2019年，华文食品旗下劲仔深海小鱼销量超过12亿包，稳坐国内鱼类零食行业头把交椅。

　　依托畅销的明星产品，华文食品去年实现营业收入8.95亿元、归母净利润为1.18亿元。报告期内财务业绩实现连续增长。即便在新冠疫情的严重不利影响下，华文食品2020年上半年业绩增速仍然超过5%，预计前三季度业绩增长最高可达10%。

　　随着休闲零食行业进入黄金发展期，在休闲鱼制品板块保持绝对优势的华文食品，正通过品类多元化、渠道拓展等方式继续挖深护城河。

　　劲仔深海小鱼年畅销12亿包

　　湖南岳阳平江人周劲松，22岁那年便远赴河南做酱干生意。岳阳平江酱干这种美味可口的湖南传统小吃，助他掘得第一桶金。凭借对市场的敏锐嗅觉和对消费者的深入洞察，他迅速看中了家乡的另一种特色小吃——风味小鱼火焙鱼的市场潜力，便在家乡着手创立华文食品，推出自己的品牌“劲仔”。

　　凭借优秀的产品质量和口味，劲仔深海小鱼、劲仔厚豆干等产品风靡全国，华文食品迅速跻身于中国休闲食品行业第一梯队。

　　2016年底，联想控股旗下专注于现代农业和食品产业的经营平台佳沃集团向华文食品战略性注资3亿元，持股约20%，成为仅次于周劲松夫妇的第二大股东。

　　根据2019年统计年报数据显示，华文食品旗下的劲仔深海小鱼全年销售量超过12亿包，在休闲鱼类零食行业市场占有率约5%，稳居行业第一。

　　2017年-2019年，公司营业收入分别为7.67亿元、8.05亿元、8.95亿元，归母净利润分别为7566.19万元、1.15亿元、1.18亿元。

　　2020年上半年的新冠疫情对各行各业形成强烈的冲击，但是华文食品仍然保持收入和利润的“双增长”。2020年上半年，公司营业收入4.5亿元，归母净利润同比增长5%至6389.3万元。

　　根据公司的预测，2020年1-9月归母净利润预计达到7873.23万元至8660.55 万元，较去年同期变动比例为0-10%。

　　多项财务指标领跑行业

　　华文食品销售环节的特别之处在于，采取“先款后货”的模式。在食品行业，只有类似贵州茅台(行情600519,诊股)、海天味业(行情603288,诊股)等行业龙头才有这样的底气，体现了公司对下游的强议价能力。

　　“先款后货”的政策，有效地避免了快消行业惯有的账期顽疾及应收账款风险。

　　2017年末至2019年末，公司应收账款余额分别为23.75万元、4.28万元及220.53万元，占总资产的比例不到0.3%。

　　这一经销模式不仅体现了公司的议价能力，还提升了现金流水平。2017年-2019年，公司经营性现金流分别为3051.48万元、1.13亿元、1.89亿元；今年上半年为7567.21万元，同比增长57.16%。

　　2017年至2019年，公司按照母公司口径计算的资产负债率分别为19.82%、16.77%、11.27%，呈逐年下降的趋势，远远低于行业均值。

　　截至去年底，公司货币资金余额为3.75亿元。随着IPO募资资金到账，公司可调配资金规模将进一步提高，财务结构将继续优化。

　　细分赛道之王如何升级？

　　2020年5月，东兴证券(行情601198,诊股)在一份产业报告中指出，我国休闲食品产业本土化起步于21世纪初，目前尚处行业红利期。

　　据咨询公司弗若斯特沙利文测算，2018年我国休闲食品行业规模已超万亿，2013-2018年的复合增长率接近12%，处于高速增长的态势。

　　行业增长期，休闲食品巨头们纷纷资本化，三只松鼠(行情300783,诊股)、良品铺子(行情603719,诊股)先后上市，细分赛道霸主绝味鸭脖、有友食品(行情603697,诊股)、甘源食品(行情002991,诊股)等陆续敲钟，还有溜溜果园、展翠食品等正在排队。

　　对于已上市的休闲食品企业纷纷获得二级市场资本的高度关注与热捧，IPO连续迎来多个涨停潮，例如三只松鼠连续11涨停、良品铺子连续15涨停、甘源食品连续12涨停等等。

　　2020年4月，中国水产流通与加工协会发布数据显示，休闲鱼制品年零售总额约200亿元，华文食品市场份额第一。协会预测，到2030年，该行业市场规模将达到600亿元。

　　行业集中度不断提升的趋势，加之行业规模从200亿元到600亿元的跃升，行业老大的市场机遇不可估量。

　　为了抓住这一波机遇，华文食品从各个维度出发进行自我升级。

　　品类上，公司立足休闲鱼制品板块的核心优势，持续研发创新，开发禽肉制品、风味素食等新品类，进一步丰富和优化产品结构。

　　销售渠道上，在稳固和扩大线下经销商数量的同时，公司近年在电商渠道、新零售渠道持续发力。淘宝天猫即食鱼零食行业排名显示，2018年至2019年，劲仔深海小鱼销量均超过0.8亿元，稳居行业第一。

　　华文食品现已形成天猫、京东、拼多多、苏宁易购(行情002024,诊股)、抖音、快手、微信小程序等多位一体的线上渠道布局。除常规的引流方法之外，积极通过直播带货提升线上客流量，借助流量明星、达人促进品牌的年轻化。

　　品类丰富与优化、渠道创新，这些都将助推华文食品销售规模和盈利能力迈上新台阶。