招商策略分析，疫情冲击过后二元经济结构分化更加明显，传统领域和新兴领域的定价逻辑在发生变化。如果经济预期回升，利率转为上行，则以金融为代表传统板块有望在下半年迎来重估，新兴行业当前整体估值相对合理将会出现分化。下半年指数将会继续震荡上行，行业层面建议关注金融为代表的低估值板块，科技领域中确定创新领域和消费领域估值受疫情压制的可选消费领域。

　　在当前A股热点分散，板块轮动加剧背景之下，隐藏了可能的投资机会，精选部分机构研报，我们来一起看看到底有哪些主题，可供参考。

　　【主题一】大金融

　　华泰证券认为，改革政策不断落地，建议把握优质金融股配置机遇。

　　1)证券：证监会修订券商分类监管规定，引导行业差异化发展，并助力行业高阶转型。创业板IPO发行与承销特别规定出台，创业板配套制度进一步完善，为改革切实推进奠定基础。

　　2)银行：政府工作报告定调社融较高增速，从多维度持续支持小微与制造业。我们预计银行板块以量补价为主旋律，上市银行风险相对可控，建议把握逆周期调节持续强化背景下的配置机遇。

　　3)保险：险企新单销售与价值增长逐步步入正轨，叠加监管不断出台政策推进代理人素质提升，预计在相对宽松的增员环境下代理人队伍的质态将持续改善，险企转型战略不断落地。

　　另外，对其券商板块，安信证券表示当前券商股处于“黄金坑”，但政策利好频现且疫情后的中国经济处于复苏阶段，短期市场信心回升下券商贝塔属性凸显；中长期来看政策层面利好券商业务创新和存量业务转型，券商ROE有望持续提升。我们推荐当前估值较低、投行资源储备资源丰富、注册制趋势下业绩长期向好的头部券商，以及当前估值处于低位、投行基础较好且2020年业绩可能高速增长的中小投行。

　　【主题二】白酒

　　东方证券分析，在选股逻辑上，我们认为需紧握业绩稳健性和复苏速度两条线。从业绩稳健性的维度看，推荐高端酒和部分年度增长目标设定较高的品种。我们梳理了主要白酒企业年报中披露的2020年经营规划，其中茅台、五粮液、汾酒、今世缘、古井目标积极，面对疫情的负面影响彰显出较充足的信心，仍规划双位数以上的收入增长；洋河、水井力争收入保平，目标稳健合理；老窖、口子虽没有设置量化指标，但仍将积极应对行业竞争，力争市场份额提升。在复苏速度的维度上，从地域看，考虑到疫情的轻重程度，目前动销端的复苏和消费回补呈现西南→中部→东部的趋势。从消费场景看，白酒复苏出现团购→零售→宴会的趋势。此外，在左侧品种方面，建议关注洋河的复苏机会。

　　【主题三】稀土永磁

　　财通证券指出，稀土投资四大规律：(1)稀土板块人气高，生命力顽强，每年都有行情，最近十年的年均波段涨幅在50%以上，非常值得研究和参与；(2)稀土磁材企业库存较高，流动资产占比大多在25%以上，稀土涨价，库存重估增值是磁材板块的主要投资逻辑；(3)估值偏高常态化，更多是看重行业逻辑和市场情绪；(4)行业再添新逻辑，国内稀土产业占据全球绝对供应优势，出口反制逻辑有望主导板块未来行情；综合来看，稀土板块有望迎来年内大级别的投资机会。资源看好广晟有色等、磁材看好金力永磁等。

　　(仅供投资者参考，不构成投资建议；股市有风险，投资需谨慎。)

（文章来源：东方财富研究中心）