净值化转型压力较大

　　按照此前工作安排，资管新规过渡期将于2020年底结束。但对于不少中小银行来说，按期完成资管业务转型仍有较大难度。在分析人士看来，随着资管新规延期安排落地，银行存量整改压力将有所减轻。

　　事实上，针对过渡期安排，监管部门前期已多次发声。而业内对于资管新规过渡期延长亦有所预期。

　　一方面，在资管新规打破刚兑的要求下，银行理财产品须在过渡期末达到全净值化水平。但截至目前，银行理财产品净值化转型仍存较大压力。

　　据普益标准调研统计，截至2020年2季度末，全市场银行机构理财产品净值化转型进度为53.82%。全国性银行和城商行理财产品净值化转型进度刚过半不及六成，农村金融机构理财产品净值化转型进度不到50%。

　　另一方面，以非标资产为代表的部分资产处置难度较大。剩余的存量理财产品“硬骨头”较多，还未得到有效消化。“以当前进度，在2020年底完全实现存量资产转化及风险出清并不现实。”光大证券分析师王一峰指出。

　　中小银行获喘息时间

　　随着资管新规过渡期延长，“中小银行机构在存量资产消化、投资者培养与教育、产品转型等方面都将获得一定喘息时间。”普益标准研究员于康指出。

　　其中，资金端方面，过渡期延长有利于中小银行机构深度培养投资者风险收益对等意识，便于新型净值型理财产品的推广、发售。资产端方面，以往中小银行机构为了获取产品高收益，传统老产品配置了较高比例的非标资产，若资管新规转型过渡期延长，将为中小银行机构处置老产品争取更多可运作处理时间。运营端方面，净值型理财产品的估值要求更高。中小银行机构可建立更为完善的估值系统，保障理财业务的转型发展。

　　配套政策或相继落地

　　值得关注的是，本次政策调整采用差异化监管措施，给出了“过渡期适当延长+个案处理”的政策安排，也给予相关机构更多喘息空间。

　　与此同时，还提出一系列健全存量资产处置的配套支持措施。

　　对此，王一峰认为，下半年资管产品回表将是银行业重点任务之一，此举会增加表内广义信贷额度，并带动表外非信贷类不良资产的消化处置。

　　“资管新规延期并不代表资管业务改革方向变化，只是在疫情冲击和尊重客观事实的基础上，坚持了平稳过渡的原则。”王一峰认为，随着资管新规延期安排正式落地，预计后续理财子公司关联交易相关细则等配套政策也将相继落地。

（文章来源：金融投资报）