扮演“资金蓄水池”角色的场内货币基金，其“水位”正持续上升。光大证券统计数据显示，截至4月17日，场内货基规模已超过2000亿元，相较于去年年底增幅高达54%。其中，沪深两市规模最大的货币ETF——华宝添益的规模已超过1000亿元，紧随其后的是银华日利，其规模也达到了700多亿元。

　　伴随着场内货币基金规模的大幅增加，货币基金的收益率却持续下降。数据显示，截至4月17日，全市场有数据统计的657只货币基金中，7日年化收益率最低的已降至0.08%，为兴银现金添利。此外，7日年化收益率在1%以下的产品数量达24只，收益率跌破2%的产品占比67%，平均收益率为1.8263%，较前一周进一步下行。

　　货币基金收益率持续走低，但资金为何越跌越买？业内人士表示，主要是因为场内货币基金申赎更加方便，一旦市场明显转暖，资金能马上流入其他资产。

　　另一方面，对于风险偏好较低的投资者来说，“宝宝”类资产的收益率显然已经不能满足要求，银行理财收益率也在持续下降，在稳健投资需求的推动下，公募“固收+”产品站上风口。

　　公募“固收+”就是通常所说的偏债混合基金，也就是二级债基，即在传统债券类资产的基础上，通过配置其他类型的风险资产，来获取更高的收益。其中，“固收”代表了风险低、收益相对稳定的债券类资产，用于获取基础收益，这部分资产通常占整个投资组合的绝大部分。“+”指的是风险略大于债券的资产，用于博取更高的收益。风险资产通常包括打新、可转债、二级市场股票、股指期货、国债期货等。

　　某基金研究人士透露，具体投资中，“固收+”采用类似于企业年金和养老金的账户管理方式，一般70%至80%的仓位投向固定收益产品，比如利率债和信用债等，另一部分较少的配置投向股票，起到稳健中适度增强收益的效果。从历史回报来看，Choice数据显示，偏债混合基金2019年收益率中枢超过10%，二级债基2019年收益率中枢达8.28%。

　　业内人士认为，“固收+”基金一般以绝对收益为目标，净值回撤小，但回报普遍高于纯债基金，可以作为银行理财产品的替代，适合风险偏好较低的投资者。

（文章来源：上海证券报）