惠达卫浴被上调至“买入”

　　近日惠达卫浴发布公告，拟以每股1元面值非公开发行不超过6097.6万股股份，其中深圳市碧桂园创新投资有限公司拟认购本次非公开发行的5061万股，占比83%，认购金额为 4.15 亿元，价格为8.2元/股，剩下的1036.6万股由公司实际控制人王惠文、王彦庆和王彦伟认购。发行完成后，碧桂园创投将持有公司5%以上股份，成为公司关联方，并将提名一名董事参与惠达卫浴的公司治理。

　　西南证券点评称，惠达产品主要包括卫生洁具、陶瓷砖和整体卫浴，主要应用于地产、酒店、公寓、学校、医院等领域。目前，碧桂园是惠达第一大工程业务客户，去年公司总计 7.3 亿的工程业务收入，碧桂园占绝大部分。因此我们认为此次股权合作对双方的业务合作有较大利好，公司未来在碧桂园中的供货占比有望持续提升。考虑到碧桂园在房地产开发领域中

　　具有市场、渠道、品牌等战略性资源，能与公司所处的卫浴行业形成较为明显的产业链协同效应，能够有效推动公司市场拓展和销售收入的提升，从中长期发展看双方协同会更上一个台阶。

　　预计2020-2022年EPS分别为1.08元、1.29元、1.54元，对应PE分别为12倍、10倍和8倍，可比公司2020年平均PE为18倍，考虑到公司将加强在工程业务领域的拓展力度，受益精装爆发趋势，给予公司15 倍估值，对应目标价16.2元，上调为“买入”评级。

　　截至发稿，惠达卫浴股价跌7.29%，报13.15元。若按16.2元的目标价计算，该股未来6个月内还有约23%的上行空间。

　　九阳股份等9家被首次覆盖

　　华安证券日前发布研报称，九阳是中国厨房小家电三龙头之一，基础扎实，多年来龙头地位稳固。豆浆机、破壁料理机、榨汁机、面条机和空气炸锅等优势品类市场份额常年第一，其他大部分品类如年饭煲、电压力锅、电磁炉等常年位列行业前三。

　　九阳在历次渠道变革中精准把握调整时机，顺利搭乘历次渠道红利。同时，面对新的消费环境，九阳从产品、营销和组织架构等各方面提早布局调整，可谓是新消费领航者。推荐关注多年维持小家电领域龙头地位、且能够顺应时代变迁迅速调整的九阳股份。如今已形成适应年轻人需求的产品研发体系、适应新消费的快速响应供应链体系和营销模式，预计新消费的发展将为九阳股份带来新一轮增长点。

　　华安证券预计公司 2020-2022年收入分别为100.4、119.3、136.2亿元，同比分别+7.3%、+18.9%、+14.1%，归母净利润分别为 9.1、10.9、12.7 亿元，同比分别+10.6%、+19.7%、+16.4%，

　　当前股价对应2020-2022年PE分别27.7x、23.1x、19.9x，给予增持评级。

　　此外，当天还有8家公司股票评级被首次覆盖。以下为5月22日被机构首次覆盖的上市公司名单：

（文章来源：东方财富研究中心）