中国航空业逐渐复苏，二级市场近日表现良好。7月24日，中国通用航空指数高开高涨，截至午间收盘，洪都航空(行情600316,诊股)、晨曦航空(行情300581,诊股)涨停。自7月以来，中国航空运输板块大幅上涨，虽近日出现调整，但在七月至今已平均累计上涨约10%。其中，在60日涨幅中，华夏航空(行情002928,诊股)累计上涨逾35%、春秋航空(行情601021,诊股)涨幅约20%。

　　与之相对比，全球其他国家和地区的航空公司就没那么好过。截至7月24日，为遏制新冠疫情而实施的国际旅行限制，已致全球23家航空公司倒闭，遍及各大洲。即使未破产，留下来的大航空公司也在不停挣扎，美国航空、英国航空、德国汉莎航空、阿联酋航空公司和澳洲航空等已宣布了数千人的裁员和无薪休假计划。

　　全球航空公司已倒闭23家

　　截至北京时间7月24日6时30分左右，全球累计确诊新冠肺炎病例15631240例，累计死亡病例635366例，76个国家确诊病例超过万例。

　　全球范围内，新冠病毒仍在蔓延，未见好转迹象。美媒指出，美国每天死于新冠肺炎的人数虽然远低于疫情爆发初期的水平，但随着近几周多州的确诊病例和住院人数增加，死亡病例也随之上升；巴西22日报告的新增病例数量创下纪录。欧洲仍在推进经济复苏，同时为可能的第二次疫情暴发做好准备。非洲地区11个国家确诊病例数超过1万例，南非新冠肺炎单日死亡病例创新高，乌干达开始实施宵禁。亚洲地区中，印度疫情形势严峻，首都新德里所在的德里地区，22.86%的居民体内含有新冠病毒抗体。

　　由于疫情导致的航空旅行需求暴跌和边境限制，航空业损失惨重。国际航空运输协会在6月初预测，2020年全球航空业将亏损843亿美元，航空企业已经成为破产法院的“常客”。随着全世界空中交通降至疫情暴发前三分之一的水平，全球损失可能高达数十亿美元。

　　新冠疫情暴发以来，全球已有23家航空公司倒闭，包括印度德干航空公司、加拿大乔治亚航空公司、意大利航空公司、土耳其阿特拉斯环球航空公司、秘鲁哥伦比亚航空公司、美国指南针(行情300803,诊股)航空公司、意大利欧内斯特航空公司、英国弗莱比航空公司、阿根廷拉塔姆航空公司、奥地利欧洲勒韦尔航空公司、美国迈阿密国际航空公司、泰国酷鸟航空公司、智利One　Airlines、美国拉夫恩航空公司、南非航空公司、德国太阳快运航空公司、厄瓜多尔国家空运公司、虎航澳大利亚公司、美国跨州航空公司和维珍澳大利亚航空公司等。

　　即使未破产，留下来的大航空公司也在不停挣扎。近日，英国航空、德国汉莎航空、阿联酋航空公司和澳洲航空等已宣布了数千人的裁员和无薪休假计划。

　　美国航空公司和西南航空公司周四公布的财报显示，这两家公司双双蒙受了季度亏损。在第二季度中，这两家总部位于得克萨斯州的航空公司的营收都大幅下降，其中美国航空公司第二季度营收下降了86%以上，从去年同期的近120亿美元降至16亿美元；西南航空的营收也骤降近83%，从去年同期的59亿美元下降至略高于10亿美元。这两家航空公司的首席执行官都预计，在新冠肺炎疫苗或疗法问世之前，航空旅行需求不会完全恢复。

　　西南航空的首席执行官加里-凯利对投资者表示：“我们现在必须更加努力地工作，调整8月和9月的运力，以实现我们继续减少运力和每日消耗现金的目标。我的目标仍然是在年底以前走上盈亏平衡的道路，但到明年第一季度达成这个目标可能会更现实一些。”根据西南航空的估测，该公司第三季度的运力将比去年同期下降20%至30%。

　　美国航空公司上周向2.5万名员工发出警告称，他们可能会面临失业的风险，并敦促他们申请自愿离职方案和提前退休。

　　中国航空业日渐复苏

　　7月24日，中国通用航空指数高开高涨，截至午间收盘，洪都航空、晨曦航空涨停。自7月以来，中国航空运输板块大幅上涨，虽近日出现调整，但在七月至今已平均累计上涨约10%。其中，在60日涨幅中，华夏航空累计上涨逾35%、春秋航空涨幅约20%。

　　截至2019年底，我国共有运输航空公司62家。其中：国企48家，民营14 家。客运航空公司53家，全货运航空公司9家。虽然我国最先爆发疫情，我国民航业也是最先遭遇严重冲击，但是值得注意的是，到目前为止，还未有航空公司破产。

　　在新冠疫情确诊案例上，与国外快速激增的现状不同，我国疫情防控形势逐渐向好。7月24日，国家卫生健康委员会公布了最新疫情数据：7月23日0至24时，31个省区市和新疆生产建设兵团报告新增确诊病例21例，其中境外输入病例6例（广东5例，上海1例），本土病例15例（新疆13例，辽宁2例）；无新增死亡病例；新增疑似病例1例，为境外输入病例（在上海）。

　　在这种情况下，我国民航整体处于逐步恢复之中。从航班量来看，6月份日均航班量为10820班，日均同比下降33.4%，日均环比上升14.1%；全行业运输飞机日利用率达到6.2小时，较上月提高0.8小时。客运量亦逐步恢复，6月全民航共完成旅客运输量3073.9万人次，同比降幅较上月收窄10.2个百分点至42.4%，环比5月增长19%。

　　不过，光大证券(行情601788,诊股)交通运输分析师程新星认为，即使是在国内需求复苏以及低油价的大背景下，国内主要航司6月仍无法实现盈利，主要原因在于票价水平并未恢复至正常水平。虹桥机场、成都机场、重庆机场的旅客吞吐量，6月分别恢复到去年同期的64.8%、72.7%、80.3%。

　　为获得即时现金流，激发旅客潜在的出行需求。近日，多家航空公司推出乘坐次数不限的产品。东方航空(行情600115,诊股)发布“周末随心飞”，海南航空随后推出“海航随意飞”产品，价格是2999元/人。华夏航空也推出无限套票，价格也是2999元/人。南航、春秋航空等也纷纷加入，推出“无限飞”产品。

　　程新星表示，“随心飞”不是简单的促销策略，能够在收入成本端带来一定的协同效应，帮助公司提升航线整体收益、摊薄单位成本。

　　兴业证券(行情601377,诊股)交通运输分析师张晓云和王品辉认为，核心机场和三大航最艰难的日子即将过去，下一轮航空高景气周期已经吹响号角。航空作为高端可选消费+财富效应需求高弹性的属性不会发生改变，航空因私需求雪坡空间大，需求只会后置不会消失；而未来几年原有航企运力增速断崖，航空板块“妖魔化”下产业资本对航空业投资下降，供需剪刀差即将到来，预计2021年将见到行业的弹性拐点，即需求高于航空公司预期或客座率高于航空公司预期后，航空公司开始主动大幅提价（平均客座率到达80-90%），价格策略将转为激进，盈利弹性非常大（对应单机盈利从400-4000万/架/年）。