整体来看，经济复苏局面凸显，前三季度实现盈利的上市公司占比近九成，为近三年同期最高。但因生产原材料价格飙涨的影响，有些中下游板块的企业出现盈利大面积下滑的现象，火电板块就是其中之一。

　　Choice金融终端数据显示，A股市场火力发电板块(按申万行业分类)27家上市公司中，报告期内实现营业利润同比增长的仅有3家，24家同比下降，占比约90%，其中降幅超过100%的有10家。

　　同时，记者在梳理数据时注意到，上述27家上市公司中，有6家在近三年以来是首次出现三季报亏损。

　　对此，巨泽投资董事长马澄在接受《证券日报》记者采访时表示，今年前三季度火力发电企业的业绩普遍不理想，主要原因是煤炭价格和天然气价格大幅上涨，造成企业生产成本提升，业绩下滑，行业内甚至出现每发一度电亏损0.1元的现象。

　　据记者了解，目前国内火电企业火力发电业务的原材料以煤和液化天然气为主，2021年以来，国内煤价和液化天然气价格均出现了较大幅度的上涨。

　　煤价方面，生意社数据显示，截至9月30日，动力煤(环渤海)参考价从今年1月1日的818.75元/吨，上涨至1710元/吨，涨幅108.85%；天然气价格方面，液化天然气参考价从1月1日的5366.67元/吨快速下跌至3月3日2760元/吨的阶段性低点后，持续震荡上涨至9月30日的5650元/吨，虽然9月份与1月份相比涨幅较小，但是同比2020年9月30日的2630元/吨，涨幅为114.83%。

　　随着近期发改委等多部门密集发声保供应、稳煤价，煤炭价格已经出现了大幅回落，最新数据显示，动力煤(环渤海)参考价已经从10月20日的高点2587.50元/吨，持续下跌至10月29日的1505元/吨。液化天然气价格方面尚未有明显动作。那么，火电企业要如何应对未来风险的不确定性呢？

　　马澄认为，国家此次加大煤炭价格监管力度，从目前来看，全国各地煤炭价格已经有不同程度下跌，对于火力发电企业是利好，但在当前全球能源紧张的大背景下，火力发电企业的业绩依然不容乐观。

　　私募排排网研究员叶远声在接受《证券日报》记者采访时表示，对于火力发电企业而言，可以通过期货市场做多对应的原材料期货品种或者高相关性品种进行对冲，以缓解原材料价格剧烈波动的风险。

　　此外，据记者了解，目前有不少火力发电板块上市公司正在积极开拓新能源发电市场。公开资料显示，上述27家上市公司当中，有17家明确表示，公司正在积极开展新能源发电相关业务。

　　马澄认为，在“双碳”政策大背景下，风能、光伏、核能等清洁能源在未来数十年将迎来高光时刻，对应地，仍在坚持以消耗石化能源来发电的火力发电企业，其投资价值并不被看好，而积极转型和布局风能、光伏这些清洁能源运营的企业，则具有较好的投资机会。

　　据叶远声分析，短期来看，火力发电板块有望迎来业绩改善和估值修复的行情，一方面因为上层频频出手抑制煤炭价格，封锁了上涨空间，后期随着煤炭产能的逐渐恢复，煤炭供需矛盾会得到缓解，因此未来煤炭价格的稳中有降，会减少火力发电企业的成本，另一方面，市场电价上浮范围的上调，以及对高耗能行业实行市场化价格，有望激发电力的商品属性，利好发电企业的盈利提升。

（文章来源：证券日报网）