收购尺度大开，效果难言
公开资料显示，康芝药业成立于1994年，公司主要以儿童药、婴童康护用品的研发生产与销售、生殖医学及妇儿健康医疗服务为主营业务。2010年于深交所创业板上市，公司控股股东为海南宏氏投资有限公司（以下简称“宏氏投资”），实控人、董事长洪江游。
上市之初康芝药业便开始了系列收购，但是收购的效果并不好，不少子公司处于亏损状态。
2010年，康芝药业入主北京顺鑫祥云药业有限责任公司（简称祥云药业）。2011年6月和11月，康芝药业通过收购和参与竞拍，取得沈阳延风制药有限公司100%的股权和河北天合制药集团有限公司全部资产。
2014年、2016年，康芝药业先入3841万元收购广东元宁制药股份有限公司、中山宏氏健康科技有限公司100%股权。
2018年，收购中山爱护日用品有限公司（简称中山爱护）100%股权、云南九州医院。
据年报披露的信息，在旗下12家对公司净利润达10%以上的控股及参股子公司中，仅有2家能够实现盈利，12家亏损10家，这个亏损比例高达83%。其中，归属于医药制造板块的子公司悉数亏损，仅就云南九州医院和广东康大药品营销有限公司扛起了创收的大旗，分别贡献了超过4433万元及2909万元的营业利润。
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研发费用不增反减，新药道阻且长
根据中商产业研究院数据显示，目前儿童用药市场规模仅占医药行业的5%，而儿童占全国人数约16.6%，儿童用药市场远未饱和。2014年中国儿童药品市场规模突破千亿元，2018年突破1500亿元，预计2020年市场规模将超1700亿元。
而作为专注儿童医药市场的康芝药业能否抓住这一大好时机？或许还需要下大功夫在提升内功上，但是《每日财报》发现康芝药业的研发费用不增反减。
年报数据显示，2019年，公司营收为10.08亿元，投入的研发费用为1720万元，2018年的研发费用为1750万元，研发费用占营收总额的比例也由1.98%下降至1.7%。同时，康芝药业去年的研发人员数量减少了153名。
不仅如此，《每日财报》注意到，5年前投入研发的明星产品苏拉明钠目前仅完成1期。
有投资者在互动易询问新药进展，2020年4月17日，康芝药业回复称，苏拉明钠的临床试验共分3期，目前仅完成1期，临床试验的时间具有不确定性。药品研发投资大、周期长，不同阶段需不同的审批单位进行审批，因此其审批的时间都具不确定性。
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其实早在2015年，康芝药业花费1800万元买下中法合作中科院上海巴斯德研究所的“治疗病毒疾病的成分和方法”专利技术之后，并计划投入5000万元用于苏拉明钠的后续研发。
5年了，明星产品苏拉明钠的上市路真的是：道阻且长。