国信电子观点：

　　1、看好苹果产业链为代表的的消费电子板块产业趋势反转。我们在5月报中明确指出看多电子板块，核心理由是我们预计4月份产业链企业经营状况环比将逐步向上，产业链情况好于我们此前的悲观预期。4月份数据，我们看到在新款iPhone SE发布推动下iPhone在国内整体出货量快速提升，4月国内的销量达到了390万台，环比3月份156万部增长160%。4月份国内手机出货量4172万部，同比增长14.2%，显示出需求的强劲，完全证明我们判断正确。

　　2、5G换机周期进度超出预期，显示5G时代正在加速到来。4月分国内市场5G 手机出货量为1638万部，占同期手机出货量的39.3%。同期上市新机型22 款，占同期手机上市新机型数量的45.8%。安卓阵营成为5G换机潮的先锋，1-4月5G手机累计出货量达到3044.1万部，占比达到33.6%。我们预计随着3季度5G旺季需求的到来，产业链将量价齐升，目前的悲观情绪届时将有望被彻底扭转。国内5G无线基站建设正在加快进行，龙头公司深南电路、生益科技、飞荣达等5G基站相关零部件订单饱满。同时5G终端如WiFi 6终端、AR/VR、高清智慧屏等配套需求也将带动产业链需求大爆发，产业链公司迎来量价齐升！

　　3、半导体国产化成果正在显现，产业链各环节龙头业绩高歌猛进。产业趋势来看，半导体正在复苏，龙头公司英特尔、中芯国际以及安靠等Q2收入指引为正增长，4月台湾半导体龙头数据亮眼。2020年国产中游晶圆制造如中芯国际、长江存储、合肥长鑫等企业将快速崛起。2020年Q1业绩可以看到，设备、材料、设计、封装测试等环节国产化龙头企业业绩都高歌猛进。中国半导体行业3月设备进口额11.1亿美元，同比增长了54.5%，1-3月累积进口额29.0亿美元，同比56.9%。5G产业的方向性需求叠加国产替代将持续推动中国半导体产业处于高速成长周期，关注国内射频、核心材料、存储等独立趋势机会。

（文章来源：国信证券）