顶尖财经网(www.58188.com)2020-5-29 9:18:31讯：

　　今天指数涨跌不重要，重要的是让绝大部分投资者赚钱。

　　2020年5月27日，上海证券综合指数（下称上证综指）收盘2836.8点；十年前，2010年5月31日，上证综指收盘2655.92点，上涨180.88点，不少专家怪罪于指数编制问题，实际上深成指也是差不多，5月27日收盘10682。70点，2010年5月31日10543.33点，上涨129.37点，涨幅比上证综指更小，可见上证综指不涨不全部是指数编制问题，而是整个市场走势不是太好的问题。如果股市不涨是指数编制问题，那么深成指涨幅更小又是什么问题。实际上市场曾经寄予厚望的中小板也涨不多，2010年5月27日中小板指数是5442.06点，现在是6819.75点，1377.69点，与美国指数相比涨幅也是很逊色的，难道也是指数编制问题。

　　十年来，如果是指数编制问题导致股市指数失真，那么投资者应该是绝大部分赚钱的，没有数据统计十年来投资者赚了多少钱？赚钱比例又是多少，但是从一个市场很流行的观点看，投资者赚钱比例并不高，那就是七亏二平一盈利，可见指数不涨伴随着的是投资者绝大部分是亏钱的，这与指数不涨是相辅相成的。

　　上证指数被权重左右是一个事实，但重新被市场认识上证综指指数失真问题，在于部分专家和部分代表的建议和观点，在A股惊起一片有一片涟漪，并引发各界讨论，确实上证综指采用的采用的是总市值的加权平均法，决定上证综指被部分权重较大的个股所影响，像中国石油就是一个明显的例子，上市以后一路下跌，对指数的拖累较为明显，银行股价长期趴着不动也拖累了指数的上涨，另外新股对指数也不是特别的利好，目前新股计入指数的时点调整为上市第11个交易日，新股上市以后的调整也容易拖累指数，但是这都不是决定10年上证综指不涨的决定性因素，毕竟十年来投资者也没有从市场赚到多少钱，而是充满着投资者的愤怒，圈钱市质疑不断，对市场操纵/内幕交易/财务造假充满愤怒，不少投资者感叹只要拿回原始投资款就离开股市。

　　指数编制方式可以调整，也可以通过指数编制方式不断调整，营造一个指数上涨的态势，但是也可能出现赚了指数亏了钱的尴尬，仅仅指数上涨，投资者依然普遍亏损，这样的指数调整这样的指数上涨没有任何的意义，只不过是掩饰市场投资者亏损的本质，也不会得到投资者的认可，调整指数固然需要，可能更为科学的反应市场的全貌，但是调整指数编制方式，营造指数上涨，不如改革股市，让股市得到投资者普遍认可，出现长线资金不断流进，出现像美国一样的长达十年牛市，让绝大部分投资者赚钱，投资者赚钱了，指数涨不涨有什么关系，反过来，投资者普遍亏钱，指数涨了也没有任何的意义，实际上如果投资者普遍赚钱，指数就是不调整编制方式，也不会十年不涨多少的尴尬。

　　因此指责指数编制有问题出现指数十年不涨，不如反思中国股市缘何十年了还是投资者普遍亏损，还是遭遇不少投资者的质疑，股市问题实际上大家你知我知，就是没有下最大决心去改革。最近两个公司引发市场很多讨论，瑞幸咖啡在纳斯达克上市，因为虚增22亿元交易额，一个多月以后就被纳斯达克摘牌，可是A股的康美药业虚增利41.01亿元，累计多计利息收入5.1亿元，同期，康美药业还累计虚增货币资金886.8亿元，退市警报基本消除，这样的结果就是美国股市很少财务造假，可是A股财务造假较为普遍，加上司法救济渠道不畅，伤害了市场投资者的信心。

　　这就需要我们面对一个棘手问题，一边是退市制度严重缺失，另一边是IPO不断发行，而且节奏和融资规模经常位居世界前列，市场成为一个单边扩容的市场，每一个IPO带来的是数倍的限售股，解禁以后就是数不胜数的股东减持，2020年1月1日至2020年5月21日以来，共有965家上市公司发布预减持公告2412份，平均每天有17份减持报告，减持带来对股价的冲击是显而易著的，让投资者伤透了心，在这965家上市公司发布股东减持报告当天，有599家公司当天股价会下跌，占比62%。有165家公司当天跌幅超过﹣4%。

　　这样一个市场，焉能有慢牛长牛，只要股价敢涨，部分公司原始股东就敢不断逢高减持，直到股价下跌，原始股东凭借低廉成本不断收割二级市场投资者的财富，成为既得利益者，很多二级市场投资者永远都是那个买单者，市场失去了财富公里功能，而是实现一轮又一轮的财富不合理转移，这才是问题的核心之一。

　　减持和IPO，是需要不断的增量资金进场才能维持指数稳定，只要增量资金与抽离资金不匹配，股市也就会不断的调整，因此管理层一个重要工作就是给股市找钱，这是世界独一无二的，保险资金/外资机构/社保基金/企业年金等都是管理层十分倚重的长线资金，可是截至目前，效果并不是十分理想，QFII和保险资金等配置A股资金比例相对于可投资资金而言是很低的，
　　指数编制方式可以改变，也可以通过指数编制方式改变带来指数的上涨，但是指数上涨，并不能带来市场的赚钱效应，也不能给投资者带来良好的盈利，因此指数编制方式改变是换汤不换药，投资者并不能改变七亏二平一盈利的格局，与其改变指数编制方式，还是想想如何给投资者带来盈利更实惠。(杜.坤.维.财.经)