8月27日周四，素有政策拐点“晴雨表”之称的杰克逊霍尔全球央行年会将以视频方式举行，美联储主席鲍威尔将出席并发表主题为“货币政策框架评估”的讲话。

　　这是鲍威尔自7月下旬美联储政策会议以来的首次公开露面，投资者们一直在等待美联储释放出关于通胀目标可能改变的细节。换言之，通胀正是市场此次的关注焦点。

　　目前，市场普遍预期，鲍威尔将概述美联储可能采取的最为积极激进的措施，以推动通胀回到健康水平。

　　值得注意的是，这一做法与美联储前主席沃克在上世纪80年代不顾一切抬高利率以抑制通胀的努力截然相反，并且还将为市场预期将在9月会议推出的美联储政策框架改革奠定了基础。

　　咨询公司Brown Advisory固收部门主管Tom Graff进一步指出，市场对于能从鲍威尔讲话中得到有意义线索的预期相当高，这很有可能是一次历史性演讲。

　　具体来看，鲍威尔很有可能提及“平均通胀目标”一词——也就是如果通胀长期低于2%的目标水平，美联储将允许通胀在一段时间内高于这一水平。

　　2012年，美联储首次宣布了2%的通胀目标，但是自该目标引入以来，美联储青睐的通胀指标平均仅为1.4%。令人担忧的低通胀和低利率，意味着将削弱美联储抗击衰退的能力。

　　经济学家们认为，设定平均通胀目标，使通胀超过目标来弥补低于目标的情况，可以帮助通胀预期回到中心水平。

　　Evercore ISI全球政策和央行策略主管Krishna Guha团队预计，美联储将“在本周期的复苏阶段寻求让通胀温和超标”，以避免“日本化”，即经济长期低增长、通胀疲弱的局面。

　　除此之外，市场还期待鲍威尔在讲话中回答，为何有必要继续采取激进的政策举措。

　　毕竟，当前美股已经收复了疫情以来的绝大多数跌幅，美国就业市场也在缓慢复苏，美国经济也预计将在三季度进一步重启，因此政策继续宽松的必要性已经减少。