券商股盘中出现较大调整。尽管有中银证券(601696.SH)早盘冲击涨停，但涨停板随后打开。截至收盘，证券板块小幅下跌，仅有南京证券 (601990.SH)一只券商股涨停，并创股价新高19.5元，主力净流入资金达14.76亿元，位居A股资金流入第一。有意思的是，近日南京证券刚刚发布股东减持公告，累计近3.3万股的减持计划实施完毕。

　　7月以来，南京证券的股价表现相较于光大证券(601788.SH)、浙商证券(601878.SH)等逊色许多，涨幅仅36.65%。此次奋力涨停，是拿下券商股的接力棒，还是下一次减持的开始？

　　业绩一般

　　《华夏时报》记者通过采访多位非银行业的券商分析师了解到，对于券商股的炒作有一些是有原因可寻，有一些却是“热情”所致。

　　“南京证券在牛市行情下业绩弹性较小，净资产收益率(ROE)不高，而且出现股东减持的新闻。如此受到资金追捧可能另有原因。”北京一位上市券商的非银行业研究员在接受《华夏时报》记者采访时表示。

　　长城证券报告显示，6月券商整体业绩大幅上升，39家直接上市的券商已公布6月营收数据，可比口径下，单月营收环比上升89.87%，净利润环比上升83.62%。可比口径下，前5大和前10大券商的营收占比分别为38.57%、63.82%。

　　南京证券9日公布的6月财务数据显示，公司营业收入环比增长51.22%，净利润环比下降4.82%。

　　根据此前公告，凤凰置业拟于2月10日至8月8日期间，以集中竞价交易方式减持不超过约3300万股公司 A 股股票(不超过公司总股本的 1%)。

　　10日，南京证券公告称，股东江苏凤凰置业有限公司(下称“凤凰置业”)的减持计划已经实施完毕。减持前凤凰置业持有公司无限售条件流通股约2.07亿股，持股比例为 6.28%；减持后凤凰置业持有公司无限售条件流通股约1.74亿股，持股比例为 5.28%。

　　券商股溢价

　　7月10日晚，新版《证券公司分类监管规定》落地，成为近期券商行业最大的事件。不过，《规定》相比5月份征求意见稿整体变化不大。

　　在中航证券分析师胡江看来，主要变化有四处：一是将经纪业务中营业部的经营效率重新纳入加分项，继续沿用旧版本中的加分标准，二是降低了境外子公司收入占比加分标准，将境外子公司收入占比40%、30%和20%分别下调10个百分点。三是删除了资管产品中投资权益类资产规模占比的加分，四是下调了风险覆盖率和净资本的加分门槛。

　　胡江指出，本次分类监管规定的修订，一方面进一步强化券商合规、审慎经营导向，另一方面是为了适应行业专业化、差异化发展需要，支持证券公司突出主业、做优做强，差异化、特色化发展的导向，一定程度利好中小券商发展。静态看板块估值修复已完成，下半年估值有望在业绩带动下继续提升。

　　长城证券最新发布的报告指出，2020一季度基金仓非银板块仍处于相对偏低位置，需重视行业边际变化，龙头券商是持仓重点。新《证券法》明确顶层制度设计，再融资松绑、科创板及创业板注册制改革等政策，利好项目储备丰富的龙头券商，有利于提升ROE。

　　同时，报告进一步表示，2018年以来标准化金融资产搭台，纵深推进多层次资本市场建设，“自下而上”的创新格局正在逐步形成，金融创新严格限定在资本实力强与公司治理优良的大券商序列；且未来机构数量有望出清，都有利于少数龙头券商(混业想象)，开启黄金年代，并有望享受溢价。目前券商板块市净率(PB)处于2.03倍附近，仍然具有配置价值。

　　“此次南京证券被资金追捧，应该还是炒混业经营概念，有南京银行混业的想象空间。”西南某上市券商行业研究员向《华夏时报》记者表示。

（文章来源：华夏时报）