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当前时点买银地保还是中小创?这份优质周期龙头名单收好北上资金已潜伏它们

加入日期:2020-8-29 18:33:51

  顶尖财经网(www.58188.com)2020-8-29 18:33:51讯:

  以史为鉴,结合历史数据,发现当前A股市场所处环境是经济弱复苏、货币宽松边际效应减弱。在此环境中,周期股机会如何?

  成长股整体跑赢周期股,已经有较长一段时间。8月周期股逆袭,是否风格转变的标志?站在当前时点,尤其是8月份市场风格有所改变的情况下,投资者应该更多配置周期股还是成长股,将决定下半场能否取得更好的收益。

  8月周期股表现强于成长股

  8月份,以银行、地产、保险为代表的周期股,走势远强于以中小创为代表的成长股。从指数角度看,上证50指数8月累计涨近4%,创业板指则跌超1%。这是继今年3月份后再次单月出现上证50指数走势跑赢创业板指数的情况。

  上证50指数大幅跑赢创业板指数,周期板块也同样大幅跑赢成长板块。证券时报·数据宝统计显示,8月份申万一级行业涨幅前十名中,有银行、机械设备、化工等3个周期板块;涨幅倒数前十名中,则有休闲服务、医药生物、电子、通信、计算机等5个成长类板块。

  一些周期龙头股8月份表现出色。比如杭州银行8月以来大涨逾33%,宁波银行大涨超25%;地产行业的世茂股份大涨近47%,金科股份大涨近22%;保险行业的中国人寿大涨近23%,新华保险涨近20%等。

  中泰证券近期研究表明,周期股表现与经济周期一致。从美国、欧洲、日本以及韩国等主要经济体的数据来看,银行、钢铁、煤炭等周期股的走势与经济周期走势几乎是一致的。而我国也具有相同的特征,即在经济持续下行的时期,周期股一般表现较差;经济持续上行时,周期股的表现较好,银行、钢铁、煤炭等周期股的表现往往跑赢大盘。

  复盘A股市场表现也可以发现这一点。比如2005年至2007年大牛市,有五朵金花之称的银行、地产、有色、钢铁、煤炭等周期板块,成为领涨王,彼时也是经济高增长时期。再比如2008年底至2009年经济复苏,有色、建材、煤炭等周期板块领涨。

  A股仍处于经济弱复苏环境中

  从宏观环境看,当前国内经济仍处于疫情后的复苏阶段。国家统计局披露的数据显示,国内GDP二季度增长3.2%,相比一季度的下滑6.8%,已成功扭转一季度经济下滑局面。国家统计局也表示,上半年我国经济逐步克服疫情带来的不利影响,经济运行呈恢复性增长和稳步复苏态势。而8月份周期股表现强于成长股,反映出当前市场认可经济处于复苏阶段。

  随着经济复苏趋势日益明显,货币政策的边际效用开始递减。7月份部分经济数据显示,规模以上企业工业增加值、服务业生产指数、货物进出口总额均呈现同比及环比增长,社零总额虽同比下降1.1%,但降幅较6月份已明显收窄。而7月金融数据则明显逊于预期,新增贷款不足万亿,同比少增631亿元,环比缩水近一半,M2增10.7%,较上月末低0.4个百分点。

  总体来看,目前A股市场处于经济弱复苏、宽松边际效应有所减弱的环境之中。8月份A股市场周期股走强,也正是当前经济弱复苏预期的一种外在表现。与此同时,以食品饮料为首的防御性板块表现最好,也反映了未来经济充满不确定性。

  中原证券2018年的研报,对此亦有阐述。中原证券指出,2012年后,过热期变短变少,经济周期在“复苏—滞涨—衰退”间反复或成常态。在当前大环境下,A股市场也大概率处于“复苏—滞涨—衰退”这一经济大周期之中。

  这可能意味着周期板块难有趋势大“反转”。中泰证券认为,国内经济经历疫情后的修复期之后,在年内可能会重新回到下行通道上来。因此,低估值的周期类资产有反弹修复的动力,但整体难有大机会,资本市场更多的结构性机会可能还是来自新经济领域。

  优质周期龙头股曝光

  中泰证券同时认为,在经济下行周期中,周期类资产整体会面临较大的压力,但由于行业内部的分化也会加快,周期行业中的龙头资产会有相对较好的表现。比如在美国2007-2008年的经济衰退期,以及日本90年代之后经济低迷时期,周期行业龙头企业表现都比非龙头要好很多。

  综上所述,在目前的经济大背景下,配置周期龙头股有可能两头讨好。一方面,如果经济复苏力度增强,周期龙头股表现将有趋势性走强的大机会;另一方面,如果复苏力度减弱,边际宽松有望增强,周期龙头企业的成长性属性则可能被挖掘。如近期银行股中的成长龙头,宁波银行就走出了成长+价值股的走势,股价频频创出历史新高。

  据此,数据宝粗略统计出7大周期板块中的成长龙头股(评级机构数都在10家以上),合计35只个股,包括6只银行股(3年净利增速均超10%),5只地产股(净利增速均值稳定在15%及以上),5只非银金融股(两只保险龙头中国平安中国人寿互联网券商龙头顶尖财经等),采掘行业则纳入了4只煤炭龙头和两只油服龙头,钢铁股包括龙头宝钢股份及成长性预期较好的华菱钢铁汽车行业主要包括了比亚迪上汽集团等整车龙头,以及零部件龙头华域汽车有色金属行业有铝、锂、钴、铜、黄金等兼具弹性的龙头品种。

  部分股票已经展现出跑赢大盘的气质。比如顶尖财经今年股价翻倍,比亚迪山煤国际长城汽车等个股涨幅超过50%,赣锋锂业紫金矿业金科股份等个股涨超40%。也有部分股票仍在低位运行,海油工程中海油服等个股年内跌幅均超过30%,邮储银行上汽集团万科A等个股跌幅均超过10%。

  北上资金重仓逾两千亿元

  除了有机构的背书外,这35只个股也均得到了北上资金的青睐。截至8月27日,北上资金持股上述35股市值超过2221亿元。其中,持有中国平安市值超过617亿元居首,招商银行平安银行万科A等个股超百亿元,中信证券保利地产上汽集团等个股超50亿元。

  从持股占比角度看,持有平安银行16.94亿股,占比8.72%居首。此外,持有中国平安华域汽车万科A等个股占比超5%,招商银行保利地产金科股份宝钢股份华菱钢铁等个股占比超4%。

  进入8月份以来,部分个股获得北上资金大举增持。按照8月份成交均价粗略计算,平安银行增持金额超过11亿元居首,宁波银行南京银行增持金额均超过4亿元,陕西煤业金科股份山东黄金等10多只个股增持金额超过亿元。减持最多的是中国平安,减持金额超16亿元。另外,紫金矿业中海油服中国神华保利地产等个股减持金额较高。

  整体来看,这批周期成长龙头股依然有可观的上涨空间。其中,24家机构评级的邮储银行,上涨空间达到33%居首。另外,海油工程上汽集团中国神华等9股上涨空间超过20%,云铝股份新城控股中海油服等个股上涨空间超过10%。

(文章来源:数据宝)

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