瑞士信贷全球首席投资官Michael Strobaek表示，应超配大宗，减持债券，股市继续保持中性谨慎。

　　欧美多股指涨超3%、全球股市唱响反弹号角

　　近几周以来，新型冠状病毒的爆发以及其对经济的影响使得全球市场动荡不安，加上石油输出国组织OPEC及其盟国组成的OPEC+无法就进一步减产达成协议，全球市场的波动进一步扩大。

　　在历经3月9日的暴跌后，全球市场迎来了一场报复性反弹，截至记者发稿，法国CAC40指数上涨3.12%，德国DAX指数涨超2.86%，富时100指数涨3.12%，美国三大股指期货涨幅也超过3%，市场的信心似乎再次拾起，反弹的号角正被吹响。

　　瑞信全球首席投资官：股市继续保持中性谨慎

　　瑞士信贷全球首席投资官Michael Strobaek在当地时间3月9日发给投资者的一份研报中提示，投资者应该继续保持谨慎，而不是试图为市场按下计时器。

　　Michael Strobaek表示，由于多个因素的影响，隐含波动率以及长期债券收益率已达到只有在长期市场动荡时期才能看到的水平，虽然波动率的急剧上升表明市场正在进入恐慌模式，将目前的市场错位的情况视为交易机会仍然为时过早。

　　在Michael Strobaek看来，为了遏制新型冠状病毒的传播，制造供应链已经受到冲击，最近遭受严重打击的国家是意大利，其已在全国范围内采取了“封城”措施。而包括采购经理人指数在内的一系列经济领先指标出现了急剧的下降，但没有证据表明这种情况会永久恶化。

　　然而，投资者需要注意的是，现在的市场被称为股市低估为时尚早，Michael Strobaek指出，政策制定者争相寻求一致的回应，以领先于市场，但未来几周内股票仍然会是极高波动性的，因为截至目前为止，针对这场危机的货币及财政政策的对策还没有说服力，也不够清晰。

　　“尽管新型冠状病毒的传播仍然具有不确定性，但我们寄希望欧洲和美国最终能够遏制病毒的爆发，以避免将全球经济推向全面衰退。”

　　Michael Strobaek认为，在这样的前提下，信心将会在接下来的3-6个月内逐渐恢复，股市将重获失地。

　　晨星股票分析师Preston Caldwell也在最新分析中指出，疫情爆发以来，全球市场的反应过大，但因为疫情目前对生产力的损害较低，一旦病毒消退，经济信心应该会迅速恢复，因此预计疫情造成的长远影响不大。

　　投资者也应该看到，较弱的经济指标和不断上升的感染人数可能继续打压市场情绪，同时即将出台的货币和财政政策又会与之对抗，角力之后才能够确定市场的方向。

　　基于这样的考虑，Michael Strobaek建议投资者仍然对投资组合当中的股票资产保持中性配置。

　　同时，近期债券收益率的上升是市场对于避险资产的突然寻觅，并且从长远来看只有出现通缩的情况下，高回报的债券才是可持续的，但目前的情况并非如此，因此应减持债券。

　　而包括石油和金属在内的大宗商品在近期遭受了多重打击，这使得这类资产可以继续维持超配的位置。

　　Michael Strobaek提醒投资者，应直面恐慌，随着冲击的负面影响逐渐显现，预计未来几周内将会有更多的负面经济数据，每天新闻流不断对金融市场造成冲击，在这样的环境中试图为市场倒计时是不明智的，投资者应保持多元化资产配置来对冲风险。

（文章来源：21世纪经济报道）