顶尖财经网(www.58188.com)2020-7-3 5:40:09讯：

　　创业板注册制改革自启动以来，备受市场关注，其中转融通制度充分借鉴了科创板已有经验，进一步优化了申报方式和流程。华泰证券首席财务官焦晓宁近日接受记者采访时表示，随着创业板注册制加快落地，新的交易制度会进一步激发融券业务活力，预计相关交易制度会进一步向其他板块拓展，未来融券业务发展空间可期。

　　融券需求旺盛

　　两融业务近年来一直保持较快发展，但截至6月29日，融券余额占两融余额总量不足3%，相较于成熟市场20%-30%的占比还有很大提升空间。

　　究竟是什么制约了融券业务发展？焦晓宁认为主要有三个方面：一是券源短缺。从供需双方来看，目前随着机构投资者数量不断增长，对冲套利等需求不断增加，融券的有效需求在不断拓展，相对应的有效供给不足矛盾较为突出，券源短缺已成为制约融券业务发展的瓶颈。目前公募基金是出借主体，其他机构投资者，如社保、保险、信托、QFII等还没有形成有效的出借，其他潜在出借方，如上市公司法人主体、高净值个人等，可能因一些制度、规则安排，暂未形成有效出借。二是融券费率定价机制的市场化程度需要进一步提升，特别是基于供求关系所形成的差异化定价机制相对不足，稀缺券并没有完全产生溢价，难以调动出借人的出借意愿。三是融券业务的运行机制。目前交易双方主要通过证券公司线下撮合，操作流程相对比较复杂，成交效率不高。除了科创板和实施注册制的创业板以外，主板市场的转融券借入和归还仍然是T+1到账，时效性不强，在一定程度上影响了融券业务的开展效果。

　　激发融券业务活力

　　焦晓宁表示，科创板和创业板改革给融券业务带来新的发展机遇。科创板带来的不仅仅是发行和注册制度改革，在交易制度方面相比主板、中小板也有了改进，比如转融通制度进一步拓宽了券源，采取了市场化约定申报的方式，融券费率更市场化，出借主体更加多元，所以科创板的融券业务开板后一直比较活跃，从融券余额占科创板两融余额的比例上看，也更接近于成熟市场。

　　“随着创业板注册制加快落地，新的交易制度会进一步激发融券业务的活力。在科创板、创业板的基础上，预计相关交易制度会进一步向其他板块拓展，未来融券业务发展空间可期。”焦晓宁表示。

　　呼唤融券新模式

　　焦晓宁表示，机构投资者的需求推动了两融业务增长。国内大力发展机构投资者，让更多长期资金入市，也是资本市场改革的重要任务，因为机构投资者的加入提升了市场对对冲套利等多元化的投资需求，也带来了对融券业务的需求。

　　焦晓宁认为，市场需要一个让出借方和借入方更有效、更便捷沟通和交易的数字化融券新模式，让双方的需求、报价更加透明化。在目前数字化转型的大背景下，借助信息技术手段可以有效实现这一需求。

（文章来源：中国证券报）