2020年春节伊始，一场突如其来的新型冠状病毒感染的肺炎疫情打乱了香港IPO市场的复苏步伐。

　　“IPO市场难免受到疫情的影响，因为IPO需要大量现场工作，团队需要进行很多现场访谈工作。我们预计大约至少有30%的上市申请将受到影响，据我们了解，很多计划上市的公司都推迟了时间表。”信永中和香港管理合伙人卢华基向21世纪经济报道记者表示。

　　对于卢华基而言，这场疫情完全打乱了他的工作计划。他坦言，由于新型冠状病毒感染的肺炎疫情持续，无论从股票估值、卖股票的时间窗口来说都不太理想，因此一些已经计划上市的公司大都选择推迟招股时间表，进行中的IPO则可能要延长时间表，而一些刚准备开始IPO的公司则推迟到第二季度甚至下半年。

　　“我们目前仍在评估具体的影响，未来两三个星期开展工作比较困难，一些原本计划来港上市的中概股公司也纷纷推迟了上市计划。目前港交所仍然有大约200家公司排队上市，根据规定，如果超过半年仍未能完成招股上市，公司需要追加一两个季度的审计表，从而会延长上市时间表。我们相信，一旦疫情受到控制，IPO市场将会很快复苏。”他指出。

　　刚刚过去的2019年，香港IPO市场经历了不平凡的一年，冷暖交织。去年8月，整个港交所大厅都是静悄悄的，仅有1家企业挂牌上市，与此前数家公司同日敲钟上市的盛况相比，不禁让人唏嘘。

　　然而，阿里巴巴的回归迅速扭转了颓势。去年11月26日，阿里巴巴在港交所上市大获成功，上市首日股价逆势大涨6.59%，为港股IPO市场注入了一剂强心针。据21世纪经济报道记者获得的数据显示，继阿里回归后，去年12月港交所共有26宗新股发行，今年1月亦有20宗IPO。其中，内地影视剧发行商新石文化(01740)，公开发售部分超额认购超过1000倍。

　　这让卢华基在内的IPO金融业人士一度以为IPO的“春天”要回来了，他所在的审计公司收入的三分之一都来自于IPO项目。

　　在疫情的影响下，IPO市场却急速降温，2月至今仅有3只新股计划上市，分别为大喜屋集团控股、富石金融控股、澳达控股。

　　港股短期调整或接近尾声

　　港府2月3日公布的最新数据显示，香港2019全年GDP收缩1.2%，为近十年来首次出现负增长。安联高级经济学家FRANOISE HUANG表示：虽然2019年第四季度表现稍微比我们的预期要好(从第三季度倒退0.4%)，但我们预计在贸易纠纷、社会冲突及疫情等三重打击下，香港2020第一季度的经济衰退将进一步深化，第一季度GDP将由增长0.6%变为收缩1.4%。

　　一直以来，股市被视作经济的“晴雨表”。尽管内地股市周一大跌，但港股却成功止跌企稳，反映市场恐慌情绪的“恒指波幅指数”(VHSI) 连续三个交易日回落，最新报20.43。继前两日累计上涨363点后，2月5日，恒生指数开盘上升超过200点，截至当日收盘，恒指最终收报26786点，上升110点或0.42%，三个交易日累计升幅达到474点，大市全日成交达到1337.81亿港元。

　　中金公司首席策略分析师王汉锋认为，本地疫情对市场的影响可能经历三个阶段，港股可能处于第二阶段后半段。目前港股恒生国企指数、恒生指数从局部高点回调已经分别达到11.1%、9.8%，在基准情形下可能处于调整后半段或接近短期调整尾声。目前A股和港股估值具备吸引力，特别是港股。“在基本情形下，我们认为疫情的影响可能是短期的，并对中期市场维持积极看法，结构上，消费升级和产业升级仍是看好的大趋势。”

　　他在研究报告中指出，在2003年3月30日-4月25日非典爆发期间，香港上市的中资股整体下跌8.3%，而在其后的4月25日至6月15日期间，这类股票调整后反弹幅度达到18.2%。

　　同时，前海开源基金管理公司执行总经理杨德龙向21世纪经济报道记者表示，从估值水平来看，港股在全球主要市场中已处于洼地，“疫情可能短期造成港股的波动，但待疫情稳定后，港股的反弹力度有望加大，股价的下跌实际上给投资者提供了买入优质股票的机会。”

　　“春江水暖鸭先知”，机构投资者已经提前借道“港股通”买入，自2月3日港股通恢复交易以来，已经连续三个交易日持续录得资金流入，分别流入21.76亿元、42亿元、73.97亿元。

　　21世纪经济报道记者查阅数据显示，科技股、金融股受到南下资金的追捧，最近五个交易日，港股通南下资金流入的前五大股票为美团点评、中国银行、中芯国际、小米集团、建设银行，分别流入13.97亿元、12.82亿元、12.69亿元、12.49亿元、6.56亿元。

　　“恒生指数在最近7个交易日已经下跌2000多点，暂时企稳，但考虑到疫情持续，港股短期内仍有下跌压力，预计恒指短期会在25500至26000点区间徘徊。”帝峰证券及资产管理行政总裁郭思治接受采访时表示。

　　楼市成交陷入冰封

　　此外，香港房地产市场亦受到了疫情的影响，预期之中的楼市“小阳春”或推迟。“疫情弄得人心惶惶，很多有意入市的准买家都选择观望，推迟入市，整个楼市几乎陷入停顿，买家还价的幅度较大，而卖家则不愿意大幅减价。”香港港岛区某地产代理向记者表示。

　　“之前预计在农历新年后楼市出现小阳春，但在疫情影响下，相信小阳春不会出现，估计住宅成交量在未来一两个月内有机会下跌25%-35%。”莱坊执行董事及估价及咨询部主管林浩文向21世纪经济报道记者表示。

　　然而，他认为，香港楼市不会像2003年非典期间出现大跌，自2008年金融危机以来，政府已经推出多轮逆周期措施，提高首付比例，因此目前业主的持货能力比当年强，预计上半年楼市将比较波动，下半年趋于平稳，全年住宅价格将会下调5%-10%。

　　同时，林浩文指出，未来一两个月发展商将会减少推盘，直至疫情稳定，而且发展商的推盘将集中于售价在1000万港元以下的中小型单位及民生盘(主要针对首次置业等自主性需求)，因此今年豪宅项目的销售和定价压力较大。整体而言，预计今年一二手住宅成交量将减少至5.6万至6万宗左右。

　　香港龙头地产商之一的新世界集团旗下建筑公司日前向各承判商发通告指，因应疫情及确诊本地传染个案出现，决定所有地盘自2月4日起关闭两星期，至2月17日。

　　中原地产亚太区副主席兼住宅部总裁陈永杰亦认为，在农历新年期间，新型冠状病毒疫情扩散，二手市场的看房活动亦大受影响，较正常水平减少70%-80%，发展商大部分在年初并无套现压力，因此会因疫情延迟推盘，累积购买力将爆发，小阳春或推迟至3或4月出现。

　　但陈永杰表示，此次疫情对楼价影响较非典小，政府此前出台了很多楼市调控措施，但并无出现恐慌性抛售，目前市场以自住客及长线投资者为主，预计在供应不多的情况下，楼价不会出现断崖式下跌。对楼市的影响主要是成交量，预计2月前15天成交量依然疏落，成交量将减少50%-80%。

　　由于楼市下行压力增加，香港负资产个案迅速增加，负资产是指住宅单位的市值低于尚未偿还的按揭贷款额，被视作楼市下跌的警号。

　　根据香港金管局公布的数据显示，负资产住宅按揭贷款宗数由2019年第三季度末的53宗飙升至第四季度末的128宗，按季增幅达1.4倍。负资产住宅按揭贷款涉及的金额则由2019年第3季末的3.3亿港元，增加至2019年第4季末的7.64亿港元。

　　香港经络按揭转介高级副总裁曹德明向记者表示：“预计第一季香港楼价会有所回落，负资产个案亦继续有上升的空间，有可能会突破2018年第四季度的262宗的高位。建议打算选用发展商提供的高成数按揭计划或二按的业主，仔细考虑及计算个人负担及供款能力，一旦楼市出现逆转，此类业主会比较容易出现负资产状况。”

　　同时，他透露，自2019年10月中，政府推出首次置业人士放宽由香港按证保险有限公司提供的按揭保险计划的楼价上限，香港按揭证券有限公司(HKMC)推出高成数按揭保险计划，为银行提供高成数按揭保险。不过，香港某按揭保险公司因现时市况以及风险评估，已于近期暂停审批600万港元以上的按揭保险计划。

（文章来源：21世纪经济报道）