招商证券分析逻辑如下：

　　基本面层面

　　当前家电有比较强的支撑，行业Q4持续紧缺，短期看，终端零售其实有比较强牵引；企业端排产数据也得到了验证。地产产竣工项目预期叠加，家电板块上半年业绩可以期待，龙头表现会更好。

　　估值层面

　　虽然现在当前整个家电行业估值是高于历史估值中枢，但其实考虑到就是经过这几年的发展，特别是去年疫情催化，当前竞争格局更加清晰的，龙头的优势是更加明显，所以龙头取得一定估值溢价，有合理性。同时的在当前时间点跟不同的行业这样去横向对比的话。整个家电板块有相对估值优势。

　　对于如何配置，招商证券给出了三条主线：

　　白电

　　招商证券认为白电最具有业绩确定性。其认为，未来两个季度之内，白电企业的出货端增速比较好，行业的均价有望持续提升。涉及到具体标的时，首推美的集团(行情000333,诊股)，其次推荐格力电器(行情000651,诊股)。

　　地产后周期

　　招商证券认为地产后周期涉及的行业持续的回暖，可以以多关注这个集成灶。多联机这两个板块。标的有浙江美大(行情002677,诊股)、海信家电(行情000921,诊股)等。

　　小家电

　　招商证券认为小家电迎来了左侧配置时点。从长期的视角上来看。疫情催化下，短期需求变化不可逆的。同时还促进品牌的导入，消费者教育以及消费习惯养成。当前这些公司整体估值水平具有一定的性价比。具体可以关注新宝股份(行情002705,诊股)、小熊电器(行情002959,诊股)、九阳股份(行情002242,诊股)等。