中国基金报记者李树超

　　在明星基金长期赚钱效应发酵下，今年基金发行市场展现强大吸金能力，百亿级爆款基金频现，目前行业头部公司新发基金规模已经突破700亿元。然而，新发基金市场的两极分化也愈演愈烈，年内15家基金公司募集规模不足5个亿，另有29家基金管理人“颗粒未收”。

　　前十大公募新发基金3900多亿

　　接近全市场半数

　　Wind数据显示，截至6月12日，今年以来共有114家基金管理人发行586只新基金，基金发行总规模为8535亿元。

　　从基金公司发行规模排名看，基金发行市场出现了明显的马太效应。数据显示，发行规模前10名的基金公司募集总规模3930.58亿元，规模占比为46.05%，接近全市场的半壁江山。

　　从基金公司排名看，首募规模270亿元的易方达均衡成长、发行规模165亿元的易方达研究精选等爆款产品，让易方达基金年内发行规模登顶，以703.4亿元规模位居新基金发行总规模冠军。广发、汇添富基金年内新基金发行规模分别为496.91亿元、434.57亿元，分居2、3名，新基金募集总规模都超过了400亿元。

　　华夏、银华、博时、南方、鹏华、富国等6家公募新基金募集总规模也超过300亿元，位居第二梯队。景顺长城，交银施罗德基金、民生加银皆超过200亿元，华安、平安、东方红资产管理等12家基金管理人则跻身新发基金百亿元俱乐部。

　　与此同时，在全部143家基金管理人中，仍有29家基金公司在新基金发行领域颗粒未收，15家基金管理人新发基金总规模不足5个亿，新基金发行市场呈现“冰火两重天”的市场格局。

　　谈及新基金发行市场的马太效应，北信瑞丰基金表示，“强者恒强，赢者通吃”越来越成为新基金发行的一个特点，这反映出投资者愈发理性，在选择基金产品时更看重管理公司和基金经理的历史业绩，明星公司、明星基金经理效应愈发凸显。

　　在北信瑞丰基金看来，近年来公募基金行业格局呈现出明显的结构性分化：头部公司进入公募基金领域时间长，投资和运营管理经验丰富，投研管理体系更加完善，已经成功塑造了自身品牌形象，赢得了较好市场声誉，对优秀人才、成熟投资者的吸引力更强，自然在新产品发行时更受市场青睐。

　　汇安基金零售业务部总经理魏嵬认为，马太效应是一个行业成熟度的体现，说明公募基金行业经过20年的发展，已经取得了相当的成绩，分化意味着投资者在用脚投票。基金公司的品牌影响力、渠道深度以及客群基础，已经逐渐形成了一个资管机构应有的护城河，这是非常好的现象。

　　然而，据魏嵬观察，虽然新基金发行向龙头公司集中的现象明显，但新发规模排名和存量规模排名并不是绝对的正相关，说明有的在上升，有的在退步，而且经常出现弯道超车现象，也体现公募基金行业发展空间依然巨大。

　　上海证券基金评价研究中心高级分析师杨晗也认为，龙头公司集中的现象，一方面代表基金行业的发展已经逐渐趋于成熟；另一方面，因为公募基金行业的业务模式、在资管行业中扮演的角色不断清晰，有优势的公司会逐渐凸显。一般来说，行业马太效应一旦成为趋势，不会轻易发生逆转，未来这一趋势会继续强化。

　　杨晗说，“目前较为老牌的基金公司不论在投研实力和渠道上 均有优势，公司的整体运作处在产品业绩佳、知名度高易于销售、对于代销渠道议价能力强的良性循环中，该类头部公司在行业中的地位较难被超越。”

　　深耕细分领域

　　走出“小而精”的发展道路

　　在资金和资源向大型公募不断集中的过程中，不少中小公司也在找准自己的定位和独特优势，在产品细分领域和创新产品方面做好前瞻性布局，努力打造公司在产品发行方面的竞争力。

　　魏嵬表示，汇安基金二季度以来，分别发行了一只“固收+”产品和一只偏股混合产品，首发规模都达到了20亿的量级。作为一个成立4年的公司来说，算是一个比较不错的成绩。

　　在魏嵬看来，在新发基金市场，头部公司需要拼战略，战略出问题就会掉队；腰部公司拼能力，不具备核心竞争力必然后继乏力；小公司拼维度，只有对行业具备降维的实力或者开创性逻辑才能脱颖而出。

　　他认为，产品首发规模大也是一把“双刃剑”，对基金公司既是鼓励，也是压力。规模大意味着业绩的影响面就更大，如果产品业绩表现不佳，对基金公司品牌的削弱也会很大。资管行业是公平的，马太效应肯定一直存在但是结构未必稳定。资管行业的品牌、规模、市场、投资都是一场复利，那些能够坚守自己能力边界，做出长期产品规划并言行一致的基金管理人，才能最终获得投资者的信任。

　　杨晗也表示，基金公司要想打造公司在新发产品的竞争力，需要综合施策：一是品牌端上，梳理专业的品牌形象；二是投资端上，夯实实力，打造优秀的投研团队；三是产品端上顺应监管和市场需求，坚持创新；四是在销售服务端上，加强渠道营销工作，做好售后服务。

　　北信瑞丰基金也表示，资金和资源向大型公募不断集中或成为公募基金行业的常态，两极分化的格局趋势将愈发明显。对小型基金公司而言，面临的市场竞争将日趋激烈，新产品发行难也将成为常态，但严峻的生存环境也会倒逼小型基金公司不断改革创新，在细分领域深耕细作，努力研发适合自己的特色产品，最终具备差异化竞争优势，形成具有清晰辨识度的市场品牌，走出一条“小而精”的发展道路。

　　北信瑞丰基金分析，一方面，基金公司应把握市场机会，在产品研发和前瞻性布局上加大力度。特别对于小型基金公司而言，通常产品线尚未布全，因此更需要通过把握市场节奏，左侧布局各主要类型产品，以期在未来市场打造适合投资者当下需求的基金产品；另一方面，在产品发行时，应积极通过公司的营销渠道以及有特色、新颖的营销方式，推动产品销售；共同推动公司整体规模实现从小到大的扩张。

　　北信瑞丰基金相关人士称，“当基金公司发展进入一定阶段，已经拥有比较齐全的产品线时，可采取竞争跟随策略，在某些时点或者细分品类的产品上顺应市场需求实现重点突破。”

　　表1：今年以来各家公募新基金发行规模排名

　　（数据来源：wind 截止日：6月12日）

　　编辑：舰长