华兴资本凭何挤进泡泡玛特最后一轮融资？

　　泡泡玛特成功IPO背后，离不开一众VC/PE 的鼎力支持。成立以来，泡泡玛特获得多轮融资，投资方包括启赋资本、创业工厂、华强资本、黑蚁资本、金慧丰投资、中赢控股、正心谷创新资本和华兴新经济基金等等。其中，最近一次融资是在今年4月29日，由华兴新经济基金和正心谷创新资本联合领投，金额超1亿美元。

　　事实上，在该轮融资之前，泡泡玛特的估值已经很高，各路投资人都试图挤进，竞争十分激烈。而当时的泡泡玛特拥有着非常好的现金流，本没有太多理由要拿机构的钱，最终却被华兴资本打动。谈及华兴对泡泡玛特的吸引力，华兴资本集团创始人兼CEO包凡表示：“大家的钱都是钱，不一样的地方是除了钱之外，机构还能为公司提供哪些资源。”

　　一方面，华兴资本在今年入股了木木美术馆，这是一家具有现代感、潮流感的现代美术馆，而泡泡玛特刚好需要艺术家资源，时刻站在潮流前线，两家公司用户画像有一定重合，这一点对泡泡玛特来说有极具战略价值。

　　另一方面，据包凡介绍，华兴资本在年中邀请了泡泡玛特创始人王宁参加其投后活动，现场有很多二级市场的基金。虽然彼时的泡泡玛特还没有启动IPO，但也算是为其做了一个铺垫，通过活动帮泡泡玛特传播了企业愿景和价值观，也让二级市场对其有了一些更深入的了解。

　　“本质上华兴还是希望能陪伴优秀的企业一起共同成长，这个过程中，无论是资金还是资源，我们都会倾囊相助。”包凡说。

　　泡泡玛特凭何打动华兴资本？

　　“泡泡这个交易我们从决策到投进去只用了20天，我的风格就是这样，只要看准了就会立刻出手”，在包凡眼中，泡泡玛特是不可错过的项目。

　　包凡之所以如此果断出手，当然少不了泡泡玛特强大的盈利能力支撑。招股书显示，2017至2019年，泡泡玛特总收益分别为1.581亿元、5.145亿元、16.834亿元，净利润分别为160万元、9950万元和4.511亿元，短短两年时间，净利润激增近300倍。如此强大的吸金能力，很难不获得VC/PE的关注。但除此之外，包凡更看好的，其实是泡泡玛特未来的发展前景，及其背后的Z世代新消费赛道。

　　“我们当时讨论了很多公司（泡泡玛特）未来的画像，一致认为潮玩只是泡泡玛特的一个开始，未来还可以成就非常多的事业：通过拓展IP、下沉市场、海外市场不断吸纳更多人群；第二个是跨界，做电影、主题公园等等，满足消费者更多的精神需求，这些也都是可以讲的故事。我们一致认为，未来泡泡可以做成一个以IP为基础的大娱乐平台。”

　　“其实在投资泡泡之前，消费已经是华兴投资重点关注的赛道之一。这个赛道很有意思，你会发现最终大家投的都是人——未来10-20年Z世代会是新消费的主力军，回报周期是最长的，我们想知道打动他们购买一件产品的本质逻辑是什么？这个问题摸清楚了，就能挖出来更多个‘泡泡玛特’。”

　　当Z世代站上消费舞台，谁能摸清95后、00后的核心诉求，谁就能掌控新消费的关键市场，泡泡玛特做到了，这是包凡看好它的根本原因。随着本次泡泡玛特的上市，华兴资本将收获数十倍的回报，但这只是一个开始，比短期回报更重要的，是未来新消费这条赛道上奔跑着的千千万万个“泡泡玛特”。