上半周沪指涨0.53%，创业板跌0.29%，两融股票加权价格指数上涨0.39%，日均成交金额较上周增加1010%。本周二两市融资余额为10589亿元，较上周净流入46亿元，增幅为0.44%。其中沪市净流入35亿元，深市净流入11亿元。周一净流入10亿元，周二净流入36亿元，周三震荡微涨，估计净流入10亿元。下半周流入减缓，估计全周净流入60亿元。

　　周一本栏提到：“融资市场的交易频率较前周降低，没有延续上周逐渐升温的市场情绪。外围气氛也有所转弱，A股市场观望态度有所上升，等待消息面的进一步明朗。短期维持箱体震荡格局。大盘短期维持盘局，投资者可转向防御配置。

　　上半周缩量震荡，华为被打压，促成科技板块分化，部份龙头继续走强，延续国产替代的故事，部份外销占比较高的龙头公司则有所走弱。消费类股票继续受到资金支持，北上资金继续流入市场。市场情绪对政策面抱有期待，业绩表现继续成为市场分化的重心。

　　近期市场平均维保比例在275%左右，与上周基本持平，维持在安全线和盈利线上。 融资盘总体保持稳定及易增难减，继续处于加仓周期当中。

　　二、偿还速度上升，人气仍在活跃区间

　　本周前两个交易日融资买入额为1257亿元，日均值为628亿元，较上周日均值上升12.4%。融资买入额占两市成交之比为9.2%，与上周的9%有所回升。融资买入与融资余额之比为6%，较上周的5.4%有所回升，两市震荡幅度加大，科技股成交加大，消费类趋势延续，融资盘开仓力度有所加大。

　　本周前两个交易日融资偿还额为1211亿元，日均值为606亿元，较上周均值上升13.7%，偿还值速度上升，部份筹码小幅减持。。

　　本周前两个交易日融资交易占比为18%，与前周的17.6%有所回升，折算成一周的换手率为58%，较前周的52%有所上升，处于活跃区间。

　　本周前两个交易日板块融资盘净流入居前的是：芯片13.42亿元，有色6.18亿元，酒5.99亿元，科创5.91亿元，电子3.65亿元，水泥2.7亿元，地产2.4亿元，电气设备1.78 亿元，新能源光伏1.67亿元，农业1.66亿元，军工1.61亿元

　　本周前两个交易日个股融资盘净流入居前的是：牧原股份(行情002714,诊股) 7.87 亿元，省广集团(行情002400,诊股)3.77亿元，恒瑞医药(行情600276,诊股)3.51亿元，深科技(行情000021,诊股)2.9亿元，航锦科技(行情000818,诊股)2.71亿元，宁德时代(行情300750,诊股)2.45亿元，中科曙光(行情603019,诊股)2.45 亿元，华天科技(行情002185,诊股)2.35亿元，万 科2.34亿元，常山北明(行情000158,诊股)2.3亿元，保利地产(行情600048,诊股)2.17亿元，东华软件(行情002065,诊股)2.13亿元，天风证券(行情601162,诊股)2.04亿元，中环股份(行情002129,诊股)1.99亿元

　　三、水井坊(行情600779,诊股)融资盘小幅流入

　　水井坊（60077）近期放量上行，融资盘小幅流入。上周四和周五的融资买入额分别为0.44亿元和0.18亿元，本周前两个交易日融资买入额为0.55亿元和0.56亿元，本周前两个交易日融资盘净流入0.03亿元。

　　根据国泰君安(行情601211,诊股)研报，公司是六朵金花中的次高端优秀代表。公司是川酒六朵金花之一，聚焦于次高端价格带，旗下三大核心单品分别为典藏大师、井台和臻酿8号，三者在2017年的营收占比中达到90%以上。大股东帝亚吉欧频繁增持，强化公司治理并推动员工持股激励。

　　新管理层推动管理改善，品牌、产品、渠道全面改革。1）品牌：重新定位次高端市场，卡位300-600元核心价格带，加大品牌文化宣传（比如赞助国家宝藏）、营造线下渠道氛围以及终端消费者建设，改善了传统促销的投入方式。2）产品上根据品牌定位重新梳理产品体系，聚焦在井台和臻酿8号次高端产品，剥离低端产品，陆续推出典藏大师等高端新品，加强高端形象。3）渠道上启动新总代模式，以核心市场与核心门店为抓手，负责终端的开拓和管理，实现对销售前端的掌控，积极布局全国市场。

　　次高端仍大有可为，公司完成全国化的初步布局。次高端市场随着高端酒价格持续上行，市场空间保持稳定的扩容，而目前除传统王者剑南春之外，地产酒龙头及次高端其他品牌迎来布局机遇。相对来讲，川酒在全国化进程中更具品牌及产品优势，公司模式成熟有望持续深耕地方，多点开花实现全国化布局。

　　四、华新水泥(行情600801,诊股)融资盘小幅流入

　　华新水泥（600801）近期平台震荡，融资盘小幅流入。上周四和周五的融资买入额分别为0.34亿元和0.34亿元，本周前两个交易日融资买入额为0.37亿元和0.84亿元，本本周前两个交易日融资盘净流入0.03亿元。

　　根据国盛证券研报， 公司为长江中上游水泥龙头，逐步发展成为集水泥、混凝土、骨料、环保处置等多元业务的全球化建材集团，在国内外拥有50余条熟料生产线，具备熟料产能5800万吨/年，商品混凝土产能2330万立方/年、骨料2500万吨/年，2018年完成水泥、熟料与骨料销售7072万吨、1450万吨，国内熟料产能位居第五。

　　基建加码提振内需，核心市场景气具备韧性。基建对冲下区域水泥需求具备韧性。公司湖北、云南两大市场产能利用率处较高水平，湖北市场地处沿江水泥市场重要节点，市场集中度处全国前列，格局稳定，凭借长江流域经济建设良好条件、武汉城市圈的发展与“黄金水道”广阔水泥需求腹地，中长期景气具备韧性，公司也拥有沿江布局和经营效率等多方面显着优势。云南市场基建需求弹性大，尽管中期面临新增产能压力，但随着区域整合，集中度逐步提升，市场具有消化新增产能条件，且公司装备技术、经营效率、规模等综合优势使得其中长期在区域具有较强竞争力。

　　海外前瞻布局，优质产能扩张潜力大。公司现有熟料产能300万吨布局在塔吉克斯坦和柬埔寨，在建熟料产能约210万吨布局尼泊尔和乌兹别克斯坦。四国政局较为稳定，经济表现较好，目前人均消费量不足400kg，中长期需求具备良好潜力，“一带一路”带来基建发展机遇。公司扩张可依托拉豪海外平台资源，成本、管理效率等核心竞争力保障其成本曲线的领先位置及盈利，长期具备巨大的拓展潜力。