与原油市场“唇齿相依”的炼化产业，正经历一场史无前例的“同频共振”。4月22日晚间，总市值达750亿元的荣盛石化(行情002493,诊股)交出了一份稳扎稳打的年报：2019年，公司实现营收825亿元，同比下降9.76%；归母净利润增长37.28%至22.07亿元。另据一季度业绩预告显示，公司今年一季度预计盈利12亿元至13亿元，同比上升98%至115%。

　　炼化项目的逐步投产，成为公司业绩的重要“助推器”。随着2019年5月以来荣盛石化控股子公司浙石化“4000万吨炼化一体化项目”一期工程的陆续投产，公司产业链实现向上延伸，在提升运营稳定性的同时，为公司效益贡献颇多。

　　2019年可谓荣盛石化的投资大年。据披露，除了上述浙石化一期项目在报告期内实现了装置负荷的稳步爬升，项目二期等新项目也在同步推进中。

　　从国内外采购原油，通过一系列物理、化学反应生产油品及化工品，其中部分再进行深加工后制成涤纶长丝、薄膜、瓶片等产品——在炼化行业摸爬滚打多年的荣盛石化，如今已形成包括原油-芳烃（PX）、烯烃-PTA、MEG-聚酯-纺丝、薄膜、瓶片等在内的一体化产业链。

　　作为公司的传统业务，PTA的价格近年来经历了大起大落。随着2012至2014年PTA产能的大量投放，产能过剩一度成为行业之痛。进入2015年，国内PTA落后产能出清速度明显加快，供需关系逐步恢复平衡。年报显示，荣盛石化去年的PTA毛利率有所提升。

　　截至2019年年末，公司石化行业的产品库存量为84万吨，同比大幅增长1208.61%，主要原因为荣盛石化子公司浙石化一期全面投产，年末库存增加所致。

　　扎根周期性行业，重在联动供需端链条，成于熨平上下游波动。原油价格的巨大波动将给炼化企业带来怎样的影响？

　　“短期内对行业肯定有冲击。原油跌价首先不是体现在成本上，而是会快速反映在下游产品的价格上，所以炼化企业现在面临的是库存原料油和库存产品的双重跌价。”有业内人士分析，“但长期来看还是利好龙头企业。现有库存消化后，相应的成本优势将逐步显现，头部公司的议价能力也更强。重点还是在于怎么迈过这个坎，这可能将带来新一轮的行业洗牌。”

　　荣盛石化在风险提示中坦言，原油价格的波动会造成产业链条中产品的价格波动，从而造成企业效益的波动和销售风险的增加。不过，公司自信地表示：“一旦原油价格企稳反弹，公司将凭借较为完整的产业链获益明显。”

　　如何稳定原料采购成本，荣盛石化深谙此道。公司采用“长约+现货”的模式，利用“期货套保对冲风险”的操作手段，在保证生产用料的前提下，优化原料成本。而在辅料采购方面，公司则主要采取内外盘计价的方式，有效控制风险。

　　产供销有效联动，则是公司又一“见招拆招”之策。荣盛石化在年报中表示，公司每周都会召开生产经营例会，业务团队紧盯市场，努力把控产销节奏。

　　一面“积草屯粮”，一面“跑马圈地”的荣盛石化，正不断修炼内功。如何待时而动、厚积薄发，则需要公司在接下来的年报中给出回答。