分析人士指出，2019年钯金市场供应缺口扩大到了100万盎司以上，2020年钯金的供应缺口可能会继续扩大；引领钯金涨势的是工业需求，而非投资需求，如果制造业继续复苏，钯金需求就会继续增加。在此预期下，钯金价格有望继续上行，并稳拿其“最牛贵金属”的头衔。

　　钯金期现价格均创新高

　　截至北京时间2月19日18:00，现货钯金报2787.05美元/盎司，NYMEX钯金报2697.50美元/盎司，均远超COMEX黄金期货1611.4美元/盎司的价格。

　　数据显示，钯金价格在今年年初延续2019年的上涨态势，春节前后(1月21日至2月11日)出现震荡盘整，近期重拾涨势。据统计，截至北京时间2月19日18:00，现货钯金及NYMEX钯金本月均累计涨逾20%，今年以来均累计上涨逾40%。

　　对于近期钯金价格再度攀升，市场分析人士认为，风险情绪的改善可能是主要原因。中国占全球钯金实物消费的30%左右，近期市场对新冠肺炎疫情的担忧有所缓解，对中国的需求预期有所改善。

　　2020年以来，钯金价格继续上涨、迭创纪录新高的局面超过了许多投行和分析师的预测。渣打贵金属分析师库珀近日表示：“我们曾在今年年初预计钯金市场将出现下行风险，但钯金价格年初以来的上涨幅度超出了我们的预期。”

　　供需失衡有望延续

　　数据显示，近几年以来钯金价格持续呈上涨态势。分析人士称，从长期来看，供需失衡才是钯金走势的主导因素。就目前而言，钯金市场供弱需强的格局还将延续。

　　钯金主要用于汽油车的催化转化器，也可用于混合动力汽车。由于各大经济体致力于减排而执行更严格的汽车排放标准，汽车制造商需要更多的钯金来生产催化转化器，而供应方面，世界上只有俄罗斯和南非等少数国家出产钯金，每年总产量不到黄金的千分之五。

　　催化剂生产技术巨头庄信万丰(Johnson Matthey)近日发布的报告显示，2019年钯金市场的缺口超过100万盎司，随着中国和欧洲对于汽车排放标准趋严，这种缺口可能会在2020年继续扩大。庄信万丰预计这将助推钯金价格在未来12个月内继续上涨72%。

　　库珀指出，引领钯金涨势的是工业需求，而非投资需求。如果制造业继续复苏，钯金的需求就会继续增加。从供需基本面来看，钯金今年仍将出现供应缺口。

　　“尽管有人担心工厂产出数据，尤其是汽车产量会出现下降，但钯金的潜在需求依然旺盛，制造业在第一季度的短暂低迷似乎还不足以扭转市场供需格局。”库珀认为，钯金价格可能会继续攀升，任何回调都可能是短暂的。

　　荷兰国际集团(ING)大宗商品策略师帕特森则表现出相对审慎的态度。他认为，如果汽车行业出现较大衰退，则可能影响钯金表现。

（文章来源：中国证券报）