华创证券指出，去年由于疫情影响春糖取消，秋糖火爆，对比之下显得今年秋糖相对平淡，受疫情反复、双节相对平稳、小酱酒降温等因素影响，整体参展规模及人流量缩水30%以上。从展位来看，酱酒虽在降温，但展位数量仍近八成，招商依旧火爆。从渠道端来看，下半年行业整体呈良性状态，动销、渠道均符合前期预期，全年增长目标完成度具有较好保障，且回款完成度较高的情况下库存较往年处于低位。整体来看下半年虽有所降速，但行业更加理性，给予渠道消化的时间，健康的渠道背景下经销商信心普遍有所恢复，目前终端整体平稳，渠道已在蓄力来年。

　　该机构认为，高端已在价值区间，首选茅台、老窖，配置具备改革预期的古井、洋河。白酒板块短期或因消费税等市场担忧影响，但板块估值已有反映，另外白酒板块回款良好，三季报动力充足，十月下旬进入三季报业绩边际决定阶段，报表超预期标的短期催化剂充足，主要包括今年渠道扩张型酒企。当下展望年底至来年，高端白酒确定性仍为最强，扩张型次高端明年或将大概率面临降速，区域龙头在产品持续升级、改革预期下具有超预期机会。

　　光大证券亦表示，从秋糖会反馈来看，白酒行业整体稳健，品牌分化趋势较为明显。高端白酒长期来看最具增长确定性，特别是五粮液、老窖旺季动销表现较优，估计三季度业绩有不错表现，叠加对高估值的消化，当前依旧值得布局，推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖。次高端推荐三季报有望延续强劲增长的龙头山西汾酒，以及经营改善下估值性价比较高的洋河股份。

（文章来源：证券时报网）