每经评论员 胥帅

　　继遭到上交所监管关注之后，3月12日晚间，博瑞医药又收到江苏证监局的警示函。博瑞医药被查实，公司此前公告所称的“批量生产”瑞德西韦原料药实际为药品研发中小试、中试等批次的试验性生产。博瑞医药的信息披露不准确，“批量生产”未考虑一般语义的理解，亦未作出专门说明，不能准确描述抗病毒药物研制的进展。博瑞医药和公司董秘王征野被记入证券期货市场诚信档案。

　　博瑞医药的信披问题不是孤立个案，蹭热点、拉股价是A股一直存在的现象。2月12日和13日，博瑞医药收获两个“一”字板，涨幅达40%。科创板投资者属于A股高净值人群，他们也无法抗拒热点。

　　商业化的瑞德西韦概念重构公司估值，这本是投资者合理的逻辑预判。但此“批量生产”非彼“批量生产”，投资者会错意的结局是被套。

　　若特斯拉、区块链、口罩，谁热就碰瓷谁，股票投资最后就会演变为情绪化的傻瓜投资，价值判断被束之高阁。

　　上市公司的信息披露，应提供真实、可靠、准确的信息，否则，投资者无法评价上市公司的真实价值。

　　A股顶层设计的思路非常清晰——要搞注册制，必然以信息披露为核心。

　　监管层指出上市公司的信息披露不清晰、不准确。目前，博瑞医药和王征野应该感到庆幸，不会因为警示函而伤筋动骨。但上交所和江苏证监局均关注此事，已表达出监管层对信息披露瑕疵的“零容忍”态度。较早之前，另一家科创板公司睿创微纳因为信息披露不完整，同样收到山东证监局的警示函。

　　这可以被视作“小惩大诫”，监管层为A股市场蹭热点行为敲的警钟。毕竟睿创微纳和博瑞医药的信披问题均发生在3月之前。

　　3月之后，狡黠之徒真正要小心。3月1日开始正式实施新证券法，信披违法违规行为不仅是动动嘴的警告，而是真正要“出点血”。新证券法规定，信息披露义务人报送的报告或者披露的信息有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏的，最高可被处以1000万元罚款。

　　新证券法的实施，是可以把违规者刺到肉痛的实质性措施。提高信披的违规成本，也增加了上市公司碰瓷概念的机会成本，形成制度约束。

　　今年，交易所对上市公司蹭热点的问询出现了一些新变化——更注重信披程序正式化和利益动机。交易所对蹭热点行为的问询格式更加标准化，包含蹭热点的合理性、大股东和董监高是否有减持计划、是否通过投资者互动平台、媒体、机构调研非信披渠道传播信息等。比如，三夫户外(行情002780,诊股)曾披露收购资产生产口罩，交易所就问及标的订单、产能、业绩贡献、收购价格合理性、大股东和董监高减持计划、机构调研情况；新野纺织(行情002087,诊股)新产高档纺熔复合非织造布，被问到接待机构和个人投资者调研情况及董监高减持计划。

　　监管层对上市公司信披的问询更加专业且更为细致，加之新证券法的施行，A股蹭热点行径会在今年迎来挑战。

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