专注、热爱，以及美林时钟结合消费股长赛道投资理念构成了兴证全球基金专户投资部副总监吕琪的非典型特色。作为一名攻守兼备的平衡型选手，吕琪以自上而下择时和偏好白马股见长。但在进攻之余，他更重视持有人的体验，将控制波动和回撤视为第一要务。

　　“我希望能够像对待自己的孩子一样来对待我的产品和持有人的财富，让客户有较好的持有体验，让持有人有机会跟我们一起更长久地去实现净值的增长。”

　　与时间赛跑看好周期资产

　　“作为一名打造绝对收益的专户投资经理，我需要做的是在每一个时点去审视资产的性价比，考虑它在接下来的一年时间里可能的运行方式。”吕琪表示。

　　展望明年，吕琪认为，诸多不确定性依然存在，获取超额收益的难度在增大。

　　“未来一到两个季度，伴随宏观经济的复苏，低估值、高景气的周期资产更加占优，而创业板经过两年的大幅上涨，估值扩张节奏会相对放缓。”吕琪表示，“对医药、白酒及一些其他的消费品的长期竞争力和价值，我们还是保持长期的信心，但明年或许会用时间来消化这些赛道资产的估值。”

　　“我们将持续关注宏观经济复苏状况对企业盈利增长的影响，结合景气度来配置相应的资产。我们要与宏观经济复苏赛跑。”吕琪有一种紧迫感。

　　以专业立身累积绝对收益

　　对于投资，吕琪认为自己最大的风格就是没有特定的风格，但同时又坚持价值投资的主方向，紧密把握高景气资产的运行方向，根据宏观经济的起伏决定权益资产的配置仓位，力争给客户带来低波动高胜率的绝对回报。

　　“投资其实就是一种攻守道。专户投资经理总体要达到一个攻守平衡的状态，保持净值的相对低波动，所以我努力做到在上涨的年份尽量多涨或者跟住指数，在下跌的年份控制回撤。”吕琪表示。

　　选择正确的赛道，是吕琪作出所有投资决策的重要前提。“优质的赛道某种程度上就是方向。如果方向错了，再努力也是徒劳。”吕琪表示，“但是，在不同的行业不同的阶段也需要采取不同的打法。”

　　比如消费、科技、周期等，吕琪总结自己的打法为八个字：价值、趋势、景气、龙头。他解读道：“首先判断市场的趋势，选择一类景气资产，然后在其中选择一家估值合理的龙头公司。这样能让我的产品净值处于一个相对低波动的状态，对于刚建仓的新产品来说是最好的保护。如果市场趋势发生了变化，我会换一种打法，以降仓位的方式控制回撤。”

　　“控制回撤对专户基金经理而言是一门必修课，而且是一门必须拿到高积点的必修课，所以我一直有一种走平衡木的感觉。”在吕琪看来，一方面需要寻找优质资产来换取更高的收益，另一方面又需要通过资产的配置和仔细的跟踪，力求有效地择时来控制回撤，给客户以更好的持有体验，也可以让自己的投资更加从容。

　　从业经历长达13年，专户投资经历多达10年，穿越多轮牛熊转换，吕琪对市场的敬畏之心有增无减。他认为，投资是一件非常难的事情，既要不停学习，保证自己跟上市场的潮流和新的投资方向，还要果断决策，避开市场或明或暗的“礁石”。

　　“作为一名绝对收益型选手，需要张弛有度，不能逆风而行。要跟上市场的节奏，与之同呼吸，伴随其成长和进化，这样才能实现所管理资产长期稳定增值的目标。”吕琪表示。

（文章来源：上海证券报）