颖泰生物的产品以销售出口为主，2017年~2019年各年度，颖泰生物外销收入分别为38.08亿元、39.26亿元、30.85亿元，占主营业务的收入比例分别为62.21%、63.43%、59%。

　　但是，颖泰生物的业绩表现也受到境外销售相关因素的极大影响。例如，随着外销收入的大幅下滑，颖泰生物在2019年的整体营收也下降了15.04%。

　　值得一提的是，在外销收入中，重要的客户Albaugh公司为颖泰生物持股20%的参股公司。2017年~2019年各年度，颖泰生物对Albaugh公司的销售分别为10.45亿元、8.58亿元和2.61亿元，分别占颖泰生物整体营收的17.02%、13.76%和4.94%，对Albaugh公司的销售收入和营收占比均逐年下滑。

　　而股权转公司在问询函中也提到，颖泰生物目前正在履行的重大合同中，境外客户仅一家，并询问颖泰生物的境外销售是否存在进一步下滑的态势。

　　颖泰生物向《每日经济新闻》记者表示，公司在2019年进行战略调整，主动优化业务结构，减少了低毛利率贸易产品的销售规模；而在今年一季度，公司的营业收入同比变动幅度较小，扣非后归属净利润实现了大幅增长；颖泰生物拥有的植物保护研发、生物研发及技术分析三个子平台，保障了公司现有产品的技术领先地位，也为后续持续增长提供了有力支撑。

　　记者注意到，今年一季度，颖泰生物在营业收入同比下滑1.21%的情况下，归属于挂牌公司股东的扣非后净利润（以下简称“扣非后归属净利润”）同比增长3454.54万元，增幅达83.05%，但其中颖泰生物的财务费用便同比下降了7970.72万元。

　　事实上，外销带来的汇兑损失（收益）一直都较大地影响着颖泰生物的净利润变化。2016年~2019年，颖泰生物的汇兑损失（收益为负号）分别为-9802.36万元、14178.59万元、-8536.61万元、-1269.51万元；对应地期间内，颖泰生物扣非后归属净利润分别为1.98亿元、1.55亿元、4.32亿元和2.69亿元。

　　此外，股转公司在问询函中还提到，目前美国对我国部分农产品(行情000061,诊股)加征5%、10%、25%不等的关税，并询问是否对颖泰生物的经营业绩产生重大不利影响，以及颖泰生物的相关产品市场份额是否存在被替代的风险。

持续高额分红为哪般？

　　颖泰生物同时还是华邦健康重要的业绩来源。2017年~2019年各年度，华邦健康的扣非后归属净利润分别为3.95亿元、4.86亿元和5.03亿元，颖泰生物与华邦健康两者扣非后归属净利润的比值分别为39.24%、88.89%和53.48%。

　　与此同时，自2017年以来，颖泰生物每年均进行了权益分派，累计现金分红8.93亿元（含2019年年度权益分派），占2017年~2019年三年累计归属净利润的88.28%。

　　而在大幅分红背后，2017年~2019年各年末，颖泰生物的速动比率较低且快速下滑的情况下，颖泰生物为何要持续进行权益分派呢？

　　记者注意到，华邦健康近年来的资金状况比颖泰生物更具压力。2017年~2019年各年末，华邦健康的速动比率分别为1.25、0.80和0.68。那么，颖泰生物的持续大笔分红，是否与华邦健康的资金需求有关呢？

　　对此，颖泰生物仅向《每日经济新闻》记者表示，报告期内，公司经营状况良好、盈利能力稳定、现金流量充裕，公司利润分配并未超过累计可分配利润的范围，并未损害公司持续经营能力，公司利润分配与公司的财务状况匹配。

　　在股转公司的问询函中，颖泰生物还被要求说明其与华邦健康在业务、资产、人员、财务、机构等方面的独立性情况。

　　此外，股转公司还提到，根据公开发行说明书，颖泰生物及子公司最近36个月内曾受到税务、环保、安监等主管部门行政处罚30笔，并进而对颖泰生物在安全生产、环保等方面的合规性进行了相关问询。

　　封面图片来源：摄图网

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