日前，大伙儿熟悉的紫燕百味鸡背后的公司——上海紫燕食品股份有限公司(以下简称“紫燕食品”)已与广发证券签署上市辅导协议，并向上海证监局报送辅导备案材料。

　　如成功挂牌，紫燕食品将成为继绝味食品、周黑鸭、煌上煌后，第四家在A股市场上市的卤制品企业。届时，国内卤味江湖将由“三足鼎立”的局面变成“四国杀”。

　　1

　　紫燕食品扩张步伐或受限

　　公开资料显示，成立于2000年的紫燕食品是国内知名的佐餐卤制熟食企业之一，主营业务为佐餐卤制熟食的研发、生产和销售，代表产品包括百味鸡、夫妻肺片、藤椒鸡、紫燕鸭(鹅)等。

　　从股权结构看，紫燕食品是典型的家族企业。钟怀军、邓惠玲夫妇，其子女钟勤川、钟勤沁以及钟勤沁的丈夫戈吴超五人直接及间接合计控制紫燕食品88.58%的表决权，从而共同控制公司。

　　天眼查显示，紫燕食品曾引入两轮融资，投资方包括多家专注消费领域投资的PE，如弘章资本、龙柏资本、智连资本等。其中，最近的一轮融资在于2019年6月。

　　虽然没有披露具体募资金额，但有消息称投资方各自持股比例相对较小。

　　对于业绩，紫燕食品并没有公布。有新闻称，紫燕食品相关负责人曾透露，光夫妻肺片这一道菜，2019年就实现了近16个亿销售收入。

　　此外，还有消息称，紫燕百味鸡2000多家门店在2016年营收40个亿。

　　《金融投资报》记者查询了很多资料都没有找到紫燕食品具体业绩情况。不过，记者注意到一个细节。

　　天眼查中的社保信息显示，2019年紫燕食品缴纳五险的人数为436人，2018年为499人，2017年为527人，2016年为366人，2015年及以前没有留下数据。

(图据天眼查)

　　以此粗略推算，2016年—2017年有可能是紫燕食品扩张的高峰期，2016年3月，紫燕食品获得了一轮融资，有一定的资本。从2017年起，紫燕食品缴纳五险的人员持续减少。

　　据官网资料显示，紫燕食品前期以直营为主，2014年在上海开放加盟模式，2016年扩大加盟区域，截至目前门店数量超过4000家。

　　暂不提加盟店员工劳动合作关系，由于紫燕食品采用的是中央工厂模式，也就是说紫燕食品供应端的劳动关系应属公司。因此，从社保信息变动推测，最近三年来紫燕食品的扩张可能受到一定制约。

　　据了解，目前紫燕食品在供应链环节仅有7个区域中心工厂，还有2座工厂正在计划投产中。相比之下，绝味拥有投产及在建工厂20余家。

　　想进一步扩大加盟跑马圈地，供给端工厂产能必须要跟上，紫燕食品冲刺资本市场意在扩大产能。

　　2

　　卤味江湖将成“四国杀”格局

　　紫燕食品之所以迫不及待想扩大产能，自然是因为想在卤制江湖中继续争夺。

　　据市场研究机构Frost&Sullivan预计，到2020年，中国休闲卤制品零售额将达到1201亿元的规模。

　　咨询公司沙利文公开数据显示，以我国2017年休闲卤制品行业的零售价值为基础，前五家市占率仅为20%。

　　其中，绝味食品占比8.9%，周黑鸭占比5.5%，煌上煌占比2.6%。而紫燕百味鸡市占率约达3%，排名第三，第五久久丫的市占率为1%。

　　可以说，我国休闲卤制品行业集中度不高，比较分散，具有广阔的市场空间，但为了跑马圈地彼此间的竞争也较为激烈。

　　将紫燕食品与已经上市的三家企业比：

　　从已有门店数量看，截止2019年底，绝味食品共拥有10954家门店；煌上煌共有3706家门店；而周黑鸭最少，为1301家。

　　从这点看，紫燕食品已与煌上煌相当，并明显多于在港股上市的周黑鸭，但远不如绝味食品。

　　从营收及盈利能力来看，2019年绝味鸭脖的营收和净利润分别为51.72亿元和8.01亿元，均列三家之最；周黑鸭和煌上煌的营收则分别为31.86亿元和21.17亿元，净利润分别为4.09亿元和2.20亿元。而紫燕业绩情况不详。

　　总体看，绝味食品是国内卤制休闲食品类企业中规模最大、门店数量最多、收入最高的龙头企业之一。紫燕食品在短期内很难撼动其霸主地位，更多应该是争夺老二位置。

　　也就是说，如果紫燕食品成功上市，国内卤制江湖将成“四国杀”格局。

　　此外，以和紫燕门店接近的煌上煌最新市值138.46亿元计算，如果紫燕上市后市值在140亿元上下，那钟氏家族身家有望高达124亿元。

　　不过，有分析人士表示，紫燕食品想借道资本市场扩张店面并不会一帆风顺。毕竟这几年来，其他三家巨头亦是马不停蹄地跑马圈地，而好区位、优质地段越来越少，可能会影响到门店盈利情况。

　　紫燕能否飞进资本市场？我们拭目以待！

（文章来源：金融投资报）