顶尖财经网(www.58188.com)2020-3-6 14:24:47讯：
资金宽松、利率下行的大背景下，票息较高的信用债市场需求旺盛，推动收益率下行，但是信用下沉仍需格外谨慎。疫情导致企业信用资质下降，资金链风险加大。信用风险爆发呈现多样化特征，信用债的投资仍需集中在中高资质。上周，海航旗下上市公司公告收到告知函，海南省人民政府牵头会同相关部门派出专业人员共同成立了“海南省海航集团联合工作组”。联合工作组将全面协助、全力推进海航集团风险处置工作。疫情给航空、旅游、消费等行业带来资金压力，信用风险在加大。
信用分层的背景下，城投债的交易已开始显得拥挤，中高资质城投债收益率、利差均处于历史较低的分位水平，部分区域城投债到期压力亦较大，需要警惕估值上行的压力。过剩产能行业经过3年多资产负债表的修复，信用资质改善，可关注其中的交易性机会。弱资质主体发债融资的难度上升，违约风险加大，债券投资依然需要拥抱中高资质。
从杠杆策略上看，流动性充裕的背景下，在确保组合流动性状况的前提下，可维持适度杠杆，例如根据组合利率债、类利率债品种占比，制定恰当的杠杆标准。