头部券商优势明显

　　参照新披露的征求意见稿，券商在财富管理业务方面，上一年度投资咨询业务收入或者代销金融产品业务收入位于行业前10、前20的，分别加1分、0.5分，两项按孰高分值加分。

　　上市券商年报数据显示，2019年投资咨询收入排名前十的券商依次为招商证券(行情600999,诊股)(港股06099)、海通证券(行情600837,诊股)(港股06837)、中信证券(行情600030,诊股)(港股06030)、申万宏源(行情000166,诊股)(港股06806)、华泰证券(行情601688,诊股)、长江证券(行情000783,诊股)、第一创业(行情002797,诊股)、广发证券(行情000776,诊股)(港股01776)、光大证券(行情601788,诊股)(港股06178)、天风证券(行情601162,诊股)。代销金融产品业务收入排名前十的依次为中信证券、光大证券、国信证券(行情002736,诊股)、广发证券、中国银河(行情601881,诊股)(港股06881)、招商证券、华泰证券、兴业证券(行情601377,诊股)、中信建投(行情601066,诊股)、国泰君安(行情601211,诊股)(港股02611)。此外，中金公司(港股03908)虽未在A股上市，其2019年度投资咨询业务收入和代销金融产品业务分别达4.22亿元和3.44亿元，在所有券商中排名居前。

　　综合来看，满足财富管理业务指标项加1分的券商有14家，分别为招商证券、中金公司、海通证券、中信证券、申万宏源、华泰证券、长江证券、第一创业、广发证券、光大证券、兴业证券、国信证券、中国银河、中信建投，头部券商优势明显。

　　机构客户业务方面，代理机构客户买卖证券交易量（需满足位于行业中位数以上）占代理全部客户买卖证券交易量的比例位于行业前10、前20的，或基于柜台与机构客户对手方交易业务收入位于行业前5、前10的，分别加1分、0.5分，两项按孰高分值加分。

　　从交易量的角度看，机构客户占比与市场行情有关。某大型券商财富管理总部人士对记者表示，市场行情好的时候个人投资者参与增加，这时机构客户交易量占比可能会稍微下降。

　　中小券商需找准定位

　　业内人士认为，此次分类监管的修订将促使券商加强机构客户开发、增强机构客户服务及交易业务能力。随着佣金见底，机构客户今后将是经纪业务竞争的核心。在头部券商“赢者通吃”的当下，中小券商应该如何发力？

　　长城国瑞证券相关业务负责人对记者表示，机构客户资产相对稳定且持续，还能够跳开牛熊周期，减少券商盈利受市场波动的影响。同时，机构客户的需求是个性化、多样化的，服务资源的配套需求也相对复杂，与大券商追求尽可能覆盖的方式不同，中小券商需要找准定位、精准发力，在一些细分领域做出专业度和品牌。

　　“以我司为例，在机构客户挖掘与开发方面，我们立足于有极致低延时交易速度需求的量化私募机构，在系统对接开发、技术支持、投研服务以及资金募集等方面上集中发力，分配服务资源，在该领域做好全方位的机构客户业务支持。同时，发力量化私募产品代销，打通高净值客户资产与专业机构客户之间的桥梁，在客户保值增值、私募机构不断成长的同时，也保证了公司业务的不断发展。”上述负责人表示。

　　华东某中型券商相关业务负责人表示，券商未来需更好地整合投行、机构经纪、研究与机构销售、托管外包和投资交易等跨部门业务资源，建立综合营销服务的经营模式，完善协同服务机制，将机构客户有效衔接，充分挖掘机构客户全生命周期综合价值，促进企业融资与机构投资相互转化、协同发展，构建大机构业务生态圈，与客户实现互惠共赢。