顺周期行情

　　还能持续多久

　　顺周期板块，指的是经济周期向上时，板块业绩也能向上；反之经济周期向下的时候，板块业绩也向下的板块。一般而言，顺周期板块主要包括金融（银行、券商、保险）、地产、建材、基建等行业。

　　板块行情能否持续，持续多久，是众多投资者关注的焦点。中金公司(行情601995,诊股)(港股03908)近期发布研报称，宏观经济复苏趋势明确，流动性环境亦有利于银行业绩表现，向前看预计A股和H股银行指数未来3到5个季度的上涨空间分别为50%~60%。

　　中信证券(行情600030,诊股)(港股06030)认为，复苏交易仍是主线，建议优先配置顺周期和外需驱动型大宗商品，建议坚定顺周期配置，同时A股风格再平衡可能进一步向低估值银行板块蔓延。

　　以申万有色金属指数月线表现来看，其经历三轮牛市，包括2007年大牛市、2009年复苏牛以及2015年杠杆牛。从期间表现及历时来看，2007年大牛市有色指数涨幅10倍以上，历时2年左右；2009年复苏牛，指数涨幅3倍左右，历时2年左右；2015年杠杆牛，指数涨幅1.5倍左右，历时1年多。

　　本轮行情指数涨幅50%左右，时间8个月左右。不论是从时间还是空间上，本轮行情仍有延续可能。

　　顺周期成长龙头50强

　　在周期行情有望进一步向纵深发展的背景下，数据宝统计出“顺周期成长龙头50强”榜单。本次统计龙头股的顺周期板块主要包括银行、非银金融、有色、采掘、化工、钢铁、机械设备、汽车8个板块，同时兼顾成长性、龙头地位等指标。

　　统计条件为：第一，2021年、2022年机构一致预测净利正增长，且增速均值超越行业平均值；第二，评级机构数在5家以上，凸显价值及卖方机构认可度；第三，11月以来获得北上资金增持，表明买方机构态度。

　　根据上述条件统计出的个股发现，没有有色金属行业股票入选。这主要是因为有色金属行业明年业绩有望翻倍增长，大部分龙头公司难以超越行业平均水平。

　　为了榜单的平衡性和科学性，数据宝对有色金属行业进行单独梳理，将上述条件一调整为净利增速均值30%以上，同时满足另外两个条件。综上统计后，合计70多只个股进入榜单，再选取市值前50名个股。

　　从行业来看，化工板块贡献个股最多，达到14只；银行股位居次席，有11只个股。此外，非银金融、有色金属、机械设备等行业贡献较多个股。煤炭板块没有个股入选，主要是龙头股成长性相对一般。

　　低估值兼具高成长

　　整体来看，榜单基本囊括了顺周期板块兼具高成长的龙头股。比如非银金融的中国平安(行情601318,诊股)(港股02318)，明后2年净利增速均值接近20%；招商银行(行情600036,诊股)(港股03968)明后年净利增速均超过10%；中国石油(行情601857,诊股)明年净利有望增长超6倍；万华化学(行情600309,诊股)明后2年净利增速均值接近36%等。

　　部分个股低估值兼具高成长。上海银行(行情601229,诊股)、长沙银行(行情601577,诊股)、南钢股份(行情600282,诊股)等个股预测市盈率均不足10倍，未来2年净利增速均值超过10%；中国平安、中国太保(行情601601,诊股)(港股02601)、桐昆股份(行情601233,诊股)等个股预测市盈率低于15倍，净利增速均值在19%以上。

　　引入PEG指标（公司的市盈率除以盈利增长速度）来评估公司当前估值水平发现，三友化工(行情600409,诊股)、卫星石化(行情002648,诊股)、鲁西化工(行情000830,诊股)等29只个股PEG低于1倍，凸显榜单整体估值相对成长性偏低。

　　15股净利预计高增长

　　数据宝着重从明年、后年的预测净利增速进行统计，一方面是今年即将结束，估值切换或将开始，另一方面则是新冠疫情的特殊时期，可能对部分公司业绩产生较大的影响。顺周期成长龙头50强榜单中，依然有一批成长股。数据显示，中国石油、荣盛石化(行情002493,诊股)、赣锋锂业(行情002460,诊股)(港股01772)等15股明年、后年机构一致预测净利增速均超30%。

　　从净利增速均值来看，中国石油、东方盛虹(行情000301,诊股)、中国铝业(行情601600,诊股)(港股02600)、赣锋锂业、中简科技(行情300777,诊股)、鲁西化工、海油工程(行情600583,诊股)等机构预测均值超过50%。

　　北上资金持仓近2800亿

　　数据显示，北上资金持仓上述个股市值接近2800亿；具体到个股方面，中国平安是第一重仓，持股市值超728亿。此外，招商银行、平安银行(行情000001,诊股)、万华化学等个股北上资金持仓市值均超过百亿，中信证券、恩捷股份(行情002812,诊股)、宁波银行(行情002142,诊股)等个股持股市值均超过50亿。

　　部分个股获得北上资金大举增持。数据显示，按照11月以来成交均价计算，17只医药股9月份获北上资金增持超亿元。

　　其中，北上资金增持中国平安超5270万股，按照11月以来该股85.85元成交均价计算，增持金额超过45亿元居首。此外，北上资金增持宝钢股份(行情600019,诊股)、先导智能(行情300450,诊股)、招商银行等个股均超过10亿元。

　　除了以北上资金为首的买方机构，卖方机构也有关注榜单个股。比如万华化学有40家机构评级；东方财富(行情300059,诊股)、平安银行、先导智能等9股有30家以上机构评级；宁波银行、桐昆股份、捷佳伟创(行情300724,诊股)等11股有20家以上机构评级。