9月28日，国联证券港股股价开盘后一路走低，截至收盘跌超6%，最终收于4.52港元每股。自9月21日拉出35.85%的暴涨之后，国联证券港股在随后的几天里在4.65港元左右保持震荡，显示出资金的冷静和观望情绪。

　　9月25日，证监会新闻发布会宣布，已启动对国联证券和国金证券(行情600109,诊股)的核查，要求两家公司自查、提交内幕信息知情人名单。几乎在同一时间，上述两家券商也双双发布公告称，相关交易的具体方案仍在商讨中，尚未签署正式的交易协议。

　　国联证券港股收跌6.42%，监管启动内幕交易核查

　　9月28日，国联证券港股股价开盘后一路走低，截至收盘跌超6%，最终收于4.52港元每股。自9月21日拉出35.85%的暴涨之后，国联证券港股在随后的几天里持续在4.65港元左右保持震荡，显示出资金的冷静和观望情绪。

　　市场观点认为，今日的股价回调或许与证监会宣布对国联证券吸并国金证券的并购事件展开核查有关。

　　在9月25日的证监会新闻发布会上，有媒体针对两家证券公司“是否涉嫌信披违规，是否存在内幕交易”进行提问。

　　证监会新闻发言人常德鹏对此表示，会里已关注到有关情况，并已根据相关规定，要求公司自查、提交内幕信息知情人名单，并启动核查。

　　常德鹏强调，维护资本市场公开、公平、公正，保护投资者特别是中小投资者合法权益，是证监会的法定职责。如核查发现违法违规行为，证监会将依法及时查处，坚决落实“零容忍”要求。

　　回顾国联证券和国金证券此次“联姻曝光”始末，9月18日两家上市券商A股股票双双涨停，更带动券商板块领涨A股。次日即有媒体报道称国联证券即将收购国金证券。

　　而根据两家券商9月20日下午披露的公告，交易参与各方正是在9月18日（涨停当天）签订的《股份转让意向协议》，长沙涌金拟通过协议转让方式将其持有的约7.82%的国金证券股份转让给国联证券。

　　两家券商携手发声，具体方案仍在商讨论证

　　就在证监会宣布对此次并购事件展开调查的同时，国联证券和国金证券也在双双停牌5个交易日后（9月25日下午），首次公告了重组计划进展。

　　据悉，国联证券与国金证券正在筹划：由国联证券通过向国金证券全体股东发行 A 股股票的方式换股吸收合并国金证券，本次交易预计构成重大资产重组。

　　公告中提到，本次交易的具体方案仍在商讨论证中，交易各方尚未签署正式的交易协议，本次交易尚需履行必要的内部决策程序，并需经有权监管机构批准后方可正式实施，能否实施尚存在不确定性，需要投资者关注后续公告并注意投资风险。

　　而在停牌方面，因此次交易尚处于筹划阶段，存在不确定性，两家当事券商的A 股股票已自9 月 21 日开市起停牌，预计停牌时间不超过 10 个交易日。而截至该本公告披露之日，有关各方正在积极组织推进相关工作，为避免公司股价异常波动，其A 股股票将继续停牌。

　　券商看好“两国”牵手

　　“两家券商互补性强，整合成功有望实现一加一大于二。”中航证券非银金融行业分析师胡江认为，业务布局上，国联证券营业部主要集中在江苏省，而国金证券营业部一半以上分布在中西部地区，江苏省内仅3家；股东背景上，若能成功合并，双方地方国资+民资股权结构一方面能充分调动各方资源，另一方面机制将更加灵活，市场化程度更高；同时，国联证券资本中介业务收入占比最高，而国金证券的强势业务则是投行业务，合并后券商投行业务排名有望进入行业前10。

　　兴业证券(行情601377,诊股)分析师张博则表示，监管鼓励通过市场化并购打造航母级券商，第五次并购浪潮或已掀起。国内证券业的发展已经历过四次并购浪潮，券商数量亦经历过起伏发展。近年市场上也有较为重大的券商并购案例，例如2017年中金公司通过并购中投证券实现财富管理业务目标客户的大幅拓展和业务下沉市场、2020年中信证券(行情600030,诊股)通过收购广州证券打开华南业务空间等。

　　在他看来，参考海外券商巨头的并购之路，亦有助于审视国内券商并购行情。海外券并购的主要目的在于补强业务和国际布局，其大多都经历过数十次的并购整合，如高盛通过一系列并购实现国际化布局和资产管理业务强劲发展、美林则通过不断收并购，在较短时间实现向综合性投资银行转变。此次国联证券与国金证券合并，也将整合各自优势业务，实现业务扩张。