至此，电商领域里，阿里、京东、拼多多均上交了新一季度财报，纵然三者商业模式、业务构成等不尽相同，可前两者的股价近日来一路飘红，唯独拼多多带了点绿。拼多多股价缘何断崖下跌，靓丽的财报里又藏着哪些漏洞，“猫狗拼”要如何出牌才能成为牌局中的胜者。

　　人均贡献额呈断崖下跌

　　本季度，拼多多活跃买家年度平均消费金额与上个季度相比几乎在同一水平线上。财报显示，截至6月30日，拼多多活跃买家年度平均消费金额为1857元，比2020年第一季度的1842.4元多了14.6元。而上个季度拼多多活跃买家年度平均消费金额，单季度还增长了122.3元。

　　从同比增长来看，拼多多活跃买家年度平均消费金额的增速达到了其上市以来的最低点27%，与2019年第二季度同比92%的增速相比，减少了65个百分点。2019年第一季度至今的6个季度，活跃买家年度平均消费金额的同比增速实则一直呈下滑态势，分别为87% 、92%、75.16%、52.63%、46.50%和27%，本季度更是出现了断崖下跌。

　　拼多多CEO陈磊在财报后的电话会议中回应了投资人对有关活跃买家年度平均消费金额的质疑。陈磊表示，拼多多目的是成为跨品类和价格为平台，会继续扩大SKU的深度和广度。他还强调，本季度消费者在支出时更注重价值，更为谨慎，更愿意在拼多多主要购买家庭必需品，例如快消品和农产品。拼多多在6·18期间的促销计划，覆盖了上述品类中的更多产品，会对活跃买家年度平均消费金额有所影响。拼多多高管们在电话会议里强调，拼多多活跃买家年度平均消费金额会随着时间的推移，继续增长。