然而，业绩亮眼的“公考第一股”中公教育(行情002607,诊股)，却陷入了“退费风波”。今年3月以来，各大在线投诉平台关于中公教育退费乱象的投诉量激增。

　　「1」

　　退费乱象频发，用户投诉不断

　　花朵财经在黑猫投诉平台上搜索“中公教育 退费”词条，发现有超过300条相关投诉，聚投诉平台上的相关投诉贴也超过了200条。

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　　翻阅发现，网友指控的核心集中在中公教育各式协议班拖延退费问题。多名投诉者表示，中公教育承诺申请退费起，30-45个工作日完全退费，但是实际上严重超时，学员也没有得到合理的解释，涉及金额动辄在万元以上。

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　　资料显示，中公教育已在全国319个地级市建立1104个直营网点，提供的培训品类也已经破百，其在培训教育领域的龙头地位不言而喻，但这样一家名声响亮的上市公司却在退费问题上长期遭到学员诟病，甚至连微博的“中公教育超话”都沦为维权阵地。

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　　4月24日，某匿名网友发帖控诉称，自己于2019年11月底报名陕西中公教育的人行面试协议班，费用为17800元，合同承诺不通过可以全额退费。今年1月公布落榜后，该网友联系中公申请退款，却遭遇了各种推诿扯皮。

　　“3月至今，本人多次询问是否可以退费，均被告知需要等待，并且回复态度拖延，亦未能提供人行录取工作未完成的证据（如录音等）。”该网友发在投诉贴中控诉道，中公教育以补录工作未完成等学员无法核实的理由，长期拖延占用学员资金，严重侵犯学员权益。

　　需要指出的是，中公的“老对手”华图在协议班的退款处理上比中公利索很多。去年12月，华图教育发布公告称，所有协议班学员的退费周期为10个工作日，如果学员退费超过10个工作日，欢迎学员投诉。

　　5月22日，李先生在聚投诉平台发帖称，自己在受到诱导下情况下办理了“2020吉林省考0元理享学”的课程，一开始推销员声称课程为助学金，无利息，如果考不上，全程不用掏一分钱。

　　后来，李先生发现自己因此课程背上了42800元的商业贷款，合同内赫然标注贷款年利率为6.6%。在联系退课退钱解除贷款的过程中，中公说辞上表示同意，却一直推脱拖延。

　　其实预付费模式在教育行业已经是“烂大街”的操作，模式本身没有问题——机构能得到充足的资金流用于课程的研发和迭代，学员也能从中受益。

　　然而实际上预付学费常常被用于资本运作，脱离了教研层面的投入。值得注意的是，中公教育的营收模式除了基础的培训收益以外，还通过券商、银行等机构进行短期投资理财，据中公教育2020年一季度财报显示，报告期内实现相关收益高达4900余万元。

　　结合财报数据，不难总结出中公拖延退款背后的原因。中公教育2018年在营业收入仅为62亿元的前提下，投资支付高达171亿元，并从中获得投资收益1.1亿元。

　　有分析称，这里面很大部分的投资支出，很可能就是学员的预付学费。

　　中公教育2019年财报显示，培训学生总数 328.74 万人次，其中面授培训 150.82 万人，线上培训 177.92 万人。

　　中公近年也进一步提升了“协议班”的比例，节节攀升的学员为中公的投资业务持续大量地“输血”。到了2019年，中公教育投资支出达到271亿元，营业收入为91.76亿元，投资收益飙到了2.59亿元。

　　「2」

　　一边拖欠退费 一边巨额分红

　　匪夷所思的是，频频被指控拖欠退费的中公教育，却在给股东巨额分红。

　　事实上，2019年中公教育交出了一份漂亮的财报。数据显示，中公教育全年实现营业收入91.76亿元，同比增长47.12%；净利润18.05亿元，同比增长56.52%。

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　　更引人注目的是其大手笔巨额分红。中公教育的分红方案显示，拟向全体股东每10股派发现金股利人民币2.40元（含税），共计派发现金股利14.8亿元。这相当于将当期净利润分去八成，堪称“清仓式分红”。然而，中公教育在巨额分红的同时还大肆举债。

　　据了解，中公教育2019年末的短期借款余额为28.67亿元，同比增加78.41%。而中公教育方面对此解释称是银行短期借款增加所致。

　　但年报却显示，截至2019年末，公司账上货币资金余额还有27.24亿元，同比增长 319.96%。很快，中公教育便因为“存贷双高”的问题遭到深交所问询。

　　疫情影响下，中公教育线下培训业务停摆，直接导致数十亿元的预收款存在退费的风险。在当初借壳上市之际，中公教育就已经发布预收款项的风险提示，若学员大规模退款，将造成现金流大幅减少，从而对经营活动产生不利影响。

　　如今，这个预警似乎正在成为现实。

　　数据显示，截至2019年末，中公教育预收培训费26.34亿元。深交所对此下发问询函：“你公司在互动易上表示，受疫情影响，你公司大部分线下授课尚未恢复，请说明报告期后是否存在集中退费的情形，是否对你公司经营业绩、资金状况及业绩承诺达成产生重大不利影响。”

　　显然，分红过后，中公教育的账面资金大幅减少，流动性及偿债能力面临更大的不确定性。

　　一边是大股东享受巨额分红，一边是学员退费维艰投诉不断，现金流充沛下还大肆举债，中公教育的矛盾操作实在让人看不透。