在鼠年的第二个交易周，2月9日晚间，石头科技(北京石头世纪科技股份有限公司)发布科创板上市公告。

　　根据公告，该公司拟发行1666.67万股，发行价格高达271.12元/股，申购代码为“688169”。

　　金妹儿初略计算，如此高的价格，如果打中签一股，则要缴款13.6万元！

　　与此同时，作为小米生态链企业，石头科技上市后去小米化也是公司一大问题。

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　　271.12元/股！

　　37岁老板成大赢家

　　资料显示，石头科技是一家专注于扫地机器人的硬件产品制造商，其代表产品是小米扫地机器人。

　　该公司于2019年4月9日启动IPO项目，11月20日正式过会，成为科创板的一员。

　　今年2月9日公告，获得271.12元/股的发行价，一举成为科创板发行价最高的企业。

　　如此高的发行价，其背后老板自然是大赢家。企查查显示，石头科技的实际控制人为昌敬，持有石头科技1549.5785万股。

　　按照271.12元/股的发行价计算，上市时，其身价将达到42亿元。

　　当然，这还只是起步价。要知道，历来新股上市都要飙出几个涨停板，因此有人说，石头科技的市值恐要与茅台一较高低！

　　尽管身价直线飙升，但更让人羡慕的是，这位科创板的新贵还很年轻。招股说明书显示，昌敬1982年7月出生，目前仅37岁！

　　不得不说，科创板又诞生了一位青年又多金的富豪。

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　　昌敬为技术男

　　石头科技历经4轮融资

　　如此年轻的一位企业家，其背景自然让人好奇。

　　从其成长经历来看，均不乏世界级企业的身影。

　　资料显示，昌敬毕业于华南理工大学计算机专业，先后在北京傲游天下科技、微软、腾讯等公司任技术程序经理。

　　2011年2月，昌敬开始第一次创业，创立北京魔图精灵科技有限公司并任 CEO。值得注意的是，当时这家公司就获得了投资机构北京创新方舟科技的支持。

　　通过股权穿透，这家投资机构的董事长曾是李开复。

　　之后，2014年7月，昌敬又创立了石头科技。与北京魔图精灵科技一样，石头科技一成立就获得了资本的青睐。

　　企查查显示，在石头科技公开发行之前，共经历了4次融资。

图据企查查

　　特别是在成立当年，就获得小米科技天使轮的投资，算是妥妥的小米系公司。

　　之后，又分别进行了A、B、C轮的融资。其中，C轮投资方为启明创投，投资金额达300万美元。

　　在当时，就有业内人士评价：虽然300万美元与滴滴等巨头的融资无法比拟，但对于石头科技这样的公司来说，这一金额已经不小了。

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　　背靠小米生态链企业发展有喜有忧

　　由于一开始就获得小米科技的投资，石头科技也顺利进入小米生态链，并快速发展。

　　数据显示，2016年至2018年石头科技营业收入分别为1.83亿元、11.19亿元、30.51亿元，营收增速分别达510.95%和172.72%。

　　但身为股东的小米，始终是石头科技的第一大客户。

　　2016年-2018年及2019年1-6月，石头科技与小米集团的关联交易金额为1.83亿元、10.11亿元、15.29亿元、9.14亿元。

　　与此同时，在小米为其第一大客户的同时，石头科技相关产品的毛利率并不高。数据显示，同期分别为18.99%、18.75%、14.99%和13.91%。

　　这也是业内人士一致认为，虽然小米为生态链企业的发展起到了重要的推动作用，但是为其带来的利润却相当有限。

　　要知道，对于一家硬件企业来说，如果没有良好的利润率，那么则很难维持良性的发展。因为 ，对于硬件企业来说只有持续创新才能形成自己的竞争力。

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　　努力去小米生态链化石头科技要走的路还很长

　　也许是意识到了这一问题，近年来石头科技也有意的开发新客户，降低小米的营收比例。

　　数据显示，2016年-2018年及2019年1-6月，来自小米集团的收入占比分别为100.00%、90.36%、50.17%和43.01%，呈现下降趋势。

　　但是，要真正去小米生态链，石头科技恐怕还有一段很长的路要走。

　　数据显示，近年来石头科技的研发费用率一路下滑。

　　具体来看，在2016年、2017年，研发费用高于同行科沃斯，但2018年及2019年上半年则低于科沃斯。

　　2016年-2018年及2019年1-6月，石头科技研发费用分别为0.39亿元、1.06亿元、1.17亿元、0.81元，占营业收入的比例分别为21.49%、9.50%、3.82%、3.80%。

　　相反，同期科沃斯研发费用分别为0.98亿元、1.24亿元、2.05亿元、1.25亿元，研发费用率分别为3.07%、2.79%、3.60%、5.16%，呈现稳步增长的趋势。

　　在某购物平台上，金妹儿对比了两家扫地机器人的价格和评价。

　　发现石头科技的扫地机器人价格通常在2500元左右，大概在中端的价位。而科沃斯的价格则从1000元到3500元不等，这意味着产品涉及中低高端。

　　而从评价上看，两个品牌都有很多人表示好用。因此，要做自主品牌的石头科技似乎优势并不太大。

　　而在小米生态链下孵化出的石头科技究竟如何才能拉开与竞争对手的差距，并且保持价格优势，靠逐年下滑的研发费用，这显然是不行的。

　　业内人士表示，这一问题，也是石头科技上市科创板，成为发行价最高公司后，必需给投资者交代的问题。

（文章来源：金融投资报）