7月11日，芒果超媒发布2020年半年度业绩预告，预计实现归属于上市公司股东的净利润为10.4亿-11.4亿元，同比增长29.42%-41.86%，今年6月市值更是突破千亿大关。

　　6月12日《乘风破浪的姐姐》开播当日，股价触及涨停，同时将芒果超媒送上了千亿市值的宝座。数据显示，芒果超媒2018年、2019年的市值涨幅分别为24%、61%，截至目前市值涨幅超过70%。2020年以来，芒果超媒股价累计上涨108.38%，远远跑赢大盘。7月10日，芒果超媒盘中触及73.60元/股，创下该股2015年上市以来历史新高，截止收盘，芒果超媒报收72.85元/股，上涨8.86%。

　　芒果超媒“乘风破浪”

　　上半年预计盈利超10亿

　　7月11日，芒果超媒发布2020年半年度业绩预告，预计上半年净利润同比增长29.42%-41.86%，盈利10.4亿元-11.4亿元。此外，预计公司 2020 年半年度非经常性损益约为 13,900 万元。

　　值得一提的是，芒果超媒半年度净利润已接近去年全年净利润。据财报数据显示，2019年芒果超媒实现营业收入125.01亿元，同比增长29.4%，正式迈入百亿时代；实现归属于上市公司股东的净利润11.56亿元，同比增长33.59%。

　　报告显示，除《乘风破浪的姐姐》外，芒果超媒上半年还播出了《锦衣之下》《下一站是幸福》《韫色过浓》《三千鸦杀》《我才不要和你做朋友呢》等多部剧集和综艺节目持续热播。公司核心平台芒果TV充分发挥内容创新和体系自制优势，优化平台运营、创新内容编排，多部剧集和综艺节目持续热播，推动报告期内有效会员及会员收入大幅提升；随着优质内容持续产出，芒果TV 广告收入实现大幅增长；运营商业务加大线上教育和生活服务等业务布局发展提速，公司收入结构优化的同时，整体业绩持续增长。

　　因行业及新冠肺炎疫情影响，2020年以来，影视行业类公司业绩表现不佳。但并不依托于大屏幕的芒果超媒在今年一季度实现营收27.3亿元，较上年同期增长9.74%；归属于上市公司股东净利润为4.8亿元，较上年同期增长14.82%。以2019年数据来看，新媒体平台运营占芒果超媒收入比例的50.54%，其中，互联网视频业务在2019年实现营收50.44亿元，占公司收入比例的40.35%。

　　截止2019年年底，芒果超媒付费会员数达1837万。

　　今年4月，芒果超媒接受机构调研时表示，2020年一季度，受疫情影响，全国广告市场下滑明显，但公司广告业务仍然保持了正增长。二季度多档综艺上线，广告招商效果比一季度要好，全年来看，广告预算将向优质平台集中，公司对广告业务发展保持乐观。

　　股价年涨幅达108.38%

　　机构纷纷看好

　　2020年财报季以来，万达电影(行情002739,诊股)、横店影视(行情603103,诊股)、华谊兄弟(行情300027,诊股)等影视传媒板块伴随着疫情影响大多呈现亏损状态。而芒果超媒一枝独秀延续增势，加之爆款综艺《乘风破浪的姐姐》霸屏热搜页面，带动着公司股价狂飙，市值稳步攀升。

　　事实上，疫情期间，芒果超媒已经经历了一轮上涨。其中2月4日，芒果超媒封板，在一众下跌的传媒股中鹤立鸡群；2月6日上午，芒果超媒再度拉板，最终收涨8.4%，3天涨幅约17%。

　　由芒果TV推出的《乘风破浪的姐姐》自6月12日播出后，成为今年的爆款综艺，6月12日至7月10日，芒果超媒在19个交易日内，股价累计上涨达到38%。6月12日开播当日，芒果超媒股价大涨，盘中触及涨停，截至当天收盘，股价报56.39元，涨幅达6.82%，总市值为1003.95亿元。而截至7月10日收盘，芒果超媒股价报72.85元，涨幅达8.86%，总市值为1297.91亿元。2020年以来，芒果超媒股价累计上涨108.38%，高于大盘同期31.07%的上涨幅度。

　　值得注意的是，芒果超媒控股股东一致行动人高新创投在今年5月13日-5月19日期间，合计减持公司股份73.03万股，减持均价为49.30元/股，合计套现3600万元。

　　此外，2020年一季报显示，芒果超媒体十大流通股东里有五大股东出现减持。

　　《乘风破浪的姐姐》开播，着实让芒果超媒火了一把。仅今年6月，就有中信证券(行情600030,诊股)、东吴证券(行情601555,诊股)、国信证券(行情002736,诊股)、天风证券(行情601162,诊股)等多家机构给予芒果超媒“买入”或“强烈推荐”评级。

　　其中，东吴证券研报称，《姐姐》播出及招商效果有望超预期，由于综艺节目一般具有延续性，看好后续招商持续创新高，维持“买入”评级。

　　对于节目受到资本追捧，开源证券研报认为，头部综艺独播叠加会员抢先看的模式，或成为“拉新神器”，驱动会员数量及收入高速增长。预计《乘风破浪的姐姐》赞助广告收入将达到5.46亿元，中性假设下，节目赞助广告收入为4.55亿元，悲观假设下，该节目带来的赞助广告收入达3.64亿元。同时，基于MAU、付费会员/MAU及ARPPU的假设对会员收入进行预测，中性预测下2020年会员收入或达27.93亿元。

　　国信证券认为，该节目是有史以来首个为30岁以上的女艺人提供舞台，为全民打造逆龄音乐女团的节目，具有创新力和独创性，预计将成为公司2020年现象级爆款综艺。而爆款综艺在贡献显著业绩的同时，持续验证公司内容打造与运营的显著优势，预计该综艺将给公司广告、会员贡献较大业绩。

　　新时代证券的研报认为，《乘风破浪的姐姐》爆款综艺将带动平台付费会员和广告增长，5G 融媒体发展背景下，看好芒果超媒“人才+内容”壁垒和多元商业变现前景。

　　天风证券则认为，后续来看，除综艺项目外，芒果加大布局的影视剧产品也将持续上线，同时基于内容优势及粉丝基础，围绕 KOL、MCN、5G 技术等不断扩大的芒果生态体系也值得期待。

　　《乘风破浪的姐姐》话题量破33亿

　　芒果超媒如何修炼爆款？

　　《乘风破浪的姐姐》在芒果超媒旗下芒果TV全网独播。这一芒果TV倾力打造的女团成长综艺节目，召集了宁静、张雨绮、吴昕等30位年龄“30+”的知名女艺人，受到观众追捧，开播3小时播放量即超2500万次。

　　先来看看《乘风破浪的姐姐》有多火？

　　“综艺势力榜”第139期发布，《乘风破浪的姐姐》大获全胜。即便上周六是《创造营2020》的总决赛，但其热度依然无法企及《乘风破浪的姐姐》。

　　《乘风破浪的姐姐》以33.30亿话题量高居榜首。

　　截至7月11日发稿，第五期《乘风破浪的姐姐》上线后，芒果TV内整体播放量超19亿；

　　豆瓣评分8.2，近7万人参与评价；

　　微博话题#乘风破浪的姐姐#阅读118.7亿，讨论549万。

　　不出意外《乘风破浪的姐姐》有望成为年内最大爆款综艺之一。

　　事实上，这不是芒果第一次制造爆品了。2013年以来，湖南卫视现象级爆款综艺层出不穷，《我是歌手》、《爸爸去哪儿》、《花儿与少年》、《真正男子汉》、《中餐厅》、《声临其境》、《声入人心》、《向往的生活》、“我家”系列，每一次创新都引领行业进化方向。

　　网络综艺市场四大视频平台中，从总量上看爱奇艺、腾讯居于第一梯队，优酷和芒果居于第二梯队。但是芒果TV自制内容能力强，2019年自制综艺数量居各平台之首，共45部。

　　国金证券(行情600109,诊股)传媒首席分析师杨晓峰表示，《乘风破浪的姐姐》自5月起便引发多方关注。网友更多关注艺人姐姐们与传统意义上的流量偶像的差异性。参与艺人自身粉丝基础牢固，发起人与经理人话题度高，加之刘敏涛事件带动热度，《乘风破浪的姐姐》成为爆款综艺。

　　业内人士指出，综艺内容是芒果超媒的基本盘。芒果超媒旗下芒果TV近几年来建立起了近20支综艺自制团队，用10%的成本打造市场上50%的爆款，“自制能力”成为芒果超媒绝对优势的鲜明标签。

　　湖南卫视总监丁诚对于频道的运营思考曾提出过一套“爆款方法论”，他如此分析爆款与湖南卫视的关系：“用数学的语言说，爆款是个随机事件，全世界都没有什么十拿九稳的方法可以打包票，说爆款就爆款。但有一件事情我们可以做，就是提高湖南卫视出爆款的概率：打破守成心态，以‘爆款’为标准，指导内容创作；打破求稳心态，以‘爆款’为目标，优化管理生态；打破坐商心态，以‘爆款’为动力，拓展合作模式。”

　　不仅是《乘风破浪的姐姐》，芒果超媒另有多部综艺占据头部位置。今年1-5月，全网热度前十的网络综艺榜单中，月均有3.4部来自芒果TV。截至今年6月5日，今年播放量超过20亿的网综中，芒果TV的《朋友请听好》和《明星大侦探第5季》位居前两位，分别达到27.9亿和21.6亿。芒果TV在综艺节目里的表现明显优于同行，今年仍将有超20部自制综艺上线。

　　芒果超媒下一步如何发力？

　　随着《乘风破浪的姐姐》大火，6月19日，芒果TV召开2020年战略发布会，发布了下半年综艺以及影视剧部分片单，以及大芒计划2.0。全新综艺《披荆斩棘的哥哥》、《姐姐的爱乐之程》、影视剧集《亲爱的自己》、《离人心上》等芒果TV项目曝光。东北证券(行情000686,诊股)研究报告显示，2020年，芒果TV综艺节目延续优势地位，2020年3月，芒果TV在全网综艺月播放量时长TOP10中占据5席，在TOP100中占据46席。截止2020年6月18日，平台共上线10档S级节目，总产出节目时长超过5000分钟。

　　剧集方面，下半年芒果TV预计有18部剧集上线并与多个新锐影视剧制作团队签约。此外，公司全面升级大芒计划，推出“大芒计划2.0”。丰富的内容储备和业务拓展，将持续拉动公司会员、广告业务提升，助推公司业绩增长。

　　进入2020年下半场，长视频赛道竞争依旧激烈，平台竞争回归IP和自制内容的竞争。分析师认为，伴随流量红利的日益消退，在线视频企业也将走向精细化、差异化以及多元化运营，在线视频平台主要从内容创作、形式创新以及用户聚焦等层面展开未来战略布局。