顶尖财经网(www.58188.com)2020-4-1 14:33:42讯：

　　在资管新规的背景下，银行理财子公司如雨后春笋般成立，作为早在2004年便已发行国内首支人民币理财产品的行业先行者，光大是如何理解新规下的机遇与挑战，又会在产品布局上有哪些新动向？在资管业务向智能化、智慧化方向发展的当下，金融科技又将怎样影响光大理财的业务？带着这些问题，顶尖财经网邀请到光大理财总经理潘东进行对话——

　　潘东表示，资管新规促使银行理财更清晰地回归了资管逻辑，也将开启中国银行理财大周期意义上的2.0时代，为行业带来深刻变革。为此，光大理财正把握机遇、发挥优势，响应国家大力发展养老金第三支柱和发展资本市场的号召，重点布局养老产品和“七彩阳光”品牌系列；同时落实企业“科技为舟”的战略，下一步将用科技的力量开展智能研究、智能合规、智能风控、智能投资、智能投顾等多方面的工作，打造资管新业态。

　　顶尖财经网：光大银行在2004年就发行了国内首支人民币理财，经过十多年的发展，您认为这些年来国内的银行理财市场发生了哪些变化？

　　潘东：银行理财从2004年光大银行发行第一支人民币理财产品，经历了野蛮生长、痛苦转型、逐步规范，一路上不断成长、不断检讨、不断进化。但如果从更长的周期跨度来看，我认为从2020年开始，中国的银行理财才真正进入了大周期意义上的2.0时代，它不再是小的行业变化，而是要迎来行业的变革与重构。

　　正所谓“上帝的归上帝，凯撒的归凯撒”，这几年来的行业变化，主线是很明确的——银行理财正更清晰地回归资管逻辑。理财子公司给了行业一个“回归”的机会：产品要重新布局、重新报备；制度要重新规划、重新建立；人才要有新血注入；面对近期波动的市场，更好地把握投资机会……所有这一切都意味着行业在盈利模式、业务模式、运行体系上所发生的深刻变革。2019年可以被视作银行理财大变革的序章，在这个序章之下，整个行业都在因资管新规而变革自己的行为，也做了良好的铺垫。

　　因而我对2020年底各个理财子公司的年报怀着很大的期待，这是理财子公司诞生以来首个完整工作年度的年报，届时我们可以看到真正的市场化的银行理财公司是如何运作，又是如何真正地做好资管，包括我在内的所有从业者都在拭目以待。

　　顶尖财经网：银行资管相较于其他资产管理机构，如信托、保险、券商、公募等的优势禀赋是什么？

　　潘东：银行理财的优势归根结底在于客户和账户，在这两点上，没有任何一家资管机构可以与之抗衡，因为这是银行与生俱来的优势。在这个基础上，联通客户与账户体系，打通资金端和投资端，是银行理财能够发挥优势禀赋做好的。

　　但是有优势就有劣势，有长处就有短处，银行理财在整个行业生态中也自己的弱项——论长期资金来源，我们无法和保险相比；论资本市场服务牌照，我们无法和券商相比；论权益管理能力，我们无法和公募基金相比；论狼性文化和做业务的“狠劲儿”，我们无法和信托相比……当我们讨论所谓优势禀赋的时候，更要考虑自己的劣势、弱势，并针对后者向友商及竞争对手学习，在差异中取长补短，也用这种差异丰富整个资管行业的形态。

　　顶尖财经网：能否跟我们介绍一下光大是怎样发挥自己的这些优势，在产品布局和产品特色上做开发的？

　　潘东：我喜欢从资产管理及财富管理两个角度去理解产品。第一，从资产管理的角度，产品聚合了投研理念、投研能力、策略和方法论，产品是一个容纳各种投资品和投资能力的容器，最终将投资结果反馈给客户。第二，从财富管理的角度，产品体现了客户的风险收益特征，以及他们的资金特征。产品是客户的特征流与投资策略流的交叉聚合。基于这个判断和思路，光大理财产品形成了独具特色的方法论，打造一款产品需要考虑四个维度：①资管机构的投研能力；②客户风险偏好与客户需求；③客户的资金性质(短钱、中钱或长钱)；④按照资管新规的要求适用不同的估值方法。

　　在这方面，光大通过三个角度来做产品布局和特色开发：

　　第一，树立特征鲜明、符合资管新规、具备可持续发展特质的“七彩阳光”品牌产品体系。

　　2018年4月27日，资管新规发布后，我们预判以前全行业主打的预期收益型理财产品会随着监管的深化和市场的需求变化而“失宠”，应提前布局打造一套全新的符合监管要求的净值化产品品牌体系，因此光大银行推出了“七彩阳光”大类资产配制产品体系，根据大类资产配置逻辑，七彩阳光中“红”对应权益系列、“金”对应固收系列、“紫”对应结构化融资系列……产品特征鲜明、符合资管新规，具备可持续发展的特质，不仅经受了市场近两年的考验，也吸引到了客户的关注。未来，我们会在更多渠道上面推广此类产品。

　　第二，从客户分层的角度考虑，想客户所想，急客户所急，开发主题理财产品。

　　不同客户有不同关切，有的客户关心养老，有的客户关心教育，一些私人银行客户关心环保，还有一些投资经验丰富的机构客户关心指数化、被动化配置工具……因而我们要根据客户关切的不同主题来推出相应的产品，满足他们的需求。

　　其中，“阳光金养老1号”就是一款较为成功的主题型理财产品。光大理财成立之后，需要发布全新的Z码产品，产品的主题是重中之重。经过多次讨论，为契合现在中国老龄化的背景，决定推出养老型产品“阳光金养老1号”。这款产品期限五年，每年有25%份额的返还，能满足客户日常的养老生活的需要，也能让客户分享长期投资的收益。可以说是既做到了在投资端拉长周期，又能满足客户一定的现金流需求。

　　虽然养老产品的关注度很高，但我们也免不了担忧：因为光大此前从未发行过五年期产品，面临着不少压力和挑战。或许是好事多磨，这款原计划在春节后推出的产品遭遇突发疫情，经过商讨后，我们毅然决定按照改用线上发布。最终，“阳光金养老1号”于2月19日召开了线上产品发布会及媒体见面会，这也是我职业生涯中的首次线上产品公开发布会。

　　作为光大银行首支五年期限产品，“阳光金养老1号”的销售数据很有趣，电子渠道销售率高达98.44%。在2019年银行电子渠道方面，网上银行产品销量是超过手机银行的，整体电子渠道销量有显著增长，线下网点有下降趋势。但是“阳光金养老1号”产品的销售数据刷新了我们的认识：电子渠道销量超过了98%，手机银行销售量达到了58%，也就是说2020年1、2月份，春节期间手机银行销售量在全渠道占比首次超过50%，出乎很多人的预料，疫情关上了银行网点的门，但是打开了银行线上销售的窗。截止3月16日，“阳光金养老1号”已销售约10亿元。这个数字或许称不上“巨额”，但作为光大当下迈出的一小步，足可以成就我们走向明天的一大步，五年期产品的成功让我们敢于展望8年、10年，甚至15年、20年的产品。其他主题产品我们还有ESG、一带一路、抗疫等，契合了客户深层次的精神需要，也满足了区域投资的需求。

　　第三，从渠道的角度理解产品，打造开放平台。

　　过去，和很多银行理财的同行一样，在政策限制下，光大银行的产品都是在较为封闭的环境中探索，没有过多从渠道角度理解产品与客户需求，自然无法用更好的场景、更直观透明的产品来吸引客户。但理财子公司成立后，这一切正逐步得到改善。

　　理财子公司成立后，可通过自身电子渠道做风险评估，我认为仅仅这一点，便蕴含着行业大周期2.0下的革命性机遇。从这方面来看，天天基金、蚂蚁、腾讯这样的平台正是我们合作、学习的对象。光大目前也正在打造属于自己的开放平台，并新组建了“开放平台部”专门负责此事，借此为光大银行的理财产品创造一个开放的销售环境。

　　网上二类账户、网上风险评估、“一元起”这些资管新规都赋予理财子公司大有可为的发展空间，我们可通过开放平台实现场景嵌入、关联，资管生态强强联合，通过平台输出输入。近期光大银行筹划的“乐活1号”，就是希望通过开放平台来实现产品的销售和客户的服务管理，产品预计4月份推出。

　　顶尖财经网：2019年7月，国家推出了11条最新金融业对外开放措施，鼓励境外机构参与设立、投资入股商业银行理财子公司、这对国内机构来讲既是机会也是挑战。您能否介绍下国外资管机构有哪些优秀的业务发展模式？

　　潘东：对于资管行业的对外开放，我们应该持欢迎的态度，欢迎外资资管机构一起来做大市场。上世纪90年代外资银行进入中国时，很多国内的从业者担心本土银行要怎么生存，但20多年过去了，事实证明我们本土银行发挥了自己的资源禀赋，把业务干得很出色。

　　国外资管机构确实有很多值得我们学习的地方，但由于体制的不同，我们在对标学习的过程中国，应当找准切入点，从资管大生态的角度去理解和学习，我相信无论是资管机构的管理人还是监管机构的从业者，每个人都能从对外的学习中得到成长。

　　作为资管机构的管理者，我想从我自己的角度来谈谈我们能学到什么。国外资管巨头在规模扩张的同时也变得更具特色、更具差异，也形成了当前四种主流资管业务模式：

　　① 全能资管

　　这一模式的代表是贝莱德，其最大特点是全能全面。不仅规模领先，价值链覆盖也更广(涵盖资产获取、产品设计、投资、分销、服务等)，在不同大类资产、不同分销渠道、不同地域的发展也十分均衡。目前国内许多大型资管机构都在试图向全能资管看齐，但这也是一个非常高的标准，有很长的路要走。

　　② 精品资管

　　精品资管的核心特征是聚焦，它在特定产品和行业具备突出的实力，代表机构是黑石、麦格理，他们在另类投资领域具备传统优势。这一模式的致胜关键有二：卓越的投资能力或专业的客户服务能力。目前有些优秀的基金公司已经在主动或被动策略上体现了精品资管的能力。

　　③ 财富管理

　　财富管理型机构主要是指面对面向客户提供资产配置和财富管理综合服务的机构，通常以服务个人客户为主，美林是这一模式的典型代表。它的特点在于通过其对客户的深刻理解，帮助客户实现需求和资产配置的精准匹配。

　　在这点上，我认为国内的银行理财子公司亟需向互联网企业取经，比如如何精准定位客户、寻找客户，并实现场景触达。另外，在投资顾问和综合金融服务能力方面，我们也将积极与同行展开合作。

　　④ 服务专家

　　服务专家是指为资管机构提供托管、清算、运营等服务。严格意义来说，服务专家并不能算资管模式，但是由于具备此类服务能力，因而能对资产管理业务起到促进作用。这一模式的典型代表有纽约梅隆银行、北方信托、道富等。十多年前，我在托管行业工作时，纽约梅隆和道富这两家境外托管银行便已给我留下深刻印象，如今，它们都已成长为资管行业的翘楚，其中的成长经历必然是值得我们学习和借鉴的。

　　顶尖财经网：参考我国的客户的投资习惯、年龄分布等要素，您觉得是哪些国家的情况与我国相似？其发展经验对我们有何借鉴作用？

　　潘东：中国市场很有特性，我个人认为世界上找不到一个国家的情况跟中国特别相似。

　　从年龄分布看，中国曾经是一个年轻的国家，但目前正在向老龄化转变。在这个过程中，我们可以参考已经步入老龄化的一些欧美国家的经验，提前做好应对老龄化的准备，比如美国的养老金制度，包括它们的三支柱模式、资金来源。

　　目前国内的相关部门也已经关注到了这些问题，并坚持推动三支柱的改革。我们希望推出的养老产品不是一个仅仅套用了养老“概念”的产品，但是一个真正根据客户退休年龄或者是风险偏好，做出提前研判，能带来切实收益的产品。

　　从投资习惯看，中国的财富管理市场称得上基业长青。目前中国老百姓的总财富共有465万亿元人民币，其中放到房地产里面的资金占70%，放到金融资产里面的资金占30%，金融资产30%里面又有70%放到了存款和现金，放到财富管理只有30%。这意味着在中国财富管理行业，老百姓的财富只有9%放到财富管理行业，整个行业未来的增长空间之大可以想见。

　　从光大而言，我们自身的发展空间也非常大。光大全行零售客户有一个亿，但目前持有理财的客户只有1%多，未来的发展空间不言而喻：在全量客户中，手机银行签约客户多少？做过理财风评的客户多少？三年内买过理财的客户多少？顺着这个数据深挖下去，客户的增长空间是很大的。

　　所以当前最重要的问题在于要培养、挖掘、变革财富管理客户的投资习惯，而这个变化正在发生。比如从政策层面看，现在提倡“房住不炒”，也就是要把资产从房地产向金融资产转移，大力发展直接融资体系、发展资本市场，以此做大财富管理的大盘子。在这个过程中我们借鉴欧美的经验，如何发展好长期资金来源，如何规范好资本市场的长期稳健发展，如何完善我们的监管体系，都是十分有意义、有帮助的。

　　顶尖财经网：当前，全球科技创新正驱动资管业务向智能化、智慧化方向发展。您认为金融科技在银行理财子公司业务发展中发挥怎样的作用？光大又做了哪些布局？

　　潘东：要谈金融科技在理财公司中会发挥的作用，首先要聊聊金融科技是什么。在光大看来，金融科技并不是花钱买几台GPU，而是要“科技为舟、数据赋能”。去年我们做了一份有关各行业数字化转型的评估报告，发现资产管理行业、金融行业的数字化转型慢于零售业和互联网业，而在金融行业中，数字化转型速度最慢的便是资管行业。我们发现，当前资管行业所做的一切，与30年前巴菲特所做的几乎无甚差别，换言之，整个行业的科技变革很慢。

　　光大作为一家国内的资管机构，一直在思考并实践如何让金融科技发挥作用，又要把这些作用发挥在哪儿。我相信，如果把科技赋能、数据驱动做好了，那么资管行业将呈现出全新的面貌。所以光大理财把“科技为舟”写进了我们的公司愿景，也是目前已成立的理财公司中唯一一家旗帜鲜明地将“科技为舟”列入企业发展战略路径的，可以说，光大理财对自己在这方面的能力也有较好的认知：

　　首先，我们把科技为舟提到了战略高度。我们有着非常优秀的科技团队，而且这个专业的科技团队也在不断完善、扩容。对于科技人才、投研人才、投资人才我们一视同仁，通过市场化的招聘，延揽到了许多高端资产管理科技人才。

　　其次，在基础工作方面，光大理财成立了科技及数据治理专家小组，从源头治理公司数据。光大理财的数据庞杂，有来自客户端、销售端、投资端、风控端、托管行、舆情端等等的各种数据，为更好地处理和运用这些数据，我们开始了“三图一典”的工作(即数据地图、报表地图、数据字典、数据留存图)。

　　在外人看来，这项工作的前期变革效果并不显著，但是依靠它从源头上清晰地做好数据治理，我们才能迈出后期的第二步，即数据驱动下的全流程数据化业务。无论是资产配置、产品、客户管理，还是投资管理运营、内部管理、共享服务，都能够依靠它驱动。随后在数据的基础上通过算力和算法，催生智能AI，以此开展智能研究、智能合规、智能风控、智能投资、智能投顾等多方面的工作。对此，我对我们光大理财的科技团队还是充满着信心和期待的。

　　其三，以“月”为进，及时优化客户体验。简单来说，就是希望每个月都能给客户带去更新更好的体验。

　　比如3月13日，光大理财上线了线上风险评估体系；4月9日，光大理财将上线面向开放平台的阳光乐活1号产品。目前正在光大集团内部的“光大E信”公众号做场景营销试点，业务团队正在观察相关的用户反馈，据此修正和提升客户体验。我们认为，如果能把这个项目做好，那么势必会给光大理财的开放平台带去重大变革。

　　再如，我们的团队创新资产部正在搭建供应链和消金平台，该平台暂定于五六月与大家见面。一方面是为了光大自身加强风控，了解消金、供应链基础资产；另一方面，该平台未来能和企业场景、集团客户场景做结合，驱动新资产，从而让新资产催生新投资，实现良好的生态循环。

　　我们希望通过这一系列的工作，能润物无声地让所有人感受到光大的科技基因，从投资到投研，从营销到服务，从风控到合规，从运营到IT，用每一月度的变化、进步，展示光大“科技为舟、数据驱动”的力量，并用这一力量重塑资管业务流，打造资管新业态。

　　顶尖财经网：谢谢潘总今天给我们做了那么多分享，也祝光大理财的发展越来越好。