2021年1月12日，上交所发出纪律处分决定书，对华晨汽车集团控股有限公司(以下简称华晨集团)及其董事长、信息披露事务负责人予以公开谴责。

　　华晨集团存在四方面违规

　　上交所表示，经查实，华晨集团主要存在4个方面违规：

　　一是未及时披露不能按时清偿到期债务、重大诉讼及有关资产被司法冻结、重要子公司股权被转让等影响偿债能力和债券价格的重大事项；

　　二是在华晨集团偿债能力发生重大变化及债券还本付息存在重大不确定性的情况下，未遵守募集说明书承诺，未经受托管理人同意即进行资产转让及质押；

　　三是未按规定配合受托管理人开展风险排查及信用风险管理，在债券兑付关键时间点，多次拒绝受托管理人现场访谈请求，拒绝提供资金证明材料；

　　四是在偿债能力发生重大变化的情况下，未按规定制定风险化解与处置预案，也未及时就相关兑付风险及处置进展作出提示。

　　华晨集团前述违规行为违反了相关规定，也违反了其在公司债券募集说明书中作出的公开承诺，损害了债券持有人利益，应当对其予以严肃处理。经上交所纪律处分委员会审议，决定对华晨集团及有关责任人予以公开谴责。

　　华晨集团事件回顾：负债超1300亿

　　已申请破产

　　华晨集团的事情，基金君在此简单给大家回顾一下。

　　华晨集团东北大国企，直接或间接控股华晨中华汽车控股有限公司(香港、美国上市)、金杯汽车股份有限公司和上海申华控股有限公司三个上市公司，拥有控股和参股公司100家，资产总额300亿元人民币，员工4万人。

　　华晨集团2003年与宝马集团联姻成立华晨宝马，由此华晨汽车开始了依托合资品牌利润过活的时光。而由于产品竞争力、研发能力弱、公司战略失误等多方面的原因，华晨汽车集团逐步走向了下坡路。自主研发能力孱弱，逐步陷入发展困境，华晨汽车集团的话语权也越来越弱。

　　2020年11月13日，华晨汽车集团被申请破产重整。

　　据披露，华晨集团直接及间接持有申华控股4.46亿股股份，占该公司总股本的22.93%，处于冻结状态的股份数量为1.08亿股，占其持股总数的24.13%，占公司总股本的5.53%。

　　据华晨汽车集团2020年债券半年报显示，集团总负债1328.44亿元，扣除商誉和无形资产后，资产负债率为71.4%。期末现金及现金等价物余额为326.77亿元。

　　11月16日，华晨集团公告称，目前华晨集团已构成债务违约金额合计65亿元，逾期利息金额合计1.44亿元。因企业资金紧张，续作授信审批未完成，造成无法偿还。此次债务违约对华晨集团本部生产经营产生造成影响，导致财务状况恶化，极大影响偿债能力。

　　2020年11月20日，华晨集团正式破产重整 。11月20日，证监会对华晨立案调查。

　　将大力完善全链条风险防控机制

　　优化债券产品结构

　　上交所表示，下一步，将大力完善全链条、多环节协同管理的债券信用风险防控机制，把风险防控工作嵌入到市场服务、融资审核、持续监管、风险处置和责任查处各个环节，引导全市场提升风险管理水平。在重大个案处置上，将采取实时监测、快速问询、主动约谈、现场走访、快查快处等多种措施，督促债券发行人积极偿债、依规信息披露，压实中介机构责任，切实维护投资者的合法权益。对于重大违法违规事项，将按照法治化要求，以“零容忍”的态度严查快处，维护市场公信力。

　　同时，对债券市场的违约现象，也要区分违约行为的不同性质，实事求是地客观分析。当前，我国经济正处于高速增长转向高质量发展的阶段，有些企业因为生产经营遇到一些困难出现债券违约，是市场正常现象，市场违约率总体不高。对这类违约事项，可以也应当用市场化的原则和办法来疏导和化解信用风险。

　　此外，上交所表示，下一步，将按照稳中求进的总基调，认真研判债券市场发展形势，强监管、优结构，持续完善机制，推动市场创新，更好发挥服务实体经济的市场功能。

　　一是持续优化市场结构，继续支持优质企业发行公司债券、降低融资成本，把交易所债券市场打造成优质企业筹措中长期资金的重要场所。

　　二是不断完善市场机制，深化债券发行注册制改革，推进交易所与银行间债券市场基础设施的互联互通，支持银行参与交易所债券市场，激发市场活力。

　　三是坚持推进债券产品创新，全力保障公募REITs顺利落地并扩大试点范围，为提高直接融资比重提供必要的市场工具。

　　四是加强市场预期管理，凝聚市场共识，深化与市场机构、投资者的沟通交流，共同营造良好市场生态，扎实推进债券市场高质量发展。

（文章来源：中国基金报）