知乎上，有人问了这样一个问题：“会计做到顶级是什么样的？”

　　这个问题引起很多圈内人的讨论，但回复也无非就是财业结合等等。要读懂君说，其实也不用怎么麻烦，看看新浪CEO曹国伟不就知道了。

　　加入新浪（NASDAQ:SINA）之前，曹国华只是普华永道的一个注册会计师。1999年，新浪成立之际，曹国伟便加入，担任新浪首席财务官。2006年5月，曹国伟从汪延手中接过了新浪CEO的职位，正式成为新浪掌舵人。

　　当然，曹国伟被投资人称为“曹会计”，可不是因为他干过会计。而是其优秀的高抛低吸能力，尤其是对自家股票。

　　这么说吧，如果你从他当上新浪CEO的时候买入新浪股票，到现在收益率可能还跑不过余额宝。

　　但据美国对冲基金Aristeia Capital的说法，自2009年的MBO以来，曹国伟多次买卖新浪股票，高抛低吸，获利超过10亿美元。

　　算下来，也就赚了不到二分之一个新浪市值的钱。

　　眼下，曹会计正准备第三次抄底新浪。7月6日，新浪宣布，董事会收到由曹国伟控制的New Wave，发出的非约束性私有化要约，该要约提议以每股41美元现金的价格，收购公司全部发行在外的普通股。

　　以曹国伟给出的41美元的收购价格计算，新浪的市值为26.81亿美金，还不及持有的微博的市值。

　　毫无疑问，这大概率又是一次成功抄底。所以说，抄底股票的能力，所有股民都该向曹会计学习。

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　　不会炒股的会计师，

　　不是一个好CEO

　　近几年，国内资本市场颇为流行的策略是，公司一边发回购公告，实控人、高管等人一边减持股票。

　　高管改善生活可以，但减持股票坚决不能给二级市场带来压力。

　　实际上，这样的策略，曹国伟十年前就用过。

　　2009年9月28日，新浪宣布，以CEO曹国伟为首的新浪管理层，以每股32美元的价格，买了新浪560万普通股，以超出第二大股东0.52个百分点的微弱优势，买成了新浪第一大股东。

　　而在此前，曹国伟并没有持有新浪股权。只有53.69万股的新浪期权，行权价格为24.73美元。

　　本次收购中，曹国伟在内的新浪六人管理团队出资5000万美元，美林证券提供5800万美元的贷款，三家私募基金出资7500万美元。

　　新浪将这一计划形容为，中国互联网行业内首例MBO（管理层收购）案例。比起MBO案例，曹国伟的操作更经典。

　　新浪MBO计划公布后，股价应声大涨。原因是，此前新浪股权分散，并无绝对控制人。新浪管理层入股，意味着将管理层利益将和公司利益长期绑定。

　　美国股民没等来新浪的美好未来，却等来了一则曹国伟的减持公告。

　　新浪在2010年4月发布的一份公告显示，2009年11月18日至11月25日期间，曹国伟在二级市场卖出50万股股票，平均售价为45.02美元，总收益为2251万美元。若是以行权价格计算，曹国伟大概获益1015万美元。

　　对于大佬们来讲，财富的转移远比财富创造来的容易。你以为要跟着大佬们发财，其实你是大佬们的对手盘，结果早就注定了。

　　抛售后，曹国伟持有的新浪股票数量还剩下9.82万股。也就是说，除了行权的股票，曹国伟自己也在二级市场买新浪股票。

　　作为一个受过资本主义熏陶的资深会计来说，懂得高抛低吸才是对这个职业最起码的尊重：

　　不会炒股的会计师，不是一个好CEO。

　　/02/

　　赚了不到半个新浪市值的钱

　　新浪管理层MBO，算是曹国伟第一次明面上抄底新浪。

　　管理层抛出购入新浪股票计划时，正值金融危机影响，新浪股价在低位徘徊。2009年9月28日，新浪股价为35.25美元。虽然买入价格较“股灾”低点涨幅已经超过70%，但还没达到金融危机之前的高点。

　　很快，在新产品微博的强势带动下，新浪股价在2011年4月创下新高，达到147.12美元。一年半时间，新浪股价涨幅超过3倍。

　　表现比同期腾讯、网易、搜狐都要猛。

　　股价屡创新高，管理层也开始放弃当家作主的权利，开始卖出MBO的股票。到2011年底，新浪管理层已经卖完了MBO时的股份。

　　当不当家不关键，面包更重要。

　　几乎在最低价入主，最高价清仓，曹国伟为首的管理层，获益颇丰。但这，还不是曹国伟的巅峰之作。

　　用一个雪球网友的话来说就是，你太小看曹国伟了。

　　遭遇股东清仓式减持后，美股很快爆发了严重的中概股信任危机；加上市场对国内信息管制的担忧，微博股价再次遭遇滑铁卢，跌至谷底，新浪股价也一直下跌。

　　新浪股价又一轮新低之际，曹国伟再次精准抄底。

　　2015年6月2日，新浪公告表示，公司与董事会主席兼CEO曹国伟达成股份转让协议：曹国伟将耗资4.56亿美元，认购新浪1100万股新发行的普通股。

　　算下来，曹国伟的认购价格为每股41.49美元。与上一轮抄底类似，曹国伟介入的时机，同样是在新浪股价处于过去几年最底部。

　　曹国伟这一增持计划公布后，新浪股价大涨。当天晚上，新浪股价涨幅达到23.28%，连带新浪微博股价也大涨了不少。

　　但这只是开始。

　　通过“领袖“下沉和“内容”下沉，在信息管制以及目标用户渗透率已经很高的情况下，微博稳住了用户增速。2014-2016年的每个季度，微博月活用户增长率均保持在25%以上。

　　随着微博用户增长，广告收入也出现爆炸式增长，这直接成了新浪股价的增长引擎。2018年2月，新浪股价接近120美元，较曹国伟入股时候涨幅接近2倍。

　　曹会计再一次展现了其高超的“逃顶”能力。截至2018年3月31日，曹国伟共持有新浪846.87万股，较2017年3月31日持有的1187万股，减持了340万股。

　　这么多年来，曹会计高抛低吸新浪股票，具体赚了多少钱，一直是个谜。

　　不过据美国对冲基金Aristeia Capital说法，自2009年的MBO以来，曹国伟财技了得，多次买卖新浪股票，高抛低吸，获利超过10亿美元。

　　也就赚了不到二分之一个新浪市值的钱。

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　　第三次抄底

　　这次新浪私有化，算是曹国伟第三次抄底新浪。外面有多少股票，就收多少。

　　7月5日，新浪收盘价为36.67美元。从41美元的报价情况来看，曹国伟可谓诚意满满。

　　但老会计哪会做亏本的生意。2018年3月至今，新浪股价一直在下跌。股价连跌三年，新浪股价已经是白菜价。

　　新浪股价究竟有多便宜？我们可以算一下新浪的资产价值。

　　截至2020年3月末，新浪的总资产为74.11亿美元，其中大部分还是“现金”资产。目前，新浪现金及等价物以及长短期投资总额为52.54亿美元，占总资产的比例为70.74%。

　　剔除总负债，新浪依然是个大地主。截至3月底，归属于新浪股东的净资产为25.48亿美元。

　　另外，你别忘了，这还没算新浪最值钱的资产，微博45.20%的股份。昨日大涨之前，微博市值为76亿美金，算下来新浪持有的市值为34.44亿美金。

　　以曹国伟给出的41美元的收购价格计算，新浪的市值为26.81亿美金，还不及持有的微博的市值，也仅略高于新浪股东持有的净资产价值。

　　与搜狐一直在消耗现金不同，新浪至少还在创造“价值”。也难怪有投资者会认为，曹国伟的出价，低了。

　　当然，不管中小股东意见如何，新浪私有化最终还是会通过。尽管曹国伟只控制了新浪13.5%的股份，但却拥有58.6%的投票权。

　　曹国伟每股新浪股票，相当于普通股东1万倍的投票权。

　　用一位雪球网友的话说，1比1万的投票权，长这么大真是第一次见。

　　再回到知乎上那个关于“顶级会计”的问题，其实也有人说出了真谛：

　　会计做到顶级，一定不是在做会计，但却无时无刻不在用会计知识。