“有人做过一个统计，生物技术的企业从出生到IPO 需要127个月，也就是说一家企业要坚持十年以上不‘死’才有机会，（医药投资）是长周期的，不是说今天一个投机进去就行了，没那么容易。”日前，在医疗产业战略发展论坛暨新沪商医疗大健康产业联盟成立仪式上，源星资本董事长卓福民谈及医药投资时如是表示。
那么，医药投资的机会有哪些？医药投资的挑战在哪里？卓福民认为，当前医疗投资应该关注“三支箭”，即新科技革命带来生命密码破译的拐点、新冠疫情催生的投资热点以及资本市场新政绿色通道激发的甜蜜点。
其总结自己的投资生涯表示，“作为一个投资老兵，以我25年的投资经验来说，目前99%的医药投资项目都是‘忽悠’，实在的东西真的不是那么多，我们大量的精力在于去伪存真”。
源星资本董事长卓福民 图片来源：主办方供图
医疗投资领域的“三支箭”
针对医疗领域的投资机会，卓福民用“三支箭”来概括。
“第一支箭是新科技革命带来生命密码破译的拐点，人有期望寿命，我们原来觉得（活到）80岁就不错了，但如果想活到120岁，120岁的密码在哪里？20年前各国科学家基本完成人类基因组图谱计划，华大基因(行情300676,诊股)也参与了这个计划。后来又有人类蛋白质组计划，还有人工智能、大数据、移动互联网和云计算等进入大健康医疗领域，特别是进入生物医药研发，不仅加快研发进程，而且还将大大降低研发成本”。
第二支箭，卓福民认为应该关注新冠疫情催生的国有和民营资本投资热点，“在投资金额方面，今年第二季度中国创投基金在生物技术、领域的投资金额超过了IT互联网成为第一位，这是一个拐点，以前从来没有过。以前生物医药、医疗健康的投资差不多排在第五、第六位，现在已经跃居第一。我们过去说‘无互联网不VC’，现在是‘无健康医疗不VC’，哪个VC如果说我做创投的没有大健康板块，那就落后了，没有机会了。”
此外，卓福民将资本市场新政绿色通道激发的甜蜜点作为第三支箭。“去年6月13日，科创板的首家生物制药企业微芯生物上市，这家公司在15年前是淡马锡旗下的祥峰投的，按照（上市）当天的股价，获得了300倍的回报，但是不要忘记在这个过程中，已‘死’掉了99%的生物医药项目，其中大部分是熬不过临床一期和二期，机构统计数据表明，一个品从临床一期到 临床三期，产品被批准上市的成功率仅 11.27%。资本新政给获得临床二期批文的生物医药企业以生存的机会。”
卓福民认为，当下的港股生物技术企业新政和科创板、创业板注册制都为生物医药企业上市提供了便利，其给出了一组数据，“相关新政出来以后，IPO的医药企业数量大幅度提高，2019年科创板上了16家，总募资额139亿，港股IPO的健康医疗企业18家，总募资额为339亿港元。再看今年上半年，疫情都没有阻止发行速度，港股上了7家，A股上市企业19家，美股上市了6家，可见热度还没有退”。
机遇之外挑战犹存
机遇之外，卓福民认为
中国医药(
行情600056,
诊股)投资同样面临不小挑战。一是全球协同创新研发受挑战，“美国对外国投资进行安全审查，相关法规政策已经开始生效，27个敏感行业中包含生物技术。”卓福民表示。第二个挑战是医药企业跟跑容易领跑难，医药企业的成长具有高投入、高风险、高收益、长周期的特点，而很多企业熬不过长周期；三是医疗资源供需严重不平衡的挑战，卓福民认为做医疗健康投资，需要了解中国国情，了解新医改、带量采购等政策。
卓福民总结了自己职业生涯中投资过的大健康板块，“这些企业中包括了化学药、生物制品、医疗器械、精准医疗、智慧医疗、医疗服务和现代中药。”他表示，“以我25年的投资经验来说，目前99%的医药投资项目都是‘忽悠’，实在的东西真的不是那么多，我们大量的精力在于去伪存真。”
针对多年以来的投资体会，卓福民概括为“三个心”，“第一个要专心，比如大家看到迈瑞医疗(行情300760,诊股)现在的光鲜，但迈瑞医疗成立于1991年，到明年整整30年，迈瑞的创始人专心致志30年的耕耘才有了今天，罗马不是一天建成的；第二要有耐心，要长期坚持一件事，做生物医药基金，我认为如果这个基金的周期没有十年以上就不要做，短平快是不可能的；最后一个要有良心，互联网造假、移动互联网造假、流量造假要的是我们的钱，但如果做医疗大健康的投资没有良心，要的就是我们的命”。
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