顶尖财经网(www.58188.com)2021-10-26 14:58:11讯：
上周，申万商业贸易指数上涨0.73%，跑赢上证综指0.45 个百分点。重点个股中，奥园美谷、谢瑞麟、高鑫零售涨幅居前。10 月20 日，“双11”大促拉开帷幕，各品类预售开启。建议关注：①医美：需求端潜在空间广阔，供给端监管趋严，上游盈利能力强，竞争格局佳，重点关注龙头企业通过技术进步、品类拓展、渠道下沉等快速扩张带来的投资机会；②化妆品：颜值经济叠加国货美妆崛起，建议关注积极拓展品牌和品类矩阵、注重多元化营销以及全渠道布局的化妆品公司；③黄金珠宝：短期被压抑的黄金刚需得到释放，利好黄金珠宝终端销售；中长期疫情加速行业整合、渠道变革与多场景渗透率的提升，利好黄金珠宝龙头企业；④电商：新零售快速发展和进化，疫情加速消费从线下往线上转移，长期看好电商龙头企业，但需要警惕相关政策风险。
投资要点：
行情回顾：上周(10 月18 日-10 月24 日)上证综指上涨0.29%、申万商业贸易指数上涨0.73%，商业贸易指数跑赢上证综指0.45 个百分点，在申万28 个一级行业指数涨跌幅排第13。年初至今，上证综指上涨3.15%、商业贸易指数下跌5.43%，申万商业贸易指数跑输上证综指8.59 个百分点，在申万28 个一级子行业中涨幅排名第18。
行业数据：①社零数据：2021 年9 月，社会消费品零售总额同比+4.4%，较2019 年同期+7.8%，两年平均+3.8%，9 月社零增速较8 月提升1.9 个百分点，餐饮改善幅度大于商品零售，在双节刺激下有所提升。细分品类中，限额以上单位金银珠宝类、化妆品类零售额分别同比+20.1%、+3.9%。
②原材料价格数据：上周COMEX 黄金上涨25.00 美元至1793.10 美元/盎司，COMEX 白银上涨1.04 美元至24.39 美元/盎司。③电商数据：2021 年9 月，淘系平台美容护肤、彩妆类产品GMV 分别同比-18%/-44%，黄金珠宝、饰品类产品GMV 分别同比-11%/-24%，近月呈现负增长推测与抖音、快手等新型电商平台崛起分流，以及去年疫情影响使得线上GMV 基数较高有关。美妆方面，多个品牌9 月表现平淡，珀莱雅、玉泽表现较好；珠宝饰品方面，内资和港资多个品牌增速亮眼。
上市公司重要公告：奥园美谷、王府井发布收购兼并公告；周大生发布股权激励公告；科思股份、红旗连锁发布第三季度业绩公告；昊海生科、南极电商发布股本变动公告。
行业重要事件：①医疗美容相关企业近两年平均增长率达84.0%；②毛戈平过会！A 股彩妆第一股来了；③行业专家指出：消费者要求企业履行责任采购，钻石溯源愈受重视；④最“卷”的双11
风险因素：疫情复燃、消费恢复不及预期、行业竞争加剧风险。
（文章来源：万联证券）