超量期货投机谁之过？

　　秦安股份主要从事汽车发动机核心零部件——气缸体、气缸盖、曲轴、变速器箱体等产品的研发、生产与销售，产品全部面向以整车（机）制造企业为主的乘用车及商用车整车市场（即OEM市场）。

　　今年5月下旬，秦安股份披露了参与期货市场的相关方案，授权公司经营管理层在不影响正常经营、操作合法合规的前提下，选择适当的时机使用不超过5亿元人民币的自有资金进行期货投资及原材料套期保值业务。7月13日和8月12日又两次分别追加各2亿元投资收益从事相关期货交易，即合计不超过9亿元。

　　秦安股份期货管理小组组长由公司董事长、总经理YUANMING TANG担任，可以说是一把手亲自操刀。公开资料显示，YUANMING TANG目前63岁，在2006年取得加拿大国籍，本科学历。历任国营204厂总装车间副主任，北碚缙云摩托车配件厂副总经理，重庆泰安发动机研究所所长，泰安机电总经理，秦安有限董事长，总经理，秦安铸造总经理等职。现任重庆秦安机电股份有限公司董事长，总经理，秦安铸造董事长。

　　根据秦安股份去年年报，其汽车零部件直接材料成本约为2.3亿元。参照传统做法，公司在期货市场上单纯套保所需要的保证金仅需数千万，而其期货实际交易额度一度高达9亿元，理论上交易的货值可达百亿。

　　加工企业利用期货市场对原材料进行保值，这在A股上市公司里并不少见，但秦安股份的期货交易规模显然已经超过了其主业的需求，绝大部分资金是用于了期货投机。

　　一季报数据显示，秦安股份账上货币资金为10.28亿元，5月秦安首批批准了5亿元期货套保额度，这意味着公司近一半的现金资产被放入了高风险的期货市场里搏杀。

　　秦安股份在9月14日公告中承认，公司期货投资金额远超原材料所需金额及相应套期保值需求，并承诺将有序退出对大宗商品期货的操作，降低期货交易规模。实际上，8月下旬秦安就曾通过“上证e互动”平台做出过降低期货交易规模的表态。

　　9月23日，秦安股份期货账户出现浮亏，然而当日铝价实际跌幅并不明显，仍处于近两月的震荡区间内。由此可以看出，公司显然在期货价格上涨后的相对高位仍进行了买入投机操作。

　　令人疑惑的还有，秦安股份在最新公告中称“因相关金属价格大幅波动，公司仓单目前面临较大亏损风险”，这里“仓单”的提法很难让人信服，仓单是一种提货凭证，其价值是百分之百的商品货值，秦安期货账户的浮亏比例显然大大超过了仓单所能带来的亏损。