太多“希望”牵绊

　　此前连续两次喊出清仓式减持，但最终只是蜻蜓点水的原因是什么？

　　上银基金公司是一家新锐基金，最近两年基金规模增长迅速，旗下资产规模从2017年的约356亿增长到目前约790亿，实现规模翻倍。而在今年的A股市场行情下，上银基金旗下上银鑫达混合基金、上银新兴价值成长基金的业绩表现不俗，两只基金在最近六个月内收益率达到40%。

　　“可能是一直想找股价高点，但一直找不到”有市场人士认为，在上银基金首次发出“清仓式”减持襄阳轴承的数个月前，襄阳轴承刚刚经历了一波坐山车行情，但上银基金当时没有乘机推出减持计划。

　　券商中国记者注意，襄阳轴承自2019年1月初至2019年4月初，三个月内股价上涨接近120%，随后开始连续下跌，一直跌到2019年9月，上银基金公司拟“清仓式”减持该股。

　　在首次发出“清仓式”减持计划后，从上银基金的减持操作看，减持依然犹犹豫豫，第一次减持期限内仅减持了52.87万股。之后，A股市场自2020年3月末开启一波小牛市行情，上证指数一路上涨至3400点，给减持反而带来了“挑战”。

　　一方面，指数的表现似乎预示着A股正处于牛市当中，另一方面，襄阳轴承的股价却在牛市氛围的掩盖下一路阴跌。如果此时减持，在牛市中卖到市场低位，这似乎违背了投资的人性，基金经理到底是卖还是等等看？

　　上银基金选择了再等等看，因此第二次卖的更少，只减持了7万股。

　　令基金公司在减持操作上犹犹豫豫的，不仅是股价前期曾出现高点、减持期限内的股价太低，还可能包括收购资产预期对股价的提振效应。

　　襄阳轴承主要从事汽车轴承及其零部件的生产、科研、销售及相关业务，该领域的行业的周期性主要受下游汽车行业周期性的影响，下游汽车行业的产销量直接影响到汽车轴承行业的产销量，但在汽车行业销量下行压力加大的背景下，襄阳轴承业绩备受考验。

　　2018年，襄阳轴承公司实现营业收入14.9亿元，净利润亏损5968.42万元，因此收购优质资产成为该股优化基本面的重要方式。

　　今年4月14日，襄阳轴承发布公告称，拟发行股份购买湖北三环锻造有限公司100%股权，标的资产预估值区间为6.5-7亿元。同时拟募集配套资金不超过5.5亿元，发行价格为5.65元/股，不低于定价基准日前60个交易日股票交易均价的90%。

　　襄阳轴承表示，随着行业竞争加剧，本次交易可以通过产业整合丰富产品结构，扩大企业规模，拓展上市公司业务范围，提升自身的综合竞争力。三环锻造所生产的汽车转向节、转向臂以及相关配套产品是襄阳轴承的上游产品，合并后可发挥产业协同效应。

　　上述收购资产的公告，对拟减持的基金而言，似乎是一剂迷魂药。加之，收购公告发布几个星期后，襄阳轴承又公告业绩扭亏为盈。4月29日，襄阳轴承公告显示，报告期内实现营收12.41亿元，同比下滑16.73%；归属于上市公司股东的净利润1226.41万元，较上年同期扭亏为盈。

　　这么多有关基本面提振的好消息纷至沓来，谁愿意在股价这么低的情况下清仓股票？况且，2020年正是A股牛市行情。结果，基金经理死死扛住股价的下跌，期间只卖了不到数万股。

　　历经五个月的股价下跌后，襄阳轴承却在8月28日晚间公告，由于筹划期间公司及湖北三环锻造有限公司的实控人涉及债务纠纷，对资产重组产生重大影响，决定终止重大资产重组事项。

　　收购终止，但业绩可能还有所期待？毕竟襄阳轴承在2019年实现业绩扭亏为盈。

　　然而，拟减持的基金经理运气实在不济。10月29日晚间，襄阳轴承发布三季度业绩公告称，2020年前三季度营收约8.70亿元，同比下降9%；净亏损约5320万元，同比下降121.14%。