顶尖财经网(www.58188.com)2020-4-23 8:29:43讯：

　　TWS耳机是2019年末A股最炫的概念。现在，最正宗的TWS概念股开始冲刺A股市场。

　　4月22日，上交所披露，恒玄科技(上海)股份有限公司(简称“恒玄科技”)申请科创板上市获受理。

　　恒玄科技本次拟发行不低于3000万股，募集资金20亿元，用于智能蓝牙音频芯片升级项目等5个项目。

　　恒玄是谁？

　　根据招股书(申报稿)，恒玄科技成立于2015年6月，法定代表人Liang Zhang，控股股东为Liang Zhang、赵国光、汤晓冬。公司主要产品为普通蓝牙音频芯片、智能蓝牙音频芯片、Type-C 音频芯片。

　　成立不足5年就冲刺科创板，恒玄科技有什么“杀手锏”？

　　答案就是：TWS耳机用蓝牙芯片。

　　恒玄科技2017 年推出 BES2000 系列芯片，该产品在当时除苹果 AirPods 外率先实现双耳通话功能外，还获华为采用，满足了AirPods 推出后行业其他品牌厂商的跟进需求。

　　2018 年，公司推出全球首款采用28nm先进制程的 BES2300 系列低功耗智能蓝牙音频芯片，功耗指标处于当时行业领先水平，其中 BES2300Y 是业内领先的全数字混合主动降噪蓝牙单芯片，实现了蓝牙音频技术和主动降噪技术的全集成。

采用恒玄科技芯片的终端产品(部分)

　　资料显示，作为行业领先者，恒玄科技的产品已经进入全球主流安卓手机品牌，包括华为、三星、OPPO、小米及 Moto 等；同时在专业音频厂商中也占据重要地位，进入包括哈曼、JBL、AKG、SONY、Skullcandy、万魔及漫步者等一流品牌。

　　上市前估值超过30亿

　　根据招股书，恒玄科技在本次发行前共进行了4轮增资。2019年7月26日，恒玄科技进行了第四次增资，盛铭咨询缴款9692.31万元，认缴注册资本35万元。本次增资后，公司注册资本增加至1118.33万元。

　　据此计算，恒玄科技最后一轮增资后的估值约31亿元。

　　也就是说，一颗小小的耳机，让恒玄在3年内(自2017年推出产品起)成长为超过30亿市值的“芯片黑马”。

　　财务数据也充分显示出TWS耳机的“功不可没”。恒玄科技2017年、2018年、2019年的营业收入分别为8456.57万元、3.3亿元、6.49亿元；归母净利润分别为-1.44亿元、177.04万元、6737.88万元。可以看出，TWS耳机的风靡，直接推高了公司的营收利润。

　　股东榜上星光熠熠

　　优质公司从不缺资本关注，恒玄科技的股东榜里不乏阿里、小米这样的重量级资本。

　　本次发行前，恒玄科技有27名股东，其中北京集成持股3.96%、元禾璞华持股1.12%、小米长江基金持股4.66%、阿里持股3.73%、深创投持股0.54%。

　　记者查阅，北京集成即北京集成电路设计与封测股权投资中心(有限合伙)，是北京市的集成电路产业基金的子基金。另外，元禾璞华股东榜显示，苏州元禾控股股份有限公司持股22.87%、国家集成电路产业投资基金股份有限公司(简称“大基金”)持股21.34%。

　　未来仍有广阔空间

　　依靠单品打天下的公司，在单品市场增速下降时，往往会遇到业绩瓶颈期。那么，恒玄科技是不是也会面临这样的问题呢？

　　记者采访券商分析师和投资人获悉，TWS耳机目前渗透率还很低，而其“消耗品”属性又决定了消费者往往需要复购，未来仍有广阔的成长空间。

　　比如，信达证券电子首席分析师方竞认为，当前TWS耳机竞争格局与当年群雄并起的山寨机时期颇为相似，相关芯片公司如同智能机风口中诞生的高通、MTK。市场空间方面，目前苹果阵营TWS耳机渗透率已达11%，预计2020年末达20%；而安卓阵营的TWS耳机渗透率仅有2%，年末渗透率将增至5%，后续仍有广阔的成长空间。

资料来源：TWS的未来——可穿戴设备生态的入口

　　创道咨询合伙人步日欣认为，在过去4年中，TWS耳机出货量年均复合增长率高达为124%，2019年TWS耳机出货量可达1.2亿只，预计2020年达到2亿只。

　　他认为，在未来几年，受益于5G换机潮，早期TWS耳机迚入更换周期，安卓手机渗透率增加，可穿戴、智能家居、人工智能等语音识别需求的刺激，TWS耳机市场需求将持续快速增长。

资料来源：TWS的未来——可穿戴设备生态的入口

　　还记得15天股价翻倍的漫步者吗？那就是TWS耳机概念火爆带动的。现在，最正宗的恒玄科技即将上市。

（文章来源：上海证券报）