白酒板块一天蒸发1650亿

　　今天，作为“抱团股”代表的白酒板块又是暴跌，板块指数全天大跌4.78%，其中巨力索具、酒鬼酒和豫园股份直接跌停。口子窖、大豪科技、金种子酒、五粮液等14股跌超5%。整个白酒板块一天市值蒸发1650亿元。

　　更为警醒的是，多数白酒股可不是今天才开始下跌的，很多已是回调多日。顶尖财经Choice数据显示，比如五粮液，自1月6日盘中创出历史最高价之后，迄今已回调近14%。还有洋河股份，同样在1月6日盘中创出历史最高价，迄今回调更是超过20%。此外，金徽酒、青青稞酒、金种子酒等近来飙涨的个股，近期回调也都超过了20%。相反，贵州茅台和泸州老窖是较为坚挺的两家公司。

　　热门板块龙头纷纷暴跌

　　不仅是白酒股，近来火热的新能源车、军工、光伏等板块龙头股也是纷纷大跌，其中不少都是有名的“抱团股”。

　　顶尖财经Choice数据显示，A股的149只千亿巨头(按1月13日市值统计)中，今天有99只都是下跌的，占比66.4%。其中24只更是跌超5%，中远海控、中航西飞、航发动力、长城汽车跌停；隆基股份大跌6.65%，三一重工大跌6.56%，中国中免大跌6.48%，比亚迪大跌6.41%等等。

　　新力量正在崛起

　　虽说白酒、新能源车、光伏等抱团板块集体滑铁卢，但这两天市场也涌现了两股新力量。

　　一是“601军团”或称“中字头”，该板块继昨日大涨后，今日继续大涨。中国中车近两日2连续涨停(2021年以来累计涨幅已达43.69%)，中国汽研日内也是涨停，中国中铁、中工国际、中国科传大涨超5%。有业内人士指出，中字头的集体上涨，一方面是中字头质地来看并不差，另一方面市场上的资金依然比较比较多，有配置需求。

　　二是芯片等半导体股票的重新崛起。数据显示，2021年以来芯片ETF(159995)已累计上涨13.03%。日内科创50指数大涨2.83%，盘中一度涨超5%。芯源微大涨15.04%，沪硅产业涨13.66%，安集科技、清溢光电、至纯科技等涨10%。

　　市场开始担忧抱团

　　可以说，一段时间以来，某一两个机构抱团股突然大跌的现象偶有发生，但像今天这么集体性大跌，应该说是首次。

　　对于这一现象，业内人士普遍认为，在抱团股经历疯狂的上涨之后，市场开始担忧起抱团能否持续，不少机构开始提醒继续抱团的风险。

　　野村东方国际证券认为，投资者应在春节来临前对市场估值回归做好准备，加大对安全边际的追寻，一是关注高业绩确定性及一季度业绩预增的化工、地产、家电、半导体等行业龙头公司；二是关注高股息率、高业绩稳定性且低估的银行、保险和公用事业等板块。

　　招商证券表示，如果出现市场风格的再平衡，那么需要业绩相对强弱的变化，流动性变化和增量资金结构变化的信号。从当前业绩相对强弱趋势来看，科技板块和中小市值板块2021年可能会有更强的业绩趋势，建议投资者关注风格转变信号，适时做出风格再平衡操作。

　　德邦基金专户业务部执行总经理史彬认为：“从业15年来，当下这种极致行情经历过几次。所有行业景气和投资都有周期波动，选择合适的增速和估值水平才是投资的王道，不要被市场的情绪影响。无论是2006年至2007年的煤炭、有色，还是2014年至2015年互联网金融，还是消费和新能源，都是特定时代行业繁荣的缩影。”史彬进一步讲到：“浪潮总会过去，做投资要保持一份理性。”

　　另据上海证券报报道，近期一些明星基金的实际净值与估算净值出现较大偏差，意味着这些手握重金的基金经理已经调仓换股。沪上一位偏谨慎的基金经理透露，近期自己十分关注盘面变化，在持仓股大涨的时候，会逢高适度减仓。据该基金经理了解，不少专户基金经理更倾向于部分获利了结，保住收益。

　　抱团真能轻易瓦解？

　　当然了，抱团不会轻易瓦解的声音同样高昂。

　　国泰君安策略团队日内就发文表示，短期抱团难瓦解，但伴随流动性拐点的出现泡沫将消散。前市场龙头行情已脱离预期环节走向交易维度，且行情在“广度”与“深度”均有表现，从好赛道龙头转向普通赛道龙头。这并非基本面预期维度能够左右，而是交易维度进一步强化的结果。极致的风格何时结束？需等待对交易维度能够产生深刻影响的流动性拐点。我们认为，短期继续享受泡沫的可能性较大，春节前出现拐点的概率极低。但该团队同时表示，只要是泡沫，终将会消散。

　　兴业证券王德伦表示，短期来看，如果部分龙头股的估值提升过快、筹码过于集中，可能导致未来业绩消化估值的压力上升，并且容易因为外部因素的扰动而出现大幅的波动甚至一定的调整。但从长期看，中国经济正在经历一轮广泛而深刻的变革，各领域中的龙头企业开始与行业整体趋势相独立，并将长期享受格局优化的红利以及更多的制度红利，因此，核心资产已经步入长期牛市，目前只是开始。

　　安信证券陈果也认为，从中期来看，如果经济和流动性环境不发生重大转变，那么“机构抱团”会继续存在，龙头股大概率还会上涨，但是由于龙头上涨对流动性消耗较大，类似上周的集中高速上涨不太可能持续，上涨的速度将会放缓。当然，如果出现重大外部冲击或流动性无法支撑当前龙头股的上行，行情会面临回撤。

　　面对今天机构抱团股的集体大跌，你认为机构抱团当真是强弩之末了吗？

（文章来源：顶尖财经研究中心）