讯 本月初，中证指数对外发布了《中证指数有限公司ESG评价方法V1.0》。据介绍，该《方法》出台的背景是“满足市场参与者对上市公司环境、社会责任和公司治理等方面的评价需求，助力绿色金融体系建设，贯彻落实我国绿色发展整体战略。”而其特点在于“立足于本土市场实际，客观反映企业在ESG维度的基本面信息，是完善企业运营和投资管理的有力工具。”

　　在《方法》，中证指数对这一评价体系进行了整体的介绍，其同样包括了环境（E）、社会（S）、公司治理（G）三个主要维度，同时由14个主题、22个单元和100余个指标构成。

　　从合作到自有 从海外引入到本土化建设

　　在中证指数的介绍中，透露出的一个重要信息——该评价体系是对ESG理念与ESG评级与投资实践，进行了深入本土化之后的产物。譬如，该评价体系“在兼顾联合国可持续投资原则等国际惯例的同时，注重本土实际，选取扶贫等指标关注发展与民生问题，选取责任贡献指标来关注企业对社会整体的贡献等。”而该研究的知识产权，也完全归属于中证指数这一扎根国内市场的金融服务机构所有。

　　目前来看，中证指数共有16个包含“ESG”名称的指数，1责任指数，以及3个环境相关指数与4个环保指数。其中，其ESG概念相关的主力指数，如ESG 40、ESG 80、ESG 100等，都采用所谓ECPI ESG评级方法，而这一评级方法，来自于一家提供可持续发展评级与指数化方案的意大利企业。此外，也有如中证180 ESG指数是与工商银行(行情601398,诊股)合作，采用工商银行ESG绿色评级体系，这样利用国内金融机构合作方研究成果的。在自身ESG研究力量方面，中证指数并未在已有信息中显示出独立能力。

　　2019年6月，意大利ECPI公司的ESG研究与指数业务被一家名为StatPro Group plc的集团企业，以290万欧元（约合人民币2300万元）的价格收购。StatPro是一家为全球资产管理行业提供基于云的资产组合分析和资产定价服务的提供商。根据收购中透露出的消息，ECPI公司的年度经常性收入约为90万（约合人民币715万元）欧元，息税前利润大约在30万欧元（约合人民币238万元）。

　　在StatPro收购ECPI之后不久，其在同年10月底，又被一家名为Confluence Technologies的进行投资管理数据自动化系统开发的企业，以1.611亿（约合人民币12.8亿元）英镑的价格收购。而这家Confluence Technologies的多数股权，已在此前2018年时，被美国早期的现代私募股权投资公司之一，TA Associates纳入了囊中。

　　以此来看，中证指数此时发布自有的ESG评价体系，以及其背后所代表的对自身ESG研究能力的建立，除了是中国投资市场中ESG发展阶段的需求外，或许也有着从独立性或专业能力升级等方面的考量。

　　ESG投资扩张倒逼金融机构加码ESG研究力量

　　2010年，中证指数与意大利ECPI公司首次合作，签署了共同开发基于ECPI ESG评价方法指数的合作协议。彼时，ESG投资在海外市场方兴未艾，在国内市场可以说是一片空白，中证指数与ESG评级机构签署排他性协议，在中国市场试水ESG指数，可以说是具有超前眼光的魄力之举。

　　然而，经过10年的发展，ESG投资在国外发展迅猛，投资规模不断扩大，研究机构、数据信息提供方在整合中加速壮大，就评级而言，经过10年的数据与市场经验的积累，其深入程度与细节延伸程度与10年前也不可同日而语。而在中国，ESG理念与责任投资也已渡过了萌芽期，本土金融机构与信息服务商的ESG研究，在投资者对实效性与精细化持续提升的要求之下，也充分吸收国际理论与经验发展成果，并不断向更加符合本土市场实际的方向迈进。

　　纵观全球市场，近年来随着可持续发展理念的渗透与深入，ESG投资需求不断攀升，带动着ESG投资规模急速扩大。2020年爆发的新冠肺炎疫情，更是将这一趋势的发展速度推向了高峰。也因此，世界金融市场的重要参与者们，都在采取内部投入或外部收购等方法加码ESG投研的各项能力。譬如，MSCI在近两年间通过增加研究投入，极大增强了中国市场相关的ESG产品产出与品牌认可。此外，2019年4月，穆迪收购了Vigeo Eiris这家ESG研究与服务的全球性公司。2019年6月，伦敦证券交易所收购了提供固收投资ESG方面信息的数据提供商Beyond Ratings。2019年12月，标普收购了瑞士资产管理公司Robeco SAM的ESG评级部门，并被认为是与穆迪在可持续发展研究中展开了“军备竞赛”。2020年4月，晨星公司这一全球主要投资机构之一与基金评级机构，又收购了ESG评级与研究公司Sustainalytics剩余60%股权，自此做到了100%控股。

　　ESG的研究与评级，是如ESG指数等投资工具的基础。而另一方面，当前全球ESG投资中以ETF为代表的被动投资是主流方式，在其中，ESG指数又发挥着最为关键的作用。中证指数此次发布自有ESG评价体系，或许能够一定程度，被看做是中国ESG投资规模扩张、市场加速成熟前夕的标志性事件。