顶尖财经网(www.58188.com)2020-4-12 8:45:11讯：

华兴源创业绩走势 据东方财富(300059,股吧)Choice

“科创板第一股”、苏州上市公司华兴源创(688001,股吧)去年12月6日晚间抛出科创板首个并购重组计划，并在今年3月9日披露重组草案。4月10日晚间，公司公告，收到上交所审核问询函。作为首吃螃蟹的案例，上交所对公司提出五大类25个问题，要求公司在一个月内回复。

现代快报+/ZAKER南京记者 谷伟

首吃螃蟹，拟10.4亿元并购同乡“夫妻店”

去年11月29日，上交所发布《科创板上市公司重大资产重组审核规则》，仅仅过去一周时间，到12月6日晚间，苏州上市公司华兴源创就首吃螃蟹，抛出了一份“发行股份+现金”进行并购重组的预案，11.5亿元的交易总对价让市场颇为震惊。

根据当时的预案，华兴源创拟通过发行股份及支付现金的方式购买李齐花、陆国初夫妇持有的欧立通100%的股权。交易各方初步商定标的资产交易金额为11.5亿元，其中以发行股份的方式支付交易对价的70%，以现金方式支付交易对价的30%，公司同时拟非公开发行股份募集配套资金8.05亿元。

到今年3月9日，公司正式披露重组草案，交易总对价调整为10.4亿元，增值率393%。其中，上市公司以发行股份支付7.28亿元，现金支付3.12亿元。配套募集资金总额定为5.32亿元。

业绩承诺也有所调整，李齐花、陆国初夫妇在预案中承诺欧立通2019年到2021年累计实现扣非净利润3.3亿元，到3月9日的草案则调整为3亿元。

华兴源创主要研发生产平板显示及集成电路的检测设备。欧立通是苏州常熟的一家企业，主要生产各类自动化智能组装、检测设备，产品主要用于智能手表等消费电子终端的组装和测试环节。公司与广达、仁宝、立讯等大型电子厂商有合作关系。

华兴源创表示，上市公司与欧立通同属智能装备行业。交易完成后，双方能够在采购渠道、技术开发、客户资源等各方面产生协同效应，上市公司能够进一步拓展产品种类、获得新的利润增长点。

上交所强力问询，25个问题“针针见血”

此前公布的规则对科创板公司实施重组的条件进行了严格规定，要求标的资产应当符合科创板定位，所属行业应当与科创公司处于同行业或上下游，且与科创公司主营业务具有协同效应。作为首单尝试重组的案例，华兴源创的方案也受到上交所“重点关照”，五大类25个问题事无巨细，“针针见血”。

比如，针对标的公司欧立通客户依赖的问题，公司重组报告书披露，标的公司凭借和A公司的稳定合作关系，预测2021年至2024年营收能够持续增长。上交所要求公司披露标的公司与A公司及其代工厂建立合作的过程，分析标的公司取得A公司订单依赖的核心资源，分析标的公司是否存在不能维持供应商资格的风险。

另外，欧立通来自A公司的收入占主营业务收入比例达到九成以上，上交所提出，A公司是否向欧立通提供技术扶持？A公司对欧立通拓展其他客户是否存在限制？

在收入预测方面，重组报告书披露，欧立通2017年至2019年营业收入分别为7394.98万元、2.42亿元、2.86亿元。2021年预测收入为3.03亿元，和2019年相差不大，但业绩承诺期过后（2022年至2024年），预测营收增长率分别为16.67%、15.36%和12.42%，增长幅度较大。上交所要求公司说明，业绩承诺期内业绩较为平稳，而2022年起收入和净利润增长较快的原因及合理性；并结合A公司智能手表升级换代及生产线调整情况对标的公司需求的影响，分析标的公司收入预测的依据和合理性。

上交所还发现标的公司毛利率异常。报告期内，欧立通综合毛利率分别为50.77%、58.71%和64.57%，大幅高于同行业可比上市公司的平均水平。上交所要求公司结合标的公司主要产品平均单价、成本的变化情况，披露其毛利率变化的原因。

李齐花控制的福岛自动化从事业务与标的公司欧立通类似，并于2019年6月注销。上交所要求公司说明福岛自动化注销前的主营业务、注销原因等，并且提出，标的公司成立后短时间内获得A公司订单，是否存在利用福岛自动化的名义、资源获取或者生产相关订单的情形。

股价“腰斩”，业绩“掉队”

作为代码688001的“科创板第一股”，华兴源创实际控制人陈文源夫妇在公司上市之初曾以220亿元的财富成为科创板首富。不过，公司股价在去年8月创出78.58元的高点后，就逐波调整，截至4月10日收盘，华兴源创股价报37.72元，较高点已跌去一半有余。

上市之前，公司业绩连续增长。不过根据2月底发布的业绩快报，公司去年实现营收12.64亿元，同比增长25.71%，净利润1.78亿元，同比下降26.77%。