为什么说大金控是必须走的路？随着中国金融业改革开放步伐的加快，各金融领域逐步开放，国际金融巨头会参与各个领域的竞争，很多单纯依靠存贷业务的国内银行将越来越难以生存。

　　从国际化视野看，但凡国际大行都有投行色彩，如美国最大的银行摩根大通其实就是一家投资银行，投行、零售金融服务、银行卡业务、商业银行、财产及证券服务和资产管理等构成了摩根大通的主业。

　　但是，中国的银行大多数还是依赖存贷差业务，工商银行2019年利息收入高达1万亿以上，比8551亿元主营收入还要高，存贷差收入几乎占了中国银行业利润的70%以上。而在管理层提出银行要让利给实体企业的背景下，中国银行业不得不走大金融之路。

　　有意思的是，很多金融控股集团其实早就有自己的证券公司，如大金融雏形已成的平安集团、光大集团和中信集团等。当然，这些金控集团各自的侧重不同，平安集团旗下保险业务最强，光大集团各个业务比较均衡，中信集团的证券业务最强。

　　但是是不是这些大金控集团活得都很滋润？或者说它们之间的业务往来运作得都很得心应手？

　　我们可以看看平安集团，最强的是保险业务，后来整合了原深圳发展银行成立了平安银行，原来预想的是将保险客户资源平移到银行和证券板块，实现协同效应，但平安证券的发展并不见得有多亮眼。而各个业务均衡的光大集团，反而是各板块也都不出众。

　　从现实的角度看，如果真的要给银行发放券商牌照，受益的或许是国有大行，但也仅仅是把业务牌照收齐而已。要知道，几家国有大行从定位看是严防风险的，要想这些国有大行大张旗鼓搞证券业务，可能性大吗？要知道证券业务在A股历来是“看天吃饭”的业务，业绩波动剧烈，风控要求更严格。

　　从业务层面看，这几家国有大行要想引导储蓄资金进入资本市场，直接通过自己的理财子公司即可实现，如果发放证券牌照，也不过是给理财子公司一个名正言顺搞证券业务的牌照而已，不用再找基金公司“外包”，而且安全性可以自己把控。

　　很多人认为，中国金融业大力发展混业经营就一定能激活A股，这不一定，周一很多银行股高开后全线走低就是明证。即便管理层给银行发证券牌照，也可能是为了让大金控名正言顺而已，也就是所谓的全牌照金融集团，但在业务上要想转变，还需要各家银行自己努力。

　　当然，从全球金融业的发展趋势看，中国银行业老是躺在存贷差上躺赚不是长久之计，这也是管理层从另一个侧面推动中国大金融改革的一个方向。不过，要想中国银行业就此由奢入俭却很难，A股市场在短期内也不会得到太大的眷顾，毕竟这里不是中国金融业的主阵地。

（文章来源：金融投资报）