顶尖财经网(www.58188.com)2020-3-1 23:22:30讯：

　　转眼又到了周一A股开盘的日子。

　　想必1.6亿股民都很着急知道，经历了全球股市暴跌的一周，A股周一到底会怎么走，基金君找来了不少券商分析师的观点，希望对大家投资有帮助。

　　回顾一周全球股市

　　疫情蔓延，美欧股市一周跌超10%

　　新冠肺炎疫情在境外不断蔓延，让投资者对2020年全球经济前景感到悲观，全球股市遭遇剧烈冲击。

　　美三大股指本周均跌逾10%。其中，道指有两个交易日跌幅超过1000点，粗略计算，自2月12日高点至周五收盘，道琼斯指数下跌4142点，跌幅达到14%，基本在短短不到两周的时间内把从2019年道指至今的涨幅抹平了。

　　过去一周，欧洲斯托克50指数跌逾12%，伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数跌超11%，法国巴黎股市CAC40指数累跌近12%，德国法兰克福股市DAX指数跌逾12%，用“满目疮痍”、“沦陷”、“灾难”等词形容都不为过。

　　A股方面，上证综指周五跌3.71%，创业板指跌5.7%。

　　一张图看懂最近一周全球资本市场的跌幅，可以说A股已经很扛打了。

　　好消息是：美股周五迎来大逆转

　　在开盘后又是千点暴跌后，美股上演强势反转，纳斯达克指数最终翻红，道琼斯指数和标普500指数，从盘中一度跌逾4%，到收盘收窄至跌1.39%、0.82%。

　　周一A股或可安心。与中国A股关联密切的富时A50期指，从盘中跌逾2%，一路拉升最终收涨0.36%。可以说是给A股投资者一颗定心丸了。

　　券商周末紧急分析

　　周一A股开盘这么走

　　中泰证券：不差钱不悲观

　　当前海外疫情仍在扩散阶段，再加上美国部分经济数据走弱，大选再生变数，全球经济增长的预期发生巨大转变，是本轮全球风险资产大跌、避险资产大涨的重要推手。在疫情持续发酵、而积极政策尚未出台之前，恐怕海外市场依然会比较震荡。尤其是美国的股市和中国的楼市很类似，过去十多年流动性宽松、“资产荒”的环境，推升了资产的泡沫，一旦下行风险确认，势必会转向“杀跌”模式。

　　不过，政策已经被资产价格“绑架”，更加积极的货币和财政政策注定会快速推出，当前市场预期美联储3月大概率降息50BP，且年内大概率降息100BP以上。就国内市场而言，我们认为没有必要太悲观。不仅仅是因为国内疫情得到控制，还因为本身驱动市场行情的核心因素并不是基本面，而是流动性宽松、政策积极。疫情的到来不仅没有打破资产配置的逻辑，反而强化了资产配置逻辑。

　　安信策略：黄金坑2.0，这次修复将更稳健

　　我们曾提出因国内疫情担忧产生的调整是“黄金坑”，此后市场确实快速修复了节后的跌幅，创业板指数更是快速创出新高。综合考虑当前形势，我们对A股市场目前状态的看法是，当前因海外疫情担忧产生的调整是“黄金坑2.0”。

　　和“黄金坑1.0”可能有所不同的是，市场的位置尤其是科技股的位置相对更高一些，当然同时全球无风险利率也进一步降低。我们认为，从市场规律来说，“黄金坑2.0”的修复行情可能会走得更为稳健一些，市场风险偏好可能相对略降一些，这使得市场修复的速度和结构上也会和“黄金坑1.0”的修复行情有所不同，预计修复速度相对更缓和一些，结构上不会过于极端，市场不会再过度追捧题材股，更关注基本面：一季报，今年景气及中长期空间，机会将主要以优质成长股为主，同时受益于稳增长力度加码的低估值股也会有适当表现。

　　海通策略：全年市场向上格局未变主线仍是科技+券商

　　①这次调整诱因是外盘大跌，本质是节后流动性驱动市场快速上涨，但基本面较差，市场形态类似19年8月初-12月初。

　　②市场休整的时空需跟踪全球新冠疫情的进展及对冲政策，A股估值分位数优于美股，股市中期趋势取决于内在基本面。

　　③盈利W二次筑底后最终将回升，全年市场向上格局未变，坚定信心，保持耐心，休整后主线仍是科技+券商。

　　中信策略：科技股进入业绩和估值的校准期

　　科技股近两个月的上涨主要依赖于流动性的驱动，海外市场的剧烈波动动摇了存量浮盈盘，打破了资金接力的正反馈。同时随着3月经济的恢复，实体融资需求上升，金融市场剩余流动性减少，预计纯粹抬估值的过程将告一段落，加之此轮上涨后解禁和减持规模的上升，科技股将进入业绩和估值的校准期，个股将走向分化，优质科技白马将最终胜出。

　　1)预计今年3月将提前开启科技板块业绩和估值的校准期。此轮调整后，从估值来看，创业板指P/E估值与沪深300估值之比仍接近5倍，接近2013年中和2015年3月水平。从业绩来看，考虑到疫情对绝大多数企业一季度利润造成冲击，预计一季报满足预披露要求的科技股数量大增，远高于往年同期，提前开启科技板块业绩和估值的校准期。

　　2)中小市值公司3月份面临很大的解禁压力。除了1月份天量解禁规模，3月份预计仍有超过3000亿的解禁规模，短期压力尚存，直到二季度解禁压力才有所缓解。按行业划分，3月解禁市值前五的行业包括通信、轻工制造、医药、交通运输、传媒。此外，电子和计算机也位列前十。按公司规模划分，100亿以下中小市值公司解禁压力最大。

　　A股依然处于 “小康牛”的途中，流动性宽松的逻辑仍然成立，预计疫情退潮后产业资本入场和下半年基本面回补驱动的第二轮上涨将在二季度启动。不过，金融市场剩余流动性的边际缩减，前期市场高热度对增量资金的消耗，都意味A股市场将进入平和期，不会出现春节后“V型”反转的态势。对投资者而言，是逐步配置的良机。

　　配置建议：a)受益于经济预期见底、复工复产推动的周期板块当前具有较高的交易价值，重点关注有色、建材、化工板块相关龙头；b)科技股因海外市场带来的情绪冲击提前出现了大幅度的调整，考虑到有业绩支撑的科技和医药龙头在二季度预计会重新回到上行通道，建议已重仓科技板块的投资者不必大幅调仓，保留科技白马，调整纯主题/概念性质的个股；c)从长线布局考虑，估值有充分调整的可选消费板块迎来较好的配置期。

　　中信建投：回调如期而至三条主线加仓

　　中信建投策略团队认为，当前估值仍处中位数，科技股回调释放风险，大部分行业从自下而上角度观察出现机会，建议关注复工变化，三条主线加仓。第一，产业景气上行、流动性政策支撑的科技板块，在市场回调后，可以再次加仓，这也是全年资本市场的主线，因此我们计算机、电新和通信等行业参会积极。第二，随着企业逐渐复工，此前需求被压缩的汽车、食品饮料、地产、家电、餐饮旅游等消费行业将重新反弹，需要加配。第三，受益于资本市场改革与流动性充裕的券商板块。

　　国君策略：A股牛市基调不变风格切换首推中游周期

　　1、美股调整还要多深？我们倾向于近尾声。

　　全球债务状况在次贷和欧债之后有了显著的改善；从各国央行，尤其是联储的政策反应情况来看，应对金融市场危机的措施在中短期内的效果显著。考虑到鲍威尔表态及市场对三月份联储降息的预期陡增，不考虑全球疫情扩大的情况下，我们倾向于认为此次美股的调整逐步接近尾声。

　　2、疫情会催化风格切换展开吗？会，原因有三：

　　1)国内疫情明显控制，企业复工有序，政策托底明确，牛市基调不远；

　　2)风格比价上，科技走强后，周期性价比凸显；

　　3)全球疫情虽扰动，却提升了基建及新基建超预期概率，周期板块受益。

　　3、科技行情结束了吗？风格切换，阶段休整待出发。

　　科技中期逻辑无分歧，但是短期估值的掣肘使得科技取决于增量资金的多少。本周一方面市场交易量放大，另一方面5G、芯片等ETF流入金额合计超过100亿元，筹码和流动性交换较为健康。整体来看，新成立科技基金和居民财等增量资金有望逐步消化科技恐慌。

　　4、上行趋势延续，科技推荐不变，周期首推中游。

　　1)估值处于较低、回升弹性较大中游周期，如水泥、工程机械、航空；

　　2)高景气子板块，如新能源汽车、游戏、信息安全。

　　兴业策略：这个阶段是投资者配置“两头走”好时机

　　2月份的上涨相比于1月份斜率更陡、时间更短、浮盈更多，在全球事件外部因素的催化下，也出现了相对更大幅度的一些调整。两次调整是由于外部事件冲击、对风险偏好影响、获利盘了结所带来的短期调整。

　　这次调整也与1月份有些不同之处。调整后，市场逐步回归基本面运行逻辑。同时，更需要关注海外防控措施效果，特别是海外市场可能对A股的潜在影响和扰动。在这样的背景下，分子端、分母端都需要时间去改善，市场以震荡结构性机会为主。

　　这个阶段，投资者结合年报、一季度去伪存精、精耕细作、精挑细选“好股票”，积极布局“好赛道”的“上车点”，是投资者配置“两头走”的好时机，一头布局低估值、高分红、业绩稳的核心资产价值龙头。一头介入大创新真正科技龙头公司(5G应用、新能源车链、产业互联网、半导体链)。

　　特朗普说美联储降息“差不多是时候了”

　　北京时间3月1日消息，美国总统特朗普说，无论是否关系到疫情带来的股市暴跌，美联储拿出“领头人”的样子率先降息都“差不多是时候”了。

　　“看看就知道，美联储的影响力极大，其中很多关乎心理，也有很多关乎现实，”特朗普在就政府新冠病毒疫情应对措施举行的白宫新闻发布会上说。

　　以疫情对美国经济构成的“风险在不断演化”为由，美联储主席鲍威尔周五为潜在降息打开了大门。

　　“美国经济基本面依然强劲，”鲍威尔在只有四句话的声明中说。“然而，新冠病毒疫情对经济活动构成的风险在不断演化。美联储正在密切关注形势发展以及这种形势发展对经济前景的潜在影响。我们将尽量妥善地使用我们的工具来为经济提供支持。”

　　长期以来特朗普一直在敦促美联储下调利率。

　　“我认为这是他们不仅因此、而是在此之前就应该做的事情，”特朗普说，所言指的是疫情造成的恐慌。“我们因该有最低的利率；现在我们的利率不是最低的。”

　　特朗普赞赏了一些国家施行的负利率，尽管瑞士、日本等国家采取的这种激进政策为的是刺激经久疲软的经济增长。

　　特朗普还表示，在标普500指数创出了2008年以来的最大一周跌幅后，他对美国股市依然抱有信心。之前这一基准指数经历了七连跌。

　　“市场失地都会收复，”特朗普说。“市场还是非常强劲的。”

　　好了，祝福A股周一能大涨！

（文章来源：中国基金报）