“强大的政治信号！”“向前迈出的一大步！”“历史性的时刻！”

　　面对法国和德国设立欧洲新冠病毒救助基金的计划，市场的评价不吝赞美之词。

　　法国和德国提出的这个计划，是要责成欧盟执行机构欧盟委员会在公开市场上筹集5000亿欧元资金，然后，这笔钱将用作对新冠病毒影响最为严重的行业和地区的赠款。

　　这些资金的分配将通过欧洲预算来完成。欧洲预算是一个共同的篮子，接收来自所有27个成员国的捐款，并为整个地区的项目提供资金。

　　研究公司欧亚集团(行情600697,诊股)（Eurasia group）的分析师在周一的一份报告中说：

　　考虑到德国一直以来反对承担欧盟共同债务，该计划相当于是德国为其他欧盟成员国提供资金支持的历史性一步。

　　新冠疫情爆发后，包括意大利、西班牙和法国在内的几个欧洲国家都在推动“新冠债券”的发行。这一债券的设想是，将欧盟各国的债务合并在一起，并在公共市场上作为同一种债券出售。

　　但这一提议却遭到了德国、奥地利和荷兰等相对富裕国家的坚决反对。

　　尽管法国和德国提出领导5000亿欧元基金并非是“新冠债券”，但对欧盟依然有重大意义。

　　01

　　想要拿到钱并非没有条件

　　默克尔称赞这是一个勇敢的提议:

　　目的是要确保欧洲可以团结一致的度过危机。

　　如果其他欧盟国家也同意这项提案，复苏基金将能够协助欧盟各国突破财务瓶颈。

　　尽管如此，经济复苏基金仍然有其限制条款。文件指出，收受资金者将需要“遵循稳健的经济政策，并且推动有野心的改革进程”。

　　出资者期许这些钱能够将欧盟打造成更环保、更科技化，更有利于研发与创新的地区。

　　02

　　这笔钱怎么出？

　　5000亿欧元，不是个小数目，欧盟各国按照什么样的比例来出资，目前仍然没有定论。

　　若是以各国各自借款的形式，那么财政状况不佳、又受到疫情影响的国家，例如意大利和西班牙，便会陷入更深的债务泥淖。但是，如果欧盟直接提拨资金救援受灾国，对防疫成绩良好、经济体质优良的国家而言又难以接受，例如芬兰、荷兰和奥地利。

　　奥地利总理库尔茨就说，奥地利期望最新的欧盟预算能反映优先事项，而不只是把总预算提高。

　　法国与德国在提出倡议时并未明确指出各国需要为“欧盟复苏基金”贡献的额度是否因其经济体大小而有所不同。但默克尔表示，德国在欧盟的总预算当中负担将近27%的预算，德国将来在“欧盟复苏基金”中也会负担相同份额。

　　03

　　能否遏制民粹主义浪潮？

　　法德计划可能会产生更广泛的政治影响，包括对民粹主义的影响。

　　新冠疫情引发了欧洲各国的政治内斗，受灾最严重的南部国家指责较富裕的北部没有给予他们足够的帮助。

　　这种政治分歧让已经有相当民意基础的南欧国家疑欧派有了可乘之机，在已经逐渐解除封锁的意大利，意大利对反欧盟政党的支持日益增加。

　　Berenberg的首席欧洲经济学家Holger Schmieding认为：

　　这个基金，如果最终达成共识，是否能够消除这种印象，从而减少更深远的风险，仍然需要观察。

　　此外，有媒体评论称，在德国内部，默克尔也需要说服执政联盟德国拿出数百亿欧元“补贴”其他国家的合理性。

　　另外，这5000亿欧元的基金也被一些市场人士看作是“压缩版的新冠债券”。虽然这可能是一种有限责任共同债券，但它完全可能违反欧盟协议中关于不共享债务的条款，如何让这个基金契合欧盟的法律，也是欧盟必须面对的挑战。