而领涨本轮行情的创业板，成交更是接连创历史天量，令部分投资者惊呼牛市来了。

　　各路资金涌入市场

　　在节前，A股市场还一度处于低迷状态，但节后几乎一夜之间就从低谷过度到高潮，市场的亢奋与资金不断涌入息息相关。

　　节后，为应对肺炎疫情的冲击，初期央行一度释放出超万亿元的流动性。近日人民银行党委书记、银保监会主席郭树清也表示，人民银行和银保监会将综合运用多种政策工具，保持流动性合理充裕。多措并举引导金融业全力支持企业有序复工复产，同时牢牢守住不发生系统性金融风险的底线。

　　外资也没有因市场的波动而停止进入A股市场的步伐。MSCI今年首次季度调整将在本周五收盘后生效。另外富时罗素也公布全球指数系列部分指数评审结果，新纳入141只A股，剔除54只A股，本次变动将于3月20日收盘后正式生效，根据富时罗素官方数据测算，本次纳入将为A股带来280亿元的被动增量资金。

　　北上资金近几个交易日虽因外围巨震，导致避险情绪升温，而减持了部分A股，但节后至今北上资金仍合计净买入A股207亿元。北上资金一方面继续加仓贵州茅台(行情600519,诊股)、格力电器(行情000651,诊股)、伊利股份(行情600887,诊股)等传统行业白马，一方面也大幅加仓宁德时代(行情300750,诊股)、恒生电子(行情600570,诊股)、启明星辰(行情002439,诊股)等科技成长股。

　　融资客也不甘落后，连续百亿元净买入。融资余额达11077.72亿元，创2016年1月以来4年多来新高。电子、计算机两行业节后分别获得190亿元和108亿元的融资净买入，为融资净买入最多的两个行业。

　　节后基金募集异常火爆，爆款基金接二连三，多只权益类产品一日售罄。相关科技类ETF也大幅吸金，Wind数据统计显示，2月24日至25日，华夏中证5G通信主题ETF资金净流入约63.53亿元，华夏国证半导体芯片ETF、国泰CES半导体行业ETF、国联安中证全指半导体产品与设备ETF、平安中证新能源汽车产业ETF分别净流入23.53亿元、14.81亿元、10.40亿元、9.26亿元。

　　创业板短期或过热

　　巨额资金的流入，连创新高的成交量，一部分投资者认为牛市来临，而也有部分投资者认为短期市场过热，市场有调整要求，那么A股强势还能持续多久呢？

　　以近期最火热的创业板为例，截至周三收盘，创业板2月以来合计成交3.85万亿元，创历史月度成交最大量。之前创业板也有4次月度成交超3万亿元，分别是2015年5月成交3.29亿元、2015年6月成交3.49亿元、2015年11月成交3.55亿元、2019年3月3.01亿元。

　　从这4次天量之后，创业板表现来看，后市走势堪忧。2015年5月成交天量后，创业板牛市已近尾声，6月前期略冲高后就开始了大幅下挫。6月市场更是放量暴跌，一直到2018年底才初步探明底部。2015年11月因超跌反弹，创业板成交也一度急剧放大，但那也是行情末端，当年12月整体小幅波动，次年1月市场再度暴跌。

　　2019年初，市场再度回暖，到3月创业板成交又一次突破3万亿元，而行情因此再次转折，当年4月、5月连跌2月，并在之后的半年多里整体横盘震荡，到年底才再度开始缓慢上升，至目前加速上涨，成交再创天量。

　　由于新股的发行，市场规模已不一样，现在的3万亿成交和之前的3万亿成交，不能简单的对比，用换手率或能更说明问题。

　　Wind数据统计显示，周三创业板整体换手率高达5.99%，连续第7个交易日换手率超过5%，周一、周二换手率甚至超过6%。

　　历史上创业板换手率有也有4次超过5%：

　　2015年3月17日—2015年4月13日，换手率持续在5%左右波动，期间创业板指上涨27.73%，略微调整之后加速上涨，1个多月时间最大涨幅超60%；

　　2015年5月11日—2015年6月4日，18个交易日创业板换手率维持在5%左右，期间创业板指最高涨幅为39%，但这已是最后的疯狂，之后市场暴跌；

　　2015年10月12日—2015年11月30日，33个交易日内创业板换手率维持在5%附近，期间创业板指涨幅最高达35%，但随后也进入顶部区域；

　　2019年2月25日—2019年3月13日，12个交易日创业板换手率维持在5%左右，期间指数最大涨幅为20%，但随后也进入顶部区域震荡。

　　总体从历史数据对比来看，创业板成交达天量，换手率超5%时，大部分时候都预示市场短期过热，有调整要求，投资者要注意短期市场波动风险。